CPBS - Dissertações de Mestrado / Master Dissertations
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- Sustainable finance : the ESG textual content of annual reports and greenwashingPublication . Matos, Ana Catarina Luís; Alves, Paulo Alexandre PimentaThis dissertation investigates the relationship between environmental, social and governance (ESG) textual disclosure and firms’ ESG ratings, aiming to identify potential patterns indicative of greenwashing. We analyse constructed metrics (CITAR) based on the text contained in the management report sample of firms traded on the London Stock Exchange (LSE) between 2013 and 2023. These metrics capture the frequency of the use of ESG-related worlds. The study seeks to determine whether ESG disclosure is in fact associated with higher ESG performance. Using fixed-effects linear regression models with year and industry controls, we evaluate the impact of each ESG pillar individually and jointly on both pillar-specific ratings and overall ESG rating. The results present positive and statistically significant associations between environmental and social intensity disclosures and ESG performance – inferred through the use of ESG ratings provided by the Refinitiv database – while exhibiting insignificant effects on governance scores and a negative relationship on overall ESG scores when analysing governance intensity disclosure, suggesting potential greenwashing. The findings provide insights into the credibility of ESG disclosures, and this research contributes to the literature by combining textual analysis with ESG ratings to assess reliability of corporate ESG reporting, offering useful insights to stakeholders, regulators and policymakers.
- The Kaizen philosophy in the context of SMEs : a case from a Portuguese bus manufacturing companyPublication . Almeida, António Duarte Carrapatoso e; Teymourifar, AydinThis dissertation aims to examine the cultural, organizational, and practical factors that influence the implementation of Kaizen in SMEs. A case study with qualitative approach was designed, with fifteen semi structured interviews conducted in departments such as commercial, continuous improvement and upper management. The results have shown support for the Kaizen, with high level of acceptance in theory, but in practice there are visible issues, such as unfairness in the recognition and submission criteria, lack of leadership example, which leads to demotivation, and incomplete PDCA cycle, leaving participants unable to measure the total extent of their effort. Nonetheless benefits are unquestionable, with a better organization, better flow of information and digitalization, as well as visible cost reductions and time saving measures. When compared to the case studies analyzed, the realization is that the success is not so dependent on the context, such as office vs production, but on the mechanisms, for example showing employees the improvements made and why, creating time space for improvement ideas to flow. The study also offers suggestions to improve, different grid evaluation for office and production kaizens, weekly Kaizen time, different recognition for administrative efforts, and replace the forms used at this moment. Limitations noted are the scope of a Portuguese bus manufacturing company being perhaps too narrow to generalize results, the writer insider perspective that can lead to bias, and the fact the same company is not in itself a SME.
- AI-driven forecasting strategies for real estate price predictionPublication . Marinho, Beatriz Monteiro; Teymourifar, AydinAccurately forecasting property prices is vital for decision-making in real estate markets. Traditional econometric models, valued for their transparency and regulatory credibility, are constrained by restrictive assumptions that limit their ability to capture complex dynamics. To address these shortcomings, machine learning methods have been increasingly adopted, offering greater flexibility and higher predictive accuracy. However, such models are often opaque, difficult to justify, and highly sensitive to task–model alignment and data quality. Hybrid approaches, designed to integrate complementary strengths, present a promising alternative but remain empirically scarce and unevenly evaluated. This dissertation conducts a systematic review of sixty peer-reviewed studies to assess how AI-based forecasting models are structured and classified, how they are benchmarked against traditional and machine learning baselines, and how they align with methodological requirements in residential property price prediction. Following the PRISMA protocol, the review reveals a predominance of ensemble and deep learning models, while hybrid designs are underexplored and frequently weakly justified. Benchmarking practices, though widespread, lack consistency, and interpretability tools are incorporated in only half of the studies. These findings portray a field marked by technical innovation but insufficient consolidation, where forecasting credibility depends as much on justification, transparency, and alignment as on predictive accuracy.
