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Determinants of Mergers and Acquisitions : the influence of executive compensation and risk-taking incentives
| datacite.subject.fos | Ciências Sociais::Economia e Gestão | pt_PT |
| dc.contributor.advisor | Cunha, Manuel Ricardo Fontes da | |
| dc.contributor.author | Gonçalves, Paulo Henrique Santos | |
| dc.date.accessioned | 2020-11-13T09:46:05Z | |
| dc.date.available | 2020-11-13T09:46:05Z | |
| dc.date.issued | 2017-11-28 | |
| dc.date.submitted | 2017 | |
| dc.description.abstract | Esta dissertação discute a relação entre a compensação de executivos e os incentivos de risco sobre fusões e aquisições, ou seja, a influência que têm a respeito da conclusão de um acordo de fusão e aquisição (F&A). Eu sugiro, com base na minha revisão de literatura, que as componentes individuais da compensação dos executivos, que são à base de dinheiro ou capital próprio, têm um impacto positivo na conclusão de uma F&A. Além disso, eu sugiro que a compensação executiva tem uma influência positiva na diversificação corporativa. A amostra usada na análise econométrica inclui 2,581 fusões e aquisições concluídas entre 1995 e 2007. Os meus resultados suportam a hipótese de que as opções sobre ações induzem tomadas de risco e, portanto, têm uma influência positiva sobre a conclusão de F&A. As compensações através de bónus têm também um impacto positivo. No entanto, o salário está apenas positivamente relacionado quando em conjunto com outros elementos de compensação. Por outro lado, de acordo com os resultados obtidos, os planos de incentivo de longo-prazo são o oposto da respetiva hipótese, visto que o sinal obtido é negativo, e as ações restritas não têm uma relação com fusões e aquisições na maioria dos modelos estudados. Por fim, eu crio uma pequena amostra, cuja análise sugere que as compensações dos executivos das empresas com baixo nível de diversificação têm um crescimento mais elevado após uma F&A do que as empresas com maior nível de diversificação. Por isso, as empresas com baixo nível de diversificação, em comparação com as empresas de maior nível, têm maiores incentivos associados à compensação dos executivos para adotar uma estratégia de diversificação corporativa. | pt_PT |
| dc.description.abstract | This dissertation discusses the relationship between executive compensation and risk-taking incentives on mergers and acquisitions, i.e. their influence in the completion of M&As. I hypothesise that the individual components of executive compensation which are either cash-based or equity-based have a positive impact on M&As. Further, I expect executive compensation to have a positive influence on corporate diversification. My sample includes 2,581 completed M&As between 1995 and 2007. My findings support the hypothesis that stock options induce risk-taking, and therefore, have a positive influence in the completion of M&As. Bonus compensation also has a positive influence, however salary it is only positively related when in combination with other individual compensation components. By contrast, long-term incentive plans go against what it is hypothesised and restricted stock has no relationship in most of the regressed models. Finally, after creating a small sample, I illustrate that compensation for executives from low diversified firms have a greater growth post-acquisition than those from high diversified firms. Therefore, low diversified firms comparatively to high diversified firms have more incentives associated with executive compensation to adopt a corporate diversification strategy. | pt_PT |
| dc.identifier.tid | 201793687 | pt_PT |
| dc.identifier.uri | http://hdl.handle.net/10400.14/31343 | |
| dc.language.iso | eng | pt_PT |
| dc.subject | Compensação executiva | pt_PT |
| dc.subject | Diversificação corporativa | pt_PT |
| dc.subject | Fusões e aquisições | pt_PT |
| dc.subject | Risco | pt_PT |
| dc.subject | Corporate diversification | pt_PT |
| dc.subject | Executive compensation | pt_PT |
| dc.subject | Mergers and acquisitions (M&As) | pt_PT |
| dc.subject | Risk-taking | pt_PT |
| dc.title | Determinants of Mergers and Acquisitions : the influence of executive compensation and risk-taking incentives | pt_PT |
| dc.type | master thesis | |
| dspace.entity.type | Publication | |
| rcaap.rights | openAccess | pt_PT |
| rcaap.type | masterThesis | pt_PT |
| thesis.degree.name | Mestrado em Finanças | pt_PT |
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