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Advisor(s)
Abstract(s)
Esta dissertação introduz um novo tipo de procedimento que permite
detectar o comportamento explosivo no desempenho do preço das acções, no
curto prazo, de empresas recém-cotadas na bolsa dos EUA, usando um novo
tipo de dados, cotações intradiárias. Em contraste com a maioria da literatura,
esta dissertação não se foca em determinar se as OPVs são subvalorizadas ou
sobrevalorizadas, mas sim em detectar um possível comportamento exuberante
no preço das acções das empresas imediatamente após a sua entrada em bolsa e
determinar os momentos em que esse comportamento se evidencia e o possível
colapso dessa exuberância. Este trabalho mostra que este novo mecanismo de
detecção foi capaz de determinar que algumas OPVs evidenciaram um processo
explosivo imediatamente após a Oferta Pública de Venda e foi capaz de
assinalar a data do início desse comportamento e o seu colapso. Contudo, este
teste detectou um comportamento explosivo em OPVs sobrevalorizadas, ou seja
em empresas cujo preço das acções reagiu de forma oposta a um desempenho
explosivo, logo é necessário fazer uma análise minuciosa a cada caso. Por fim,
esta dissertação apresenta uma análise detalhada da empresa ReWalk Robotics
Ltd, empresa essa que teve um comportamento exuberante inicial bastante
assinalável, mas cujo preço, cerca de um ano após a sua OPV, era inferior ao seu
preço de entrada no mercado.
This dissertation introduces a new type of procedure to detect ex-ante explosive behaviour in the post-issue short term stock performance of newly listed firms in the USA, using a new type of data, intraday quotes. Contrarily to most literature this dissertation does not focus on understanding if IPOs are underpriced or overpriced, but on detecting if the stock performance of the newly listed firm is having an explosive behaviour or not and in data stamping that explosiveness and a possible collapse. This work shows that this new detection mechanism has been able to find that some IPOs had an explosive process immediately after the IPO and it has been possible to determine the date of the beginning of the exuberant behaviour and the collapse. However, this test has detected explosive processes in overpriced IPOs, meaning that the stock price showed an opposite behaviour of explosiveness, therefore it is important to make a complete case-by-case analysis. Moreover, this dissertation presents a comprehensive analysis about ReWalk Robotics Ltd, a company in which has been detected initial exuberance, although it has underperformed almost a year after its IPO date.
This dissertation introduces a new type of procedure to detect ex-ante explosive behaviour in the post-issue short term stock performance of newly listed firms in the USA, using a new type of data, intraday quotes. Contrarily to most literature this dissertation does not focus on understanding if IPOs are underpriced or overpriced, but on detecting if the stock performance of the newly listed firm is having an explosive behaviour or not and in data stamping that explosiveness and a possible collapse. This work shows that this new detection mechanism has been able to find that some IPOs had an explosive process immediately after the IPO and it has been possible to determine the date of the beginning of the exuberant behaviour and the collapse. However, this test has detected explosive processes in overpriced IPOs, meaning that the stock price showed an opposite behaviour of explosiveness, therefore it is important to make a complete case-by-case analysis. Moreover, this dissertation presents a comprehensive analysis about ReWalk Robotics Ltd, a company in which has been detected initial exuberance, although it has underperformed almost a year after its IPO date.
Description
Keywords
Oferta Pública de Venda Recursive right tailed unit roots test Processos explosivos Initial Public Offerings Explosive processes