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Abstract(s)
Environmental, social and governance (ESG) concerns have been growing in recent years and changing the behaviour of both companies and consumers. The financial sector is not immune to this evolution and there has been a bigger emphasis on social finance, which are financial products linked with two main objectives: financial and ESG-linked returns. Social finance englobes various types of financial products. However, this work focuses on the investment part of social finance, which will be referred to as sustainable investments. Sustainable investments can take many forms depending on the degree of importance that non-financial returns have for investors as well as on the investors’ relationship with the investee. However, there is still some confusion about the differences how to distinguish them. There is also the belief that these generate relatively lower financial returns, because of their concerns on ESG factors. This work will focus on Impact Investing which is one of the many types of sustainable investments, which is characterized by requiring non-financial returns as a main goal and it implies a more active approach by the investor, compared to other types of sustainable investments. In this work, interviews were conducted to different venture capital funds to show the differences in financial returns, the importance of non-financial returns and the difficulty of following the EU legislature between Impact Investing and PRI (Principles for Responsible Investment). After analysing the results, it can be concluded that financial returns are slightly lower in Impact Investing but, contrary to common belief, both do not differ significantly from the overall market returns. Comparing with PRI, Impact Investing has a bigger concern with non-financial returns and tries to actively mitigate ESG problems and this is reflected on their screening process of investees. Finally, Impact Investing demands a deeper type of reporting to follow the EU legislation which is more demanding, time consuming and costs more than PRI.
As preocupações ambientais, sociais e de governança (ESG) têm aumentado nos últimos anos e mudado o comportamento das empresas e dos consumidores. O setor financeiro não é imune a esta evolução e existe cada vez mais uma enfâse nas finanças sociais, que são produtos financeiros com dois grandes objetivos: retornos financeiros e retornos ligados a ESG. Finanças sociais englobam vários tipos de produtos financeiros. No entanto, este trabalho foca-se na vertente de investimento das finanças sociais, referidos como investimentos sustentáveis. Existem vários tipos de investimentos sustentáveis, dependendo do grau de importância que os retornos não financeiros têm para os investidores, assim como a relação entre o investidor e o projeto ou empresa alvo de investimento. No entanto, ainda existe alguma confusão sobre as diferenças e como os distinguir. Existe também a crença que estes obtêm retornos financeiros inferiores devido às suas preocupações com ESG. Este trabalho foca-se em Investimentos de Impacto que são caracterizados por exigirem retornos não financeiros como objetivo principal e implicam uma abordagem mais ativa por parte do investidor, em comparação com outros tipos de investimento sustentável. Neste trabalho foram realizadas entrevistas a diferentes fundos de capital de risco para analisar as diferenças entre Investimento de Impacto e PRI (Princípios para o Investimentos Responsável) ao nível das seguintes dimensões: retornos financeiros, retornos não financeiros e dificuldades associadas à implementação da regulação da EU. Após análise dos resultados, é possível concluir que os retornos financeiros são ligeiramente menores em Investimento de Impacto, mas que, ao contrário do esperado, nenhum dos tipos de investimento diverge significativamente dos retornos de mercado. Comparado com PRI, o Investimento de Impacto tem uma preocupação maior com os retornos não financeiros e tenta mitigar problemas de ESG, sendo tal refletido no processo de seleção do projeto ou empresa alvo do investimento. Finalmente, o Investimento de Impacto exige um reporte mais profundo para cumprir as restrições da EU, o que torna o processo mais exigente, demorado e dispendioso, quando comparado com o processo de reporte de PRI.
As preocupações ambientais, sociais e de governança (ESG) têm aumentado nos últimos anos e mudado o comportamento das empresas e dos consumidores. O setor financeiro não é imune a esta evolução e existe cada vez mais uma enfâse nas finanças sociais, que são produtos financeiros com dois grandes objetivos: retornos financeiros e retornos ligados a ESG. Finanças sociais englobam vários tipos de produtos financeiros. No entanto, este trabalho foca-se na vertente de investimento das finanças sociais, referidos como investimentos sustentáveis. Existem vários tipos de investimentos sustentáveis, dependendo do grau de importância que os retornos não financeiros têm para os investidores, assim como a relação entre o investidor e o projeto ou empresa alvo de investimento. No entanto, ainda existe alguma confusão sobre as diferenças e como os distinguir. Existe também a crença que estes obtêm retornos financeiros inferiores devido às suas preocupações com ESG. Este trabalho foca-se em Investimentos de Impacto que são caracterizados por exigirem retornos não financeiros como objetivo principal e implicam uma abordagem mais ativa por parte do investidor, em comparação com outros tipos de investimento sustentável. Neste trabalho foram realizadas entrevistas a diferentes fundos de capital de risco para analisar as diferenças entre Investimento de Impacto e PRI (Princípios para o Investimentos Responsável) ao nível das seguintes dimensões: retornos financeiros, retornos não financeiros e dificuldades associadas à implementação da regulação da EU. Após análise dos resultados, é possível concluir que os retornos financeiros são ligeiramente menores em Investimento de Impacto, mas que, ao contrário do esperado, nenhum dos tipos de investimento diverge significativamente dos retornos de mercado. Comparado com PRI, o Investimento de Impacto tem uma preocupação maior com os retornos não financeiros e tenta mitigar problemas de ESG, sendo tal refletido no processo de seleção do projeto ou empresa alvo do investimento. Finalmente, o Investimento de Impacto exige um reporte mais profundo para cumprir as restrições da EU, o que torna o processo mais exigente, demorado e dispendioso, quando comparado com o processo de reporte de PRI.
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Keywords
Social finance Sustainable investment Impact investing ESG Non-financial returns EU SFDR Finanças sociais Investimento sustentável Investimento de impacto Retornos não financeiros