Publicação
Determinantes dos spreads de empréstimos sindicados : evidência empírica para operações de LBOs
| datacite.subject.fos | Ciências Sociais::Economia e Gestão | pt_PT |
| dc.contributor.advisor | Pinto, João Filipe Monteiro | |
| dc.contributor.author | Tchili, Esperança Julieta | |
| dc.date.accessioned | 2017-03-09T12:26:38Z | |
| dc.date.issued | 2016-07-04 | |
| dc.date.submitted | 2016 | |
| dc.description.abstract | Na presente dissertação analisa-se empiricamente (i) os fatores que explicam o spread dos empréstimos em operações de LBOs; (ii) se os spreads nestas operações variam significativamente entre operações desenvolvidas em países com sistema financeiro baseado na banca e aqueles com um sistema financeiro baseado em mercados de capitais; (iii) se a estrutura temporal dos spreads em operações de LBOs é semelhante à verificada em empréstimos a operações de project finance; e (iv) o impacto da crise financeira internacional de 2007/2008 e a subsequente crise de dívida soberana sobre o pricing destes empréstimos. Com base numa amostra de 9.201 tranches de empréstimos sindicados concedidos a operações de LBOs, no período de 2000 a 2013, e com recurso ao método dos Mínimos Quadrados Ordinários, verificou-se que o spread tem uma relação significativa e positiva com a maturidade do empréstimo, o rating, o tipo de sistema financeiro e a crise financeira. Contrariamente, esta relação é significativa e negativa para a dimensão da tranche, o loan-to-value, o número de tranches, o risco cambial, o número de bancos envolvidos, o tipo de taxa de juro, a taxa de juro sem risