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Orientador(es)
Resumo(s)
The recent growth of activism in the corporate landscape has presented itself with a change of paradigm in the governance of firms. In that sense, the literature on the topic is not unanimous regarding the creation of value driven by activism. This research aims to explore this topic, expanding on the dynamics of the relation between management and activist investors, as well as its effects on the targeted companies. Through the review of academic research and basing on news as sources of information, the multitude of outcomes from past activist campaigns in terms of its success suggests a practical example of the lack of consensus in the literature. Taking focus on the campaign run by the American fund, Elliott Management, on the Portuguese company, EDP – Energias de Portugal, supported by public information available in news sources, reports and presentations this research develops an analysis on its determinants and reflects on the overall success of the operation. The result of this research suggests activism may create value, yet its successfulness is contingent on a set of variables worthy of further analysis. Among these, there is an intrinsic component to be considered in an activist campaign which can be simply defined as the established dynamic between the activist investor and management of the targeted company. In this context, the background of the targeted company, motivation and size of the activist investor, as well as the level of cooperation between both agents are some of the determinants deemed most influential on the overall success of activist operations.
O crescimento recente do investimento ativista na realidade empresarial criou uma mudança de paradigma na gestão de empresas. Neste contexto, a literatura não é unânime em relação à criação de valor como consequência deste fenómeno. Este trabalho de pesquisa pretende explorar este tópico, abordando as dinâmicas de relação entre a gestão e os investidores ativistas, bem como os efeitos nas empresas-alvo. Através uma revisão de literatura e baseado em notícias como fontes de informação, a diversidade de resultados de casos práticos reflete a falta de consenso na literatura em relação ao tópico. O trabalho aborda a campanha realizada pelo fundo Americano, Elliott Management, na empresa Portuguesa, EDP – Energias de Portugal, considerando fontes de informação pública e desenvolve uma análise sobre os determinantes e o sucesso geral da operação. O resultado da pesquisa sugere que o ativismo pode criar valor, mas que está dependente num grupo de variáveis. Entre estas, existe uma componente intrínseca a ser considerada em qualquer campanha que pode ser simplificada como a dinâmica estabelecida entre o investidor e a gestão da empresa-alvo. Neste sentido, o passado da empresa, motivação e dimensão do investidor, assim como o nível de cooperação entre os dois agentes são alguns dos determinantes mais influentes no sucesso de campanhas ativistas.
O crescimento recente do investimento ativista na realidade empresarial criou uma mudança de paradigma na gestão de empresas. Neste contexto, a literatura não é unânime em relação à criação de valor como consequência deste fenómeno. Este trabalho de pesquisa pretende explorar este tópico, abordando as dinâmicas de relação entre a gestão e os investidores ativistas, bem como os efeitos nas empresas-alvo. Através uma revisão de literatura e baseado em notícias como fontes de informação, a diversidade de resultados de casos práticos reflete a falta de consenso na literatura em relação ao tópico. O trabalho aborda a campanha realizada pelo fundo Americano, Elliott Management, na empresa Portuguesa, EDP – Energias de Portugal, considerando fontes de informação pública e desenvolve uma análise sobre os determinantes e o sucesso geral da operação. O resultado da pesquisa sugere que o ativismo pode criar valor, mas que está dependente num grupo de variáveis. Entre estas, existe uma componente intrínseca a ser considerada em qualquer campanha que pode ser simplificada como a dinâmica estabelecida entre o investidor e a gestão da empresa-alvo. Neste sentido, o passado da empresa, motivação e dimensão do investidor, assim como o nível de cooperação entre os dois agentes são alguns dos determinantes mais influentes no sucesso de campanhas ativistas.
Descrição
Palavras-chave
Activism Corporate governance Value-creation