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Resumo(s)
In the aftermath of the global financial crisis of 2008, compounded by the COVID-19 pandemic and, most notably, the escalation of the Russia-Ukraine conflict, inflation has returned to the Euro Area 20. The primary objective of this dissertation is to understand the dynamics of inflation and output associated. To achieve this goal, after filtering the data using the Hodrick-Prescott filter and employing the Two-Stage Least Squares method, a Hybrid New Keynesian Phillips Curve was estimated for the period of 2015-2023. The results indicate that observed inflation is significantly influenced by both retrospective elements – past inflation – and prospective elements – the current expectations of economic agents regarding future inflation. Interestingly, the effect of the output gap on observed inflation is not significant. Furthermore, the findings reveal that current expectations about future inflation carry more weight than past inflation. Additionally, the Russia-Ukraine conflict, the monetary policy measures adopted by the European Central Bank, and speculative activities by investment funds have all had a significant impact on these expectations.
No rescaldo da crise financeira global de 2008, agravada pela pandemia da Covid-19 e, principalmente, pelo escalonamento do conflito entre a Rússia e a Ucrânia, a inflação regressou à Área Euro 20. O objetivo principal desta dissertação é compreender a dinâmica da inflação e do produto subjacentes. Para atingir este objetivo, após filtrar os dados utilizando o filtro de Hodrick-Prescott e recorrendo ao método dos Mínimos Quadrados em Duas Etapas, foi estimada uma Curva de Phillips Nova Keynesiana Híbrida para o período de 2015 a 2023. Os resultados indicam que a inflação observada é significativamente influenciada tanto por elementos retrospectivos – ou seja, a inflação passada – como por elementos prospectivos – as expectativas atuais dos agentes econômicos em relação à inflação futura. Curiosamente, o efeito do hiato do produto na inflação observada não é significativo. Além disso, os resultados revelam que as expectativas correntes sobre a inflação futura têm mais peso do que a inflação passada. Adicionalmente, o conflito Rússia-Ucrânia, as medidas de política monetária adotadas pelo Banco Central Europeu e as atividades especulativas por parte dos fundos de investimento têm tido um impacto significativo nessas expectativas.
No rescaldo da crise financeira global de 2008, agravada pela pandemia da Covid-19 e, principalmente, pelo escalonamento do conflito entre a Rússia e a Ucrânia, a inflação regressou à Área Euro 20. O objetivo principal desta dissertação é compreender a dinâmica da inflação e do produto subjacentes. Para atingir este objetivo, após filtrar os dados utilizando o filtro de Hodrick-Prescott e recorrendo ao método dos Mínimos Quadrados em Duas Etapas, foi estimada uma Curva de Phillips Nova Keynesiana Híbrida para o período de 2015 a 2023. Os resultados indicam que a inflação observada é significativamente influenciada tanto por elementos retrospectivos – ou seja, a inflação passada – como por elementos prospectivos – as expectativas atuais dos agentes econômicos em relação à inflação futura. Curiosamente, o efeito do hiato do produto na inflação observada não é significativo. Além disso, os resultados revelam que as expectativas correntes sobre a inflação futura têm mais peso do que a inflação passada. Adicionalmente, o conflito Rússia-Ucrânia, as medidas de política monetária adotadas pelo Banco Central Europeu e as atividades especulativas por parte dos fundos de investimento têm tido um impacto significativo nessas expectativas.
Descrição
Palavras-chave
Inflation Euro area 20 Hybrid new Keynesian Phillips curve Covid-19 Russia-Ukraine war Inflação Área euro 20 Curva de Phillips nova Keynesiana híbrida Guerra Rússia-Ucrânia