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Resumo(s)
We study the tone present in CEO Letters of firms listed in London Stock Exchange (LSE), more specifically, by defining two alternative approaches to assess tone: the CEO Letter as a whole and the weighted approach, where the percentages chosen for Sections 1, 2 and 3 are, 10%, 80% and 10%, respectively. By differentiating these two models, we intend to analyse if differences exist between the whole text tone and the tone present in each section. Secondly, we aim to understand if there are differences in the tone means within sections for the same CEO Letter. Additionally, we study the impact of financial crisis by analysing the changes in some textual features of CEO Letters, more specifically, tone, uncertainty, and causality. Furthermore, we also analyse if there is a significant change in the relationship between firm’s current performance and its reported tone in crisis versus non crisis settings that might help us conclude which scenario is more likely for firms to engage in impression management. By using several linear regression models, we conduct an analysis of the textual features in CEO Letters as a whole and in its sections, individually. There are indeed differences between the whole text tone and the tone of each section and, differences in the tone means within sections. Tone is explained by the financial crisis. While uncertainty words increase with Financial Crisis, we do not find any relevant link in the use of causal words. Regarding current firm’s performance and tone relationship, we do not observe any significant change in this relationship from crisis to non-crisis years.
Estudamos o tom presente nas cartas dos CEOs de empresas cotadas na London Stock Exchange (LSE), mais especificamente, definindo dois modelos alternativos para medir o tom: o tom da carta como um todo e o tom da carta dividida em secções, sendo que a percentagem escolhida para as secções 1, 2 e 3 da carta são, respetivamente, 10%, 80% e 10%. Com esta diferenciação de modelos, pretendemos analisar se existem diferenças entre o tom do texto como um todo e o tom presente em cada uma das secções. Numa segunda instância, pretendemos analisar se existem diferenças nas médias do tom entre as três secções da carta. Adicionalmente, estudamos o impacto da crise financeira de 2008 através da análise de mudanças de certas caraterísticas textuais das cartas dos CEOs, nomeadamente, o tom, a incerteza e a causalidade. Para além disto, analisamos ainda se existe uma diferença na relação entre a performance atual de uma empresa e o tom reportado pela mesma em anos de crise face a anos de não crise que possa indiciar qual o tipo de contexto económico mais propício à adoção de técnicas de impression management. Usando vários modelos de regressão linear, realizamos uma análise das caraterísticas textuais na carta como um todo e em cada uma das suas secções. Existem diferenças entre as secções entre si e entre o tom das secções e o tom da carta como um todo. O tom é explicado pela crise. Embora as palavras de incerteza aumentem durante a crise, o mesmo não acontece para as palavras causais. Quanto à relação entre a performance atual da empresa e o tom reportado pela mesma, não existe nenhuma alteração significante entre anos de crise e não crise.
Estudamos o tom presente nas cartas dos CEOs de empresas cotadas na London Stock Exchange (LSE), mais especificamente, definindo dois modelos alternativos para medir o tom: o tom da carta como um todo e o tom da carta dividida em secções, sendo que a percentagem escolhida para as secções 1, 2 e 3 da carta são, respetivamente, 10%, 80% e 10%. Com esta diferenciação de modelos, pretendemos analisar se existem diferenças entre o tom do texto como um todo e o tom presente em cada uma das secções. Numa segunda instância, pretendemos analisar se existem diferenças nas médias do tom entre as três secções da carta. Adicionalmente, estudamos o impacto da crise financeira de 2008 através da análise de mudanças de certas caraterísticas textuais das cartas dos CEOs, nomeadamente, o tom, a incerteza e a causalidade. Para além disto, analisamos ainda se existe uma diferença na relação entre a performance atual de uma empresa e o tom reportado pela mesma em anos de crise face a anos de não crise que possa indiciar qual o tipo de contexto económico mais propício à adoção de técnicas de impression management. Usando vários modelos de regressão linear, realizamos uma análise das caraterísticas textuais na carta como um todo e em cada uma das suas secções. Existem diferenças entre as secções entre si e entre o tom das secções e o tom da carta como um todo. O tom é explicado pela crise. Embora as palavras de incerteza aumentem durante a crise, o mesmo não acontece para as palavras causais. Quanto à relação entre a performance atual da empresa e o tom reportado pela mesma, não existe nenhuma alteração significante entre anos de crise e não crise.
Descrição
Palavras-chave
Financial crisis Natural language processing Tone Uncertainty Causality Impression management Crise financeira Tom Incerteza Causalidade