- The outcomes of brand repositioning measured by consumer perception : from Modalfa to MOPublication . Silva, Carolina Liz Pereira de Jesus; Madsen, Ana Margarida Lima Ferreira C. Oliveira JunckerIn recent decades, it has been observed that several private labels seek to move away from being perceived merely as low-cost alternatives and are beginning to establish themselves as autonomous, modern brands with their own identity. It is in this context that MO emerges, a Portuguese fashion brand originally launched in 1995 under the name Modalfa in Continente hypermarkets. Since then, it has pursued a gradual repositioning process aimed at consolidating its identity as an independent and modern brand, reflected in a brand value of €26 million in 2024. Considering that brand positioning ultimately takes shape in the minds of consumers, this study seeks to answer the research question: to what extent is the success of MO9s repositioning strategy reflected in consumer perceptions and responses? To address this question, a mixed-methods approach was adopted, combining two interviews with brand managers and a consumer survey, which yielded 333 valid responses. The findings indicate that consumers recognize improvements in MO9s image, particularly in terms of modernity, proximity, and accessibility. Results also show that the more positive the perception of the brand9s evolution, the greater the levels of trust and purchase intention, with attitude and trust partially explaining this relationship. Nonetheless, challenges remain: MO9s historical association with Continente continues to influence perceptions, acting both as an advantage, by transmitting trust and convenience, and as a limitation, by hindering MO9s full affirmation as an independent brand. Overall, the results show that MO9s repositioning has generated concrete progress, but remains a gradual and unfinished process, requiring consistent communication, stronger differentiation and reinforcement of strategic values. The study contributes to academic discussion by positioning consumer perception as a critical measure of repositioning success and by providing managerial implications for private label managers seeking to achieve symbolic legitimacy and independence in competitive markets.
- Aplicação do custo amortizado em empréstimos ESGPublication . Cunha, Joana Silva; Correia, Maria Luisa C. F. Leite Castro AnacoretaAs emendas às normas IFRS 9 e IFRS 7, publicadas pelo International Accounting Standards Board (IASB) em maio de 2024, resultaram da revisão pós-implementação da IFRS 9 e tiveram como objetivo clarificar a classificação e mensuração de instrumentos financeiros, especialmente no teste Solely Payments of Principal & Interest (SPPI) aplicado a instrumentos com características ambientais, sociais e de governação (ESG). As emendas ainda introduziram novas exigências de divulgação. Este estudo tem como principal objetivo avaliar o impacto das emendas às normas IFRS 9 e IFRS 7 no setor bancário europeu, analisando o grau de antecipação e a qualidade das divulgações relacionadas com instrumentos financeiros com características ESG. A investigação fundamenta-se na análise dos relatórios e contas e estrutura-se em torno de três questões de investigação, nomeadamente, na identificação de eventuais divergências nas práticas de divulgação adotadas pelos bancos europeus relativamente ao tratamento contabilístico dos instrumentos financeiros ESG, na verificação se os projetos das emendas à IFRS 9 já influenciaram a mensuração destes instrumentos e por fim na avaliação da aproximação entre as divulgações atualmente apresentadas das previstas nas emendas à IFRS 7. Os resultados demonstram que o grau de preparação das instituições bancárias é ainda reduzido, predominando divulgações descritivas e pouco quantificadas. Embora existam alguns exemplos de boas práticas, o setor permanece numa fase preparatória, refletindo um processo de normalização reativo face às práticas existentes.
- The adoption of big data analytics in Portuguese SMEs : drivers, barriers and organisational implicationsPublication . Fernandes, Luís Miguel da Silva; Trindade, Maria Alice MoreiraThis dissertation examines the adoption and use of Big Data Analytics (BDA) by Portuguese Small and Medium-sized Enterprises (SMEs), seeking to understand the factors that facilitate or limit this process. The study was motivated by the limited integration of data-driven technologies within smaller firms in Portugal, despite their recognised potential to enhance competitiveness, efficiency and innovation. The research question guiding this work was: How are Portuguese SMEs adopting and using Big Data Analytics, and what factors influence this process? A qualitative methodological approach was employed, combining multiple case studies with semi-structured interviews conducted in three companies from different sectors. This design made it possible to capture diverse experiences and to explore how organisational, technological and cultural dimensions interact during the adoption of analytical practices. The findings reveal that adoption remains at an early stage, with most companies relying mainly on descriptive analysis supported by basic tools such as Excel, while only a few have begun integrating more advanced systems. The main barriers identified include financial constraints, limited internal expertise, and resistance to change, whereas leadership support and a culture open to innovation were found to be decisive enablers. The research highlights that, even at modest levels of analytical maturity, the use of data contributes to improved efficiency, faster decision-making and enhanced strategic awareness. These results provide valuable insight into the digital transformation of Portuguese SMEs and suggest practical and policy measures to foster broader and more effective adoption of analytical technologies.
