| Name: | Description: | Size: | Format: | |
|---|---|---|---|---|
| 781.74 KB | Adobe PDF |
Advisor(s)
Abstract(s)
This research work examines the presence of several investor types along the life-cycle of Portuguese firms, alongside the shareholder and capital structure. By using stylized financial growth cycles found in Berger and Udell (1998) and Caselli (2009), it was possible to build an alternative example that sets predictions for the sequencing of investors in the development of firms. Size and age variables of financed Portuguese companies are compared and used to situate each investor type. The empirical analysis shows that, as firms become larger and older, the shareholder and capital structure change. Overall, outside investors increase their presence over the life-cycle. The level of debt tends to grow in the global structure, while, at the same time, the participation of outside investors in the equity also rises. Finally, investors tend to finance companies in the stages of development as expected by literature.
Este trabalho de pesquisa examina a presença dos investidores ao longo do ciclo-de-vida das empresas portuguesas, juntamente com a estrutura de capital e acionista. Recorrendo a exemplos estilizados do ciclo financeiro das empresas, existentes nas obras de Berger e Udell (1998) e Caselli (2009), foi possível criar um exemplo alternativo que estabelece previsões para o sequenciamento dos investidores ao longo do desenvolvimento das empresas. Variáveis de tamanho e idade das sociedades financiadas são comparadas e usadas para situar cada tipo de investidor. A análise empírica realizada mostra que, à medida que as empresas crescem e envelhecem, a estrutura acionista e de capital altera-se. De modo geral, a presença dos investidores externos cresce. Tal faz-se notar pelo aumento do nível de dívida, em percentagem da totalidade do capital investido, enquanto a participação de investidores externos no capital próprio também aumenta. Por último, os investidores identificados no ciclo-de-vida, tendem a financiar empresas nas fases de desenvolvimento esperadas segundo a literatura.
Este trabalho de pesquisa examina a presença dos investidores ao longo do ciclo-de-vida das empresas portuguesas, juntamente com a estrutura de capital e acionista. Recorrendo a exemplos estilizados do ciclo financeiro das empresas, existentes nas obras de Berger e Udell (1998) e Caselli (2009), foi possível criar um exemplo alternativo que estabelece previsões para o sequenciamento dos investidores ao longo do desenvolvimento das empresas. Variáveis de tamanho e idade das sociedades financiadas são comparadas e usadas para situar cada tipo de investidor. A análise empírica realizada mostra que, à medida que as empresas crescem e envelhecem, a estrutura acionista e de capital altera-se. De modo geral, a presença dos investidores externos cresce. Tal faz-se notar pelo aumento do nível de dívida, em percentagem da totalidade do capital investido, enquanto a participação de investidores externos no capital próprio também aumenta. Por último, os investidores identificados no ciclo-de-vida, tendem a financiar empresas nas fases de desenvolvimento esperadas segundo a literatura.
Description
Keywords
Business angels Venture capital Private equity Public equity Public debt Mercado acionista Mercado obrigacionista