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Advisor(s)
Abstract(s)
In the last decade, the importance of Enterprise Risk Management (ERM) is emerging and becoming a critical point of discussion and focus on firms due to high uncertainty environments and the economic and financial crisis. The literature and economic theory relate ERM implementation to an increase in firm value and better firms’ performance. This research objective is to analyze the relationship between ERM implementation and firm value in firms from the Utility sector, which is a sector that is constantly changing and innovating due to climate change strategies, decarbonization goals and consumer preferences. To respond to the research question I build a regression, where the explained variable is Tobin’s Q as a proxy to firm value and the explanatory variable is an ERM Score as proxy to firms ERM implementation level. As control variables, I added accounting variables and corporate governance variables that are generally proposed in the literature and other researches like company size, financial leverage, Return on Assets, sales growth, Board size and independence, and dividends. As a sample, I collected data from 10 firms (2 Portuguese and 8 European) from 2017, 2018, 2019, a total of 30 observations. The result demonstrates that Enterprise Risk Management implementation has no significant impact on firms’ value, at the moment. In other words, the market still does not react and recognizes different levels of ERM implementation as a competitive factor to firm value add. It could result from the fact that Enterprise Risk Management implementation also does not have a significant impact on firms accounting performance, as demonstrated in my robustness check analysis. These results vi i are also influenced by the high level of implementation of Enterprise Risk Management in the firms that constitute the sample.
Na última década, a importância de Gestão de Risco Empresarial tem aumentado e vindo a ser um ponto essencial de discussão e foco para as empresas, devido à incerteza e crises económicas e financeiras que estas têm vindo a enfrentar. A literatura e a teoria económica relacionam a implementação de Gestão de Risco Empresarial com a criação de valor da empresa e a boa performance financeira. O objetivo deste trabalho de investigação é analisar a relação entre a implementação de Gestão de Risco Empresarial e o valor das empresas do setor Utility, um setor em constante mudança e inovação devido às estratégias contra as alterações climáticas, objetivos de descarbonização definidos e preferências dos consumidores. De forma a responder à questão de investigação, realizei uma regressão na qual a variável explicada é o Tobin Q, enquanto o proxy para o valor de empresa, e a variável explicativa é um Score ERM como proxy para o nível de implementação de Gestão de Risco Empresarial das empresas, assumindo como variáveis de controlo diversas variáveis contabilísticas e de corporate governance usadas também na literatura, tais como, dimensão, alavancagem, Return on Assets, crescimento das vendas, dimensão, independência do Conselho Administração e dividendos. Recolhi informação sobre 10 empresas do mesmo setor (2 portuguesas e 8 europeias) relativamente aos anos 2017, 2018 e 2019, um total de 30 observações. Os resultados obtidos demonstram que a implementação de Gestão de Risco Empresarial, neste momento, não tem impacto significativo no valor das empresas. O mercado ainda não reage nem reconhece diferentes níveis de implementação de Gestão de Risco Empresarial como um fator diferenciador para a criação do valor da empresa. Os resultados demonstram ainda que a v implementação de Gestão de Risco Empresarial não tem impacto significativo na performance financeira das empresas. Este resultado é influenciado pelo facto de as empresas analisadas terem um elevado grau de implementação de Gestão de Risco Empresarial.
Na última década, a importância de Gestão de Risco Empresarial tem aumentado e vindo a ser um ponto essencial de discussão e foco para as empresas, devido à incerteza e crises económicas e financeiras que estas têm vindo a enfrentar. A literatura e a teoria económica relacionam a implementação de Gestão de Risco Empresarial com a criação de valor da empresa e a boa performance financeira. O objetivo deste trabalho de investigação é analisar a relação entre a implementação de Gestão de Risco Empresarial e o valor das empresas do setor Utility, um setor em constante mudança e inovação devido às estratégias contra as alterações climáticas, objetivos de descarbonização definidos e preferências dos consumidores. De forma a responder à questão de investigação, realizei uma regressão na qual a variável explicada é o Tobin Q, enquanto o proxy para o valor de empresa, e a variável explicativa é um Score ERM como proxy para o nível de implementação de Gestão de Risco Empresarial das empresas, assumindo como variáveis de controlo diversas variáveis contabilísticas e de corporate governance usadas também na literatura, tais como, dimensão, alavancagem, Return on Assets, crescimento das vendas, dimensão, independência do Conselho Administração e dividendos. Recolhi informação sobre 10 empresas do mesmo setor (2 portuguesas e 8 europeias) relativamente aos anos 2017, 2018 e 2019, um total de 30 observações. Os resultados obtidos demonstram que a implementação de Gestão de Risco Empresarial, neste momento, não tem impacto significativo no valor das empresas. O mercado ainda não reage nem reconhece diferentes níveis de implementação de Gestão de Risco Empresarial como um fator diferenciador para a criação do valor da empresa. Os resultados demonstram ainda que a v implementação de Gestão de Risco Empresarial não tem impacto significativo na performance financeira das empresas. Este resultado é influenciado pelo facto de as empresas analisadas terem um elevado grau de implementação de Gestão de Risco Empresarial.
Description
Keywords
Enterprise risk management Firm value Value creation Utility sector Gestão de risco empresarial Criação de valor Valor da empresa Setor utility