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Company valuation and investment case : Acerinox
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This study aims to estimate the intrinsic equity value of Acerinox S.A. using a Discounted Cash Flow to the Firm approach. The valuation model covers the forecast period from 2025 to 2029, incorporating detailed assumptions on operational performance, capital expenditures, working capital needs, and macroeconomic conditions. Free Cash Flows to the Firm were discounted using a Weighted Average Cost of Capital (WACC) of 8.18%, calculated from a cost of equity of 10.93% and a cost of debt of 3.9%, with a target capital structure of 61% equity and 39% debt. A terminal growth rate of 2% was applied. The model estimates an intrinsic value per share of €13,6. At the market price of €9.50 per share on December 31, 2024, this implies an upside potential of 44,4%. Additionally, the acquisition of Haynes International is estimated to add €1,4 per share to the valuation, increasing the standalone equity value from €12.20 to €13,6. The study concludes with a BUY recommendation, supported by strong cash flow generation, the strategic integration of Haynes, and a solid capital structure that underpins Acerinox’s ability to deliver long-term value.
Este estudo visa estimar o intrínseco da Acerinox S.A. utilizando a abordagem de Fluxo de Caixa Descontado para a Empresa. O modelo de avaliação abrange o período previsto de 2025 a 2029, incorporando premissas detalhadas sobre desempenho operacional, despesas de capital, necessidades de capital de giro e condições macroeconômicas. Os Fluxos de Caixa Livres para a Empresa foram descontados utilizando um Custo Médio Ponderado de Capital de 8,18%, calculado a partir de um custo de capital próprio de 10,93% e um custo de dívida de 3,9%, com uma estrutura de capital alvo de 61% de capital próprio e 39% de dívida. Foi aplicada uma taxa de crescimento terminal de 2%. O modelo estima um valor intrínseco por ação de € 13,6. Ao preço de mercado de € 9,50 por ação em 31 de dezembro de 2024, isso implica um potencial de valorização de 44,4%. Além disso, estima-se que a aquisição da Haynes International adicione € 1,4 por ação à avaliação, elevando o valor patrimonial individual de € 12,20 para € 13,6. O estudo conclui com uma recomendação de COMPRA, apoiada pela forte geração de fluxo de caixa, pela integração estratégica da Haynes e por uma sólida estrutura de capital que sustenta a capacidade da Acerinox de gerar valor a longo prazo.
Este estudo visa estimar o intrínseco da Acerinox S.A. utilizando a abordagem de Fluxo de Caixa Descontado para a Empresa. O modelo de avaliação abrange o período previsto de 2025 a 2029, incorporando premissas detalhadas sobre desempenho operacional, despesas de capital, necessidades de capital de giro e condições macroeconômicas. Os Fluxos de Caixa Livres para a Empresa foram descontados utilizando um Custo Médio Ponderado de Capital de 8,18%, calculado a partir de um custo de capital próprio de 10,93% e um custo de dívida de 3,9%, com uma estrutura de capital alvo de 61% de capital próprio e 39% de dívida. Foi aplicada uma taxa de crescimento terminal de 2%. O modelo estima um valor intrínseco por ação de € 13,6. Ao preço de mercado de € 9,50 por ação em 31 de dezembro de 2024, isso implica um potencial de valorização de 44,4%. Além disso, estima-se que a aquisição da Haynes International adicione € 1,4 por ação à avaliação, elevando o valor patrimonial individual de € 12,20 para € 13,6. O estudo conclui com uma recomendação de COMPRA, apoiada pela forte geração de fluxo de caixa, pela integração estratégica da Haynes e por uma sólida estrutura de capital que sustenta a capacidade da Acerinox de gerar valor a longo prazo.
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Palavras-chave
Company valuation Discounted cash flow WACC Avaliação de empresas Fluxo de caixa descontado Custo de capital médio ponderado
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