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Publicação
The impact of investor sentiment on the STOXX Europe 600 banks index between 2022 and April 2023
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Resumo(s)
This study explores the impact of investor sentiment on the stock returns of banks in the STOXX Europe 600 Banks Index during the Russia-Ukraine war from January 1, 2022 to April 20, 2023. Investor sentiment is measured using RUWESsent, a conflict-specific index, capturing war-related sentiment. Employing a random effects panel data model, the analysis finds that overall investor sentiment had a statistically significant but modest negative effect on bank returns. When sentiment is disaggregated, war- and sanction-related sentiment exhibited positive effects, potentially reflecting investor confidence in institutional responses. In contrast, media-driven sentiment had a negative influence, amplifying the role of public attention during crises. Country-level analysis revealed heterogeneity in sentiment effects, with weaker sentiment responses in less speculative markets. These findings support behavioral finance perspectives on the influence of sentiment during crises, emphasizing the conditional nature of its impact depending on the source of sentiment and market context.
Este estudo explora o impacto do sentimento dos investidores nos retornos das ações dos bancos que compõem o índice STOXX Europe 600 Banks durante a guerra entre a Rússia e a Ucrânia, no período de 1 de janeiro de 2022 a 20 de abril de 2023. O sentimento dos investidores é medido através do RUWESsent, um índice específico para conflitos, que capta o sentimento relacionado à guerra. Utilizando um modelo de dados em painel com efeitos aleatórios, a análise revela que o sentimento geral dos investidores teve um efeito negativo estatisticamente significativo, porém modesto, sobre os retornos dos bancos. Quando desagregado, o sentimento relacionado à guerra e às sanções apresentou efeitos positivos, possivelmente refletindo a confiança dos investidores nas respostas institucionais. Em contraste, o sentimento impulsionado pela media teve uma influência negativa, ressaltando o papel da atenção pública durante crises. A análise ao nível dos países revelou heterogeneidade nos efeitos do sentimento, com respostas mais fracas em mercados menos especulativos. Esses resultados apoiam as perspetivas da finança comportamental sobre a influência do sentimento em períodos de crise, enfatizando a natureza condicional do seu impacto, dependendo da fonte do sentimento e do contexto de mercado.
Este estudo explora o impacto do sentimento dos investidores nos retornos das ações dos bancos que compõem o índice STOXX Europe 600 Banks durante a guerra entre a Rússia e a Ucrânia, no período de 1 de janeiro de 2022 a 20 de abril de 2023. O sentimento dos investidores é medido através do RUWESsent, um índice específico para conflitos, que capta o sentimento relacionado à guerra. Utilizando um modelo de dados em painel com efeitos aleatórios, a análise revela que o sentimento geral dos investidores teve um efeito negativo estatisticamente significativo, porém modesto, sobre os retornos dos bancos. Quando desagregado, o sentimento relacionado à guerra e às sanções apresentou efeitos positivos, possivelmente refletindo a confiança dos investidores nas respostas institucionais. Em contraste, o sentimento impulsionado pela media teve uma influência negativa, ressaltando o papel da atenção pública durante crises. A análise ao nível dos países revelou heterogeneidade nos efeitos do sentimento, com respostas mais fracas em mercados menos especulativos. Esses resultados apoiam as perspetivas da finança comportamental sobre a influência do sentimento em períodos de crise, enfatizando a natureza condicional do seu impacto, dependendo da fonte do sentimento e do contexto de mercado.
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Palavras-chave
Investor sentiment RUWESsent Stoxx Europe 600 banks index Russia-Ukraine war Banks return Behavioral finance Sentimento dos investidores Índice STOXX Europe 600 banks Guerra Rússia-Ucrânia Retornos bancários Finanças comportamentais
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