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Percorrer Católica Porto Business School por orientador "Alves, Paulo Alexandre Pimenta"
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- Activity based budgeting : caso de estudo ADIRA, SAPublication . Rodrigues, Rui Manuel Tavares; Alves, Paulo Alexandre PimentaAo longo de muitos anos, as ferramentas de controlo de gestão têem vindo, cada vez mais, a fazer sentido nas empresas devido, essencialmente, à análise profunda e detalhada que estas práticas permitem. A volatilidade dos mercados, a globalização que torna a concorrência mais agressiva e a burocracia inerente aos negócios, torna as empresas mais adaptáveis e moldáveis à conjuntura atual. O orçamento é a ferramenta de controlo de gestão mais utilizada na ADIRA e, neste sentido, torna-se pertinente analisar com sentido crítico o processo de orçamentação e a viabilidade de implementação de uma nova prática de orçamentação. Assim sendo, esta dissertação divide-se em três grandes blocos. O primeiro bloco dedica-se ao estudo de teorias baseadas no processo de orçamentação e o estudo da prática Activity Based Budgeting. O segundo bloco pretende analisar o processo de orçamentação da ADIRA e o terceiro bloco pretende perceber a viabilidade de implementação de uma nova metodologia de orçamentação, mais concretamente o Activity Based Budgeting, expondo as próximas tarefas a executar para conclusão de implementação deste método e algumas propostas de melhoria acerca desta matéria. Os resultados comprovam que, no que diz respeito ao processo de orçamentação poderá haver algumas melhorias a executar nomeadamente no que toca ao planeamento orçamental. Em relação à utilização do método Activity Based Budgeting, para a ADIRA, faz todo o sentido a sua implementação com o objetivo de evidenciar a rentabilidade das diferentes áreas de negócios e as atividades que as suportam.
- An analysis of ESG reporting practices : an integrated analysis of the Chairman and CEO messagesPublication . Henriques, Matilde Alves; Alves, Paulo Alexandre PimentaThis dissertation investigates the relation of environmental, social and governance (ESG) metrics on companies' financial performance. Specific ESG metrics, such as environmental guidelines, climate practices, biodiversity, social responsibility, and corporate governance, are examined alongside measures of financial performance. We analyse the respective sections of the Chairman, CEO and CSR disclosure included in annual management reports considering a sample of companies traded on the London Stock Exchange (LSE) between 2013 and 2023. Through an empirical analysis using a diverse sample of companies, the study seeks to identify whether there is a significant relationship between ESG practices and companies' financial performance. The results of this analysis have important implications for understanding the value of sustainable practices in corporate investment and management decisions. Using various linear regression models, we analyse and compare the different sections along with performance metrics. The research recognizes the complexities associated with assessing the impact of ESG metrics on corporate performance, highlighting the need for a rigorous, multidisciplinary approach to understanding the observed relationships.
- An integrated analysis of the chairman's letter and firm performancePublication . Leite, Carolina Simões Correia Vieira; Alves, Paulo Alexandre PimentaThe impact of the use of complex financial narratives was studied and its link with firm performance. This was done by analysing one of the most important sections of the annual report, the chairman letter. The use of complex financial narratives was measured by the three variables: Fog Index, Flesch Formula and Log(Word Count). These three variables were regressed and analysed against two measures of financial performance (EPS and ROA) and a series of control variables, using a multivariate model. Furthermore, we also studied the use of forward looking words, during periods of economic struggle. Following this analysis our results confirm that non-financial English firms include several complex financial narratives within their chairman letter whenever firm performance declines. In addition, we found a negative relationship between the use of forward-looking words during periods of financial struggle.
- Análise da implementação da inteligência artificial : caso prático na bancaPublication . Ferreira, Tiago João Teles da Silva; Alves, Paulo Alexandre PimentaA crescente digitalização dos serviços financeiros tem impulsionado o setor bancário a adotar tecnologias inovadoras para melhorar a eficiência operacional e a experiência do cliente. Entre essas tecnologias, a Inteligência Artificial (IA) destaca-se como uma ferramenta essencial para otimizar processos, aprimorar a tomada de decisão e fortalecer o relacionamento com os clientes. Esta dissertação analisa a implementação de uma solução baseada em IA numa instituição de banca privada, avaliando os seus benefícios, desafios e aplicações práticas. O estudo segue uma abordagem qualitativa, utilizando a metodologia de estudo de caso para investigar como a IA pode ser integrada nas operações da instituição. Através de entrevistas semiestruturadas com profissionais dos departamentos comercial e de investimentos, bem como com a equipa de TI, foram recolhidos insights fundamentais sobre a adoção de soluções baseadas em IA. Os resultados indicam que a IA tem o potencial de agilizar significativamente os processos internos, automatizar tarefas administrativas e melhorar as recomendações de investimento. No entanto, desafios como a fiabilidade dos modelos, a segurança dos dados e a resistência à mudança continuam a ser preocupações relevantes. Foi realizada uma análise financeira da implementação da IA, demonstrando que, apesar do investimento inicial necessário, as soluções de IA podem levar a uma redução significativa de custos e ao aumento das receitas, através da otimização da gestão de ativos e da redução do tempo gasto em tarefas repetitivas. Os resultados também destacam a importância de garantir transparência e explicabilidade na tomada de decisão baseada em IA, de modo a manter a confiança nos serviços de consultoria financeira. Esta dissertação contribui para o debate académico e profissional sobre a IA no setor bancário, oferecendo uma perspetiva prática sobre a sua implementação. Além disso, apresenta recomendações para instituições financeiras que pretendem integrar a IA, salientando a necessidade de uma abordagem gradual e estratégica. Pesquisas futuras deverão explorar o papel crescente da IA generativa na banca privada e analisar as perceções dos clientes em relação aos serviços baseados em IA.
