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Resumo(s)
This thesis aims to study the impact of the European Central Bank’s Pandemic Emergency Purchase Programme on euro area bonds. Four samples were used on the regression analysis, constituted by 8,655 corporate bonds, 2,523 sovereign bonds, 4,177 covered bonds, and 3,721 asset-backed securities issued between January 1st, 2000, and January 31st, 2023. It's observed that the PEPP successfully reduced corporate, covered, and sovereign bond spreads during the purchasing periods. Spreads for Corporate bonds also reduced in the announcement period. However, this was the only sample where the signaling effect was observed, contrary to what was expected. For asset-backed securities, no statistically significant effect is verified.
Esta dissertação visa estudar o impacto do Programa de Compra de Emergência Pandémica, do Banco Central Europeu, nos spreads das obrigações emitidas por empresas localizadas na zona euro. Foram utilizadas quatro amostras na análise de regressão, constituídas por 8.655 obrigações de empresas não financeiras, 2.523 obrigações soberanas, 4.177 covered bonds, e 3.721 asset-backed securities, emitidos entre 1 de janeiro de 2000, e 31 de Janeiro de 2023. Constata-se que o PEPP reduziu com sucesso os spreads das obrigações de empresas não financeiras, das covered bonds e das obrigações soberanas durante os períodos de compra. Os spreads das obrigações de empresas não financeiras também foram reduzidos no período de anúncio. No entanto, esta foi a única amostra em que o efeito de sinalização foi sentido, ao contrário do que se esperava. Para títulos garantidos por ativos, não se nota qualquer efeito estatisticamente significativo.
Esta dissertação visa estudar o impacto do Programa de Compra de Emergência Pandémica, do Banco Central Europeu, nos spreads das obrigações emitidas por empresas localizadas na zona euro. Foram utilizadas quatro amostras na análise de regressão, constituídas por 8.655 obrigações de empresas não financeiras, 2.523 obrigações soberanas, 4.177 covered bonds, e 3.721 asset-backed securities, emitidos entre 1 de janeiro de 2000, e 31 de Janeiro de 2023. Constata-se que o PEPP reduziu com sucesso os spreads das obrigações de empresas não financeiras, das covered bonds e das obrigações soberanas durante os períodos de compra. Os spreads das obrigações de empresas não financeiras também foram reduzidos no período de anúncio. No entanto, esta foi a única amostra em que o efeito de sinalização foi sentido, ao contrário do que se esperava. Para títulos garantidos por ativos, não se nota qualquer efeito estatisticamente significativo.
Descrição
Palavras-chave
Quantitative easing ECB PEPP Cost of borrowing Spreads Unconventional monetary policies Corporate bonds Sovereign bonds Covered bonds Asset-backed securities Custo do empréstimo Políticas monetárias não convencionais Obrigações de empresas Obrigações soberanas Obrigações cobertas Valores mobiliários garantidos por activos