- Gestão de organizações em contexto ESG : o estudo do caso Movimento TransformersPublication . Garcia, Maria Francisca Leite Marques Osório; Marques, Luís Manuel Dionísio; Macedo, Vítor Manuel da SilvaO presente trabalho final de mestrado tem como principal objetivo compreender de que forma é que o ESG é percecionado no mercado em contexto de organizações sem fins lucrativos e estudar um caso em específico, o Movimento Transformers, analisando e comparando-o com outras organizações do mesmo setor no que toca à implementação do ESG no contexto de gestão. Em relação à metodologia, este trabalho seguiu uma abordagem qualitativa, guiando-se por uma revisão da literatura que troca opiniões entre autores sobre a gestão de organizações estratégica e contexto de ESG, cruzando informação do Movimento Tranformers. Na recolha de dados foram realizadas entrevistas semiestruturadas a três membros do Movimento Tranformers, o que permitiu compreender como é que a organização aplicava e percecionava o ESG. Para fazer uma análise comparativa com os dados recolhidos na entrevista, cruzamos as informações teóricas recolhidas na revisão da literatura por autores como Gee et al. (2022), Miller (2018), Anheier (2000), entre outros. Com este estudo, conseguimos compreender que o mercado valoriza cada vez mais o ESG como um alicerce essencial da gestão estratégica das organizações, traduzindo-se diretamente numa imagem mais credível e de confiança para quem se alinha com estes princípios. O que se verificou ao longo do estudo é que maior parte organizações sem fins lucrativos, incluindo o Movimento Transformers, deparam-se com bastantes dificuldades e desafios ao integrar o ESG de forma clara a estruturada, nomeadamente no que toca ao Governance (G) e ao Ambiente (E). O Social (S) acaba por ser o pilar mais forte e estruturado das organizações sem fins lucrativos na medida em que, em maior parte dos casos, faz parte da sua missão e propósito. Entre vários aspetos que prejudicam uma adoção coesa do ESG, destaca-se a falta de cultura de avaliação interna, onde os KPI’S são definidos e avaliados com a cadência necessário que as métricas naturalmente carecem, a falta de relatórios financeiros, a falta de formalidade e a fraca cultura de recolha e análise de dados, muitas vezes justificada pela falta de formação. Referindo algumas limitações deste estudo, o número de entrevistas é um desses exemplos e o facto de ser focado apenas num caso, limita também o estudo e faz com que os resultados não sejam generalizados. Contudo, o presente trabalho é um contributo na área de gestão de organizações sem fins lucrativos, na medida em que aborda aspetos como a importância numa aposta forte de capacitação interna e da necessidade de haver um planeamento focado em métricas, kpi´s claros e mensuráveis, de forma estratégica, com foco no ESG. A ausência de alguns destes aspetos, faz com que possa prejudicar a imagem e credibilidade das organizações no mercado.
- Benefícios fiscais ao investimento, capitalização e sustentabilidade financeira das PME portuguesasPublication . Torres, Maria Reis Lima; Cunha, Manuel Ricardo Fontes daA presente dissertação tem como objetivo analisar o impacto dos benefícios fiscais no investimento e na capitalização das Pequenas e Médias Empresas (PME) Portuguesas. Pretende-se compreender de que forma estes instrumentos contribuem para o reforço da capacidade de investimento, da capitalização e da sustentabilidade financeira das empresas. Desta forma definimos como questão de investigação “Qual o Impacto dos Benefícios Fiscais nas PME Portuguesas?”. Segundo dados do Instituto Nacional de Estatísticas, as PME constituem 99,9% do tecido empresarial português e, apesar da sua importância para a economia nacional, continuam a registar dependência significativa do capital próprio. Os benefícios fiscais surgem assim, como instrumentos de política pública relevantes para incentivar o investimento produtivo e reforçar a solidez empresarial. Como método de análise foi realizado um inquérito a 100 PME portuguesas e verificou-se que 46% das empresas inquiridas usufruíram de benefícios fiscais na última década, sendo a Dedução por Lucros Retidos e Reinvestidos (DLRR) e o Sistema de Incentivos Fiscais em Investigação e Desenvolvimento Empresarial (SIFIDE) os mais utilizados, com 28% e 29% das empresas a usufruírem, respetivamente, seguidos do Regime Fiscal de Apoio ao Investimento (RFAI) com 21%. Constatou-se, pela opinião dos gestores dessas empresas, que estes benefícios contribuem para o aumento do investimento em ativos fixos, para a expansão da capacidade produtiva e para o reforço da capitalização, promovendo, em última instância, maior sustentabilidade financeira. Conclui-se, assim, que os benefícios fiscais desempenham um papel relevante na consolidação das PME portuguesas e representam uma ferramenta estratégica de apoio ao desenvolvimento económico nacional.