- Análise de padrões comportamentais na entropia de mercado, comparando modelos de base linear e não linearPublication . Ferraz, Miguel da Costa Ricon; Alves, Paulo Alexandre PimentaNuma primeira abordagem, o título desta investigação pode ser interpretado como uma contradição. Isto porque, o conceito de entropia, devido à sua relação de proximidade com o caos, pode ser visto não só como a imprevisibilidade do mercado, como também, pela distorção da informação, e por este motivo não ser possível encontrar padrões. No entanto, esta investigação questiona se os mercados financeiros e a economia real não são simplesmente sistemas caóticos, ou, sistemas caóticos com uma vertente comportamental de maior preponderância em timeframes mais curtos. Ao longo deste trabalho vão ser examinados todos os conceitos incluídos no título, bem como outros que irão conferir uma perspetiva coesa e válida através uma revisão bibliográfica relevante. Esta dissertação passa pela conciliação da teoria económica relativa aos mercados financeiros com o campo da engenharia computacional. Este trabalho foca-se na capacidade de previsão das ferramentas de inteligência artificial aplicadas ao mercado cambial, com o apoio da análise técnica. O âmbito deste estudo compreende a comparação da capacidade previsional de modelos lineares face aos não lineares. As teorias clássicas, associadas aos modelos lineares, pretendem embelezar as relações entre os fatores do mundo real, para que estas fiquem ao alcance da compreensão humana. Assim, com as fortes críticas à teoria clássica, nasce o interesse pela modelação não linear que alcança um poder previsional superior, como é apurado nos resultados deste estudo. Como última nota, é de salientar que todos os algoritmos utilizados neste estudo são produto do autor.
- Análise do relatório de gestão e KAM vs gestão de riscoPublication . Fonseca, João Filipe Couto; Alves, Paulo Alexandre PimentaA maior exigência dos utilizadores da informação financeira motivou alterações na forma de comunicar dos gestores e auditores. Estas mudanças traduzem-se na divulgação de mais informação útil e valiosa. Inclusive, no caso da auditoria, surgiu uma nova norma, a International Standards on Auditing (ISA) 701, que introduz a obrigatoriedade de relato, nas empresas cotadas, dos riscos de distorção material mais significativos, designadamente Key Audit Matters (KAM). Desta forma, o presente estudo visa identificar a relação existente entre os riscos reportados pelos gestores e auditores. Adicionalmente, importa compreender em que medida e de que forma as KAM se aproximam dos riscos divulgados pelo gestor na secção de Gestão de Risco do Relatório de Gestão. Para tal, recorreu-se ao índice da Bolsa de Valores de Londres – FTSE 100, onde foram recolhidos os relatórios anuais de 72 empresas, no exercício de 2020. A natureza do estudo é qualitativa e exploratória, na medida em que foram efetuadas análises documentais aos relatórios de auditoria e secções de Gestão de Risco, que constam no Relatório de Gestão. Os resultados permitiram concluir que não existe uma grande aproximação entre os riscos reportados pelos dois agentes. No contexto atual, esta aproximação não é expectável face ao atual normativo de auditoria, que exclui muitos aspetos de gestão. Os dois intervenientes apenas concordam na divulgação dos riscos em 13% das situações. Adicionalmente, foi possível concluir que o gestor reporta 3 vezes mais riscos que o auditor.
