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Abstract(s)
The impact of the use of complex financial narratives was studied and its link with firm performance. This was done by analysing one of the most important sections of the annual report, the chairman letter. The use of complex financial narratives was measured by the three variables: Fog Index, Flesch Formula and Log(Word Count). These three variables were regressed and analysed against two measures of financial performance (EPS and ROA) and a series of control variables, using a multivariate model. Furthermore, we also studied the use of forward looking words, during periods of economic struggle. Following this analysis our results confirm that non-financial English firms include several complex financial narratives within their chairman letter whenever firm performance declines. In addition, we found a negative relationship between the use of forward-looking words during periods of financial struggle.
O impacto do uso de narrativas financeiras complexas foi estudado e a sua ligação com o desempenho de empresas. Esta análise foi elaborada numa das secções mais importantes do relatório anual, a carta do presidente. O uso de narrativas financeiras complexas foi medido por três variáveis: Fog Index, Flesch Formula e Log (Word Count). Analisámos a relação destas três variáveis com duas medidas de desempenho financeiro (EPS e ROA) e uma série de variáveis de controlo, usando um modelo multivariado. Além disso, também estudamos o uso de forward-looking words durante períodos de crise financeira. Após essa análise, os nossos resultados confirmam que as empresas inglesas não financeiras incluem várias narrativas financeiras complexas na sua carta do presidente sempre que o desempenho da empresa diminui. Além disso, encontramos uma relação negativa entre o uso de palavras forward-looking words durante períodos de dificuldades financeiras.
O impacto do uso de narrativas financeiras complexas foi estudado e a sua ligação com o desempenho de empresas. Esta análise foi elaborada numa das secções mais importantes do relatório anual, a carta do presidente. O uso de narrativas financeiras complexas foi medido por três variáveis: Fog Index, Flesch Formula e Log (Word Count). Analisámos a relação destas três variáveis com duas medidas de desempenho financeiro (EPS e ROA) e uma série de variáveis de controlo, usando um modelo multivariado. Além disso, também estudamos o uso de forward-looking words durante períodos de crise financeira. Após essa análise, os nossos resultados confirmam que as empresas inglesas não financeiras incluem várias narrativas financeiras complexas na sua carta do presidente sempre que o desempenho da empresa diminui. Além disso, encontramos uma relação negativa entre o uso de palavras forward-looking words durante períodos de dificuldades financeiras.
Description
Keywords
Complex financial narratives Firm performance Forward-lookingwords Chairman letter Narrativas financeiras complexas Desempenho financeiro Foward-looking Carta do Presidente