- Factor investing : volatility managementPublication . Campelos, Ricardo Jorge Padilha; Santos, Francisco José Guedes dosA presente dissertação analisou de que forma a gestão da volatilidade melhora o desempenho dos fatores económicos para além do fator momentum. Teve como base os artigos de Barroso & Santa Clara (2015) e Moreira & Muir (2017), estendendo o período em análise até 2023. Para o efeito, adicionaram-se dois elementos de robustez, dois horizontes de estimação da volatilidade (21 e 180 dias) e uma análise cross-regional: EUA, Europa e Países Desenvolvidos. Foi desenvolvida uma metodologia inspirada nos artigos dos autores de referência, aplicando-a ao fator momentum e aos cinco fatores de Fama & French (2015). Os resultados do fator momentum reforçam a literatura financeira existente. Nos EUA, observou-se um aumento Sharpe Ratio ajustada, de 103% (21 dias) e 118% (180 dias). Na Europa e Países Desenvolvidos os resultados foram semelhantes, registando melhorias. Nos restantes fatores, o impacto foi inconsistente e heterogéneo. O fator profitability apresentou resultados positivos com aumentos da Sharpe Ratio nos EUA, de 16% (21 dias) e 29% (180 dias). Por sua vez, os fatores size e investment na maioria das análises, registaram deteriorações no desempenho ajustado, com perdas na Sharpe Ratio ajustada de 74%. Os fatores market e value apresentaram comportamentos mistos, com melhorias pontuais. Em síntese, os resultados corroboram a literatura financeira em relação aos efeitos positivos da gestão da volatilidade no fator momentum. Nos restantes fatores, o efeito é variável, dependendo do contexto de e da natureza de cada fator, não sendo possível concluir efeitos consistentes e positivos da gestão da volatilidade nestes fatores.
- Inteligência artificial nos processos de recrutamento e seleção : uma revisão sistemática da literaturaPublication . Franco, Rita Barbosa; Rego, José Arménio Belo da SilvaEste trabalho procura compreender como a Inteligência Artificial tem sido integrada nos processos de recrutamento e seleção nos departamentos de Recursos Humanos, analisando as suas implicações e os potenciais impactos tanto para as empresas e profissionais de recrutamento, como para os candidatos. A Inteligência Artificial é um conceito recente que tem vindo a ganhar crescente relevância nos últimos anos, provando ser capaz de transformar profundamente diversos setores, nomeadamente a gestão de recursos humanos. Os resultados deste trabalho evidenciam que o uso crescente da inteligência artificial nos processos de recrutamento e seleção contribui para uma maior eficiência, redução de custos e otimização da gestão do tempo. Contudo, a aplicação destas tecnologias não está isenta de limitações, uma vez que a sua utilização pouco consciente pode originar efeitos adversos, nomeadamente o reforço de vieses e o aumento da rotatividade de pessoal. Ao longo deste trabalho, será conduzida uma revisão sistemática da literatura, com o intuito de compreender e analisar as principais aplicações recentes das tecnologias de automação, assim como as suas limitações, de modo a permitir que as empresas e recrutadores façam um uso consciente e informado destas ferramentas. Posto isto, o objetivo principal deste trabalho é responder à questão de investigação: De que forma a Inteligência Artificial tem transformado os processos de Recrutamento e Seleção dentro da área dos Recursos Humanos?