- A anomalia da cotação da ação no dia ex-dividendo : o caso da Península IbéricaPublication . Mota, Paulo Santana; Alves, Paulo Alexandre PimentaEste estudo teve como objetivo principal analisar a queda da cotação no dia ex-dividendo na península ibérica e, perceber o comportamento que a ação toma quando os dividendos são taxados da mesma forma que os ganhos de capital. De forma a testar esta hipótese recolheram-se dados de Portugal e Espanha para os anos de 2008 a 2017. No caso de Portugal, estimou-se o impacto da mudança de taxa de imposto teve na queda da cotação. De forma a explicar a anomalia, testaram-se as hipóteses: tax-effect, short-term trading e bid-ask spread defendidas por Elton e Gruber (1970), Kalay (1982) e Frank e Jagannathan (1998). Formulou-se também uma estratégia de curto prazo que tem como objetivo aproveitar a anomalia do dia ex-dividendo. Esta estratégia consiste na compra de ações no dia cum-dividend e venda de ações no dia ex-dividendo. Introduziu-se no cálculo do retorno os impostos sobre dividendos e ganhos de capital e os custos de transação. Após a estimação do modelo de Elton e Gruber (1970) constatou-se que, a queda da cotação no dia ex-dividendo era inferior ao valor do dividendo para Portugal, mas, no caso de Espanha a queda do preço é igual ao valor do dividendo. Testou-se ainda o impacto que a mudança da taxa de imposto teve na queda da cotação em Portugal e os resultados apontam para uma queda inferior ao valor do dividendo no período pré e pós mudança da taxa de imposto (2008- 2011) e (2012-2017), apesar disto constata-se que a queda no período pós mudança é inferior. Testou-se a hipótese curto prazo para Portugal e, para a média da amostra, verificou-se que existem retornos anormais positivamente relacionados com a yield do dividendo e custos de transação. Confirmou-se também a existência de volumes anormais positivamente relacionados com a yield e negativamente relacionados com os custos de transação. Para as subamostras compreendidas entre os períodos 2008-2011 e 2012-2017, comprova-se que existem retornos e volumes anormais, mas não é possível afirmar qualquer tipo de relação entre a yield e os custos de transação. Os resultados da média da amostra comprovam a existência de uma tendência dos investidores de seguirem estratégias de captura de dividendo, ou seja, verifica-se a hipótese de curto prazo. Verificou-se que é possível obter retornos líquidos positivos no dia ex-dividendo.
- Aplicação do modelo Execution Premium na Direção de Automação e TelecontroloPublication . Miranda, Catarina Costa; Marques, Luís Manuel Dionísio; Alves, Paulo Alexandre PimentaKaplan e Norton (2008) consideravam necessário um modelo de gestão que integrasse as diferentes ferramentas estratégicas e operacionais e que, simultaneamente, garantisse o alinhamento entre a estratégia e as operações dentro de uma organização. Neste sentido, os autores apresentaram o modelo Execution Premium, um modelo que interliga a execução estratégica, o planeamento estratégico e a excelência operacional. Este relatório teve como objetivo máximo perceber se o modelo é apropriado para garantir o alinhamento da Direção de Automação e Telecontrolo, uma Direção de suporte técnico inserida na empresa EDP Distribuição, com a estratégia da EDP Distribuição. Para responder à questão de investigação foi adotado o método estudo de caso, uma vez que o presente estudo é elaborado no âmbito de um estágio curricular. Para além da observação direta, foi realizada uma revisão da literatura envolta do tema, foram conduzidas entrevistas e recolhidos documentos para possibilitar a resposta à questão. A análise realizada revelou que a Direção já se encontra alinhada com a estratégia da EDP D. Contudo, a informação que confirma este alinhamento encontra-se dispersa ou não está devidamente documentada. Desta forma, este relatório defende a implementação do modelo Execution Premium como um sistema que irá integrar todas as ferramentas estratégicas e operacionais dentro da Direção e irá também garantir o alinhamento dos colaboradores com a estratégia tanto da EDP D como da Direção.
- Are chairmen and CEOS aligned in their style of disclosure? Measuring tone, complexity and forward-looking narratives and their predictability of firm future performancePublication . Assunção, Joana Filipa Silva; Alves, Paulo Alexandre PimentaThis paper analyses the impact of complexity (measured by the Fog and the Flesch indexes), tone (measured by Loughran & McDonald and Henry wordlists) and forward-looking (measured by an updated version of Hussainey et al. 2003 wordlist) in firm future performance for the Chairman and CEO sections of a firm’s annual report and the alignment of these two later figures on their style of discourse. Of the five measures used, only the measure used for forward-looking narratives showed a statistically significant negative impact on future firm performance measured by the future return on assets, on the CEO section. When looking at discourse inconsistencies, results find that the CEO review portrays a higher level of complexity measured by the Fog index and holds a more forward-looking text than the Chairman section, whilst the Chairman has a higher level of complexity measured by the Flesch index and a more positive tone measured by the two different wordlists used. The results hold for financial firms, with the CEO having a more complex discourse measured by the Flesch Index for non-financial firms.
- Audit materiality reported level : the case of the UKPublication . Costa, Eduardo Maria Almeida Leitão Nazaré; Alves, Paulo Alexandre PimentaThis study considers how auditors apply materiality, taking advantage of recent changes to ISA700 (UK) which requires disclosure of the level of materiality in the audit report for all companies listed on the London Stock Exchange (LSE). The literature shows the relevance of the concept of materiality, but does not address how it is used by auditors. This gap is the result of the lack of information available for analysis and non-universal regulations, which allows us to benefit from the mandatory disclosure requirement for LSE listed companies. Our analysis is exploratory and aims to find evidence of the effects and relationships anticipated by the audit literature and regulations. We analysed the period between 2016 and 2021 and the results present evidence on some determinants that affect the level of materiality, in particular our analysis addresses the inverse relationship between audit risk and materiality, i.e., the higher the audit risk, the lower the materiality should be. We present detail that auditors have adapted to the increased audit risk due to the pandemic in 2019 and on the effect of audit fees on materiality. Finally, an analysis of the impact on audit risk materiality of an auditor transition is provided. The disparities in results motivate an intervention by regulators to determine how auditors should determine materiality.