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Economics and politics have already proven to be essential subjects in today's society, dependent and, above all, good predictors of each other. For this reason, it seems not only correct but also appropriate and important to study the relationship between political cycles and economic cycles and the effects of each. This dissertation aims at studying, in particular, the relation of the stock market and the political orientation of the political decision makers in Portugal (Prime Minister and President of the Republic), thus making an appropriate correspondence between what may be popular interest and expectations and the academic research on the relation between the political party in office and stock returns. To this end, linear regressions (using the OLS estimation technique) were used where the significance of the political orientation of the Portuguese Prime Minister on returns (real and excess) of the Psi 20 is analysed. In this regression, we considered some macroeconomic variables that may and are likely to affect the stock market and its returns as well as political factors that can affect the stability and decisions of the governing bodies. The results of the empirical model suggest that there is no bias in real and excess returns, in support of any of the parties that have been taking turns in power in Portugal. Only when disregarding the negative 3-month Euribor interest rates can we state that the political orientation of the Prime Minister has an influence on returns and that these are slightly higher under the leadership of Partido Social Democrata.
A economia e a política já se provaram temas essenciais na sociedade atual, dependentes e, acima de tudo, bons preditores uma da outra. Por esta razão, não só parece correto, mas também adequado e importante estudar a relação entre ciclos políticos e ciclos económicos e os efeitos de cada um deles. A presente dissertação visa estudar, em particular, a relação da bolsa de valores e a orientação política dos decisores políticos em Portugal (primeiro-ministro e Presidente da República) fazendo assim uma correspondência adequada entre o que podem ser as expectativas e o interesse popular e a investigação académica sobre a relação entre o partido político em funções e a rendibilidade das ações. Para esse fim, foram utilizadas regressões lineares (usando a técnica de estimação OLS) onde é analisada a significância da orientação política do primeiro-ministro português nos retornos (reais e em excesso) da bolsa Psi 20. Nesta regressão, consideraram-se algumas variáveis macroeconómicas que podem e são prováveis afetar o mercado das ações e as suas rentabilidades bem como fatores políticos que podem afetar a estabilidade e as decisões dos governantes. Os resultados do modelo empírico sugerem que não existe nenhuma tendência favorável a nenhum dos partidos que têm vindo a revezar o poder em Portugal nos retornos reais e nos retornos em excesso. Apenas quando se desconsideram as taxas de juro Euribor a 3 meses negativas poderemos afirmar que a orientação política do primeiro-ministro tem influência nos retornos e que estes são ligeiramente maiores sob liderança do Partido Social democrata.
A economia e a política já se provaram temas essenciais na sociedade atual, dependentes e, acima de tudo, bons preditores uma da outra. Por esta razão, não só parece correto, mas também adequado e importante estudar a relação entre ciclos políticos e ciclos económicos e os efeitos de cada um deles. A presente dissertação visa estudar, em particular, a relação da bolsa de valores e a orientação política dos decisores políticos em Portugal (primeiro-ministro e Presidente da República) fazendo assim uma correspondência adequada entre o que podem ser as expectativas e o interesse popular e a investigação académica sobre a relação entre o partido político em funções e a rendibilidade das ações. Para esse fim, foram utilizadas regressões lineares (usando a técnica de estimação OLS) onde é analisada a significância da orientação política do primeiro-ministro português nos retornos (reais e em excesso) da bolsa Psi 20. Nesta regressão, consideraram-se algumas variáveis macroeconómicas que podem e são prováveis afetar o mercado das ações e as suas rentabilidades bem como fatores políticos que podem afetar a estabilidade e as decisões dos governantes. Os resultados do modelo empírico sugerem que não existe nenhuma tendência favorável a nenhum dos partidos que têm vindo a revezar o poder em Portugal nos retornos reais e nos retornos em excesso. Apenas quando se desconsideram as taxas de juro Euribor a 3 meses negativas poderemos afirmar que a orientação política do primeiro-ministro tem influência nos retornos e que estes são ligeiramente maiores sob liderança do Partido Social democrata.
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Palavras-chave
Political cycles Business cycles Political orientation Stock market Real returns Excess returns Ciclos políticos Ciclos económicos Orientação política Mercado de ações Retornos reais Retornos em excesso