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Sustainable finance in Europe : the role of stock exchanges beyond regulatory compliance
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This dissertation explores how stock exchanges in Europe can actively facilitate sustainable finance beyond the boundaries of regulatory compliance, particularly focusing on the Corporate Sustainability Reporting Directive (CSRD), the Omnibus-package, and the European Sustainability Reporting Standards (ESRS). The main objective is to assess whether stock exchanges can and should act as drivers of Environmental, Social and Governance (ESG) progress, not just neutral infrastructure providers. Through qualitative interviews with sustainability professionals, exchange officials, and academics, paired with institutional analysis of major European exchanges such as Deutsche Börse, Euronext, and the London Stock Exchange, the study identifies both opportunities and challenges. Key findings show that exchanges increasingly promote ESG through financial products, educational tools, and transparency mechanisms. However, overregulation is viewed as a critical obstacle, especially for small and medium-sized enterprises (SMEs), potentially hindering innovation. The research concludes that stock exchanges have a unique dual role: they must provide neutral platforms for capital allocation while also proactively shaping sustainable market behaviour. Their ability to offer ESG indices, sustainability-linked products, and investor education initiatives positions them as essential players in Europe9s green transition. Success in this role depends on balancing regulatory frameworks with market-driven innovation and public engagement.
Esta dissertação investiga como as bolsas de valores europeias podem fomentar as finanças sustentáveis para além da conformidade com regulamentos como a CSRD, o pacote Omnibus e as ESRS. O objetivo é avaliar se as bolsas devem ser agentes ativos de progresso em ESG (Ambiental, Social e Governança), e não apenas plataformas neutras. Através de entrevistas com especialistas em sustentabilidade, representantes de bolsas e académicos, bem como da análise de instituições como a Deutsche Börse, Euronext e London Stock Exchange, o estudo identifica oportunidades e desafios. Os resultados mostram que as bolsas promovem ESG através de produtos financeiros, iniciativas educativas e maior transparência. Contudo, a sobrerregulamentação é vista como um entrave, especialmente para PME, podendo limitar a inovação. Conclui-se que as bolsas exercem um papel duplo: facilitar a alocação de capital de forma neutra e, ao mesmo tempo, influenciar ativamente comportamentos sustentáveis no mercado. A sua capacidade de oferecer índices ESG, produtos sustentáveis e ações de educação financeira torna-as elementos centrais na transição verde da Europa. O sucesso dependerá do equilíbrio entre regulação, inovação de mercado e envolvimento público.
Esta dissertação investiga como as bolsas de valores europeias podem fomentar as finanças sustentáveis para além da conformidade com regulamentos como a CSRD, o pacote Omnibus e as ESRS. O objetivo é avaliar se as bolsas devem ser agentes ativos de progresso em ESG (Ambiental, Social e Governança), e não apenas plataformas neutras. Através de entrevistas com especialistas em sustentabilidade, representantes de bolsas e académicos, bem como da análise de instituições como a Deutsche Börse, Euronext e London Stock Exchange, o estudo identifica oportunidades e desafios. Os resultados mostram que as bolsas promovem ESG através de produtos financeiros, iniciativas educativas e maior transparência. Contudo, a sobrerregulamentação é vista como um entrave, especialmente para PME, podendo limitar a inovação. Conclui-se que as bolsas exercem um papel duplo: facilitar a alocação de capital de forma neutra e, ao mesmo tempo, influenciar ativamente comportamentos sustentáveis no mercado. A sua capacidade de oferecer índices ESG, produtos sustentáveis e ações de educação financeira torna-as elementos centrais na transição verde da Europa. O sucesso dependerá do equilíbrio entre regulação, inovação de mercado e envolvimento público.
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Bolsas de valores Capital markets CSRD ESG Europe Finanças sustentáveis Mercados de capitais Omnibus Regulação Regulation Stock exchanges Sustainable finance
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