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Advisor(s)
Abstract(s)
The present master thesis develops an analysis of the short-run and long-run
performance of initial public offerings (IPOs) in the US fintech industry between 2005 and
2018. A sample of 128 fintech companies is analysed in the following study. As regards to the
short-run performance, a mean initial return of 19.35% is observed. Moreover, the existence
of ex-ante and ex-post proxies for uncertainty is rejected, which is strongly in contrast with
previous literature on this subject. Concerning the long-run performance, two approaches are
followed: the event-time and the calendar-time approaches. After applying these two
methods, it is shown that underperformance is not a phenomenon witnessed in the US fintech
sector. In fact, although with a few exceptions, the results are more inclined to the existence
of positive abnormal returns. Nevertheless, findings are not as clear as for the short-run case.
A presente tese de mestrado desenvolve uma análise do desempenho a curto e longo prazo de ofertas públicas iniciais (IPOs) da indústria fintech dos EUA entre 2005 e 2018. Uma amostra de 128 empresas de fintech foi utilizada neste estudo. Para o desempenho a curto prazo, observa-se um retorno inicial médio de 19,35%. Além disso, a existência de proxies para a incerteza ex-ante e ex-post é rejeitada, o que contrasta fortemente com a literatura anterior sobre esta matéria. Relativamente ao desempenho a longo prazo, são efectuadas duas abordagens: event-time e calendar-time. Depois de aplicar estes dois métodos, é possível mostrar que underperformance não é um fenômeno observado no sector fintech dos EUA. De facto, embora com algumas excepções, os resultados são mais propensos à existência de retornos anormais positivos. No entanto, as descobertas não são de análoga clareza quanto ao acontecimento a curto prazo.
A presente tese de mestrado desenvolve uma análise do desempenho a curto e longo prazo de ofertas públicas iniciais (IPOs) da indústria fintech dos EUA entre 2005 e 2018. Uma amostra de 128 empresas de fintech foi utilizada neste estudo. Para o desempenho a curto prazo, observa-se um retorno inicial médio de 19,35%. Além disso, a existência de proxies para a incerteza ex-ante e ex-post é rejeitada, o que contrasta fortemente com a literatura anterior sobre esta matéria. Relativamente ao desempenho a longo prazo, são efectuadas duas abordagens: event-time e calendar-time. Depois de aplicar estes dois métodos, é possível mostrar que underperformance não é um fenômeno observado no sector fintech dos EUA. De facto, embora com algumas excepções, os resultados são mais propensos à existência de retornos anormais positivos. No entanto, as descobertas não são de análoga clareza quanto ao acontecimento a curto prazo.
Description
Keywords
Fintech Initial public offerings Underpricing Long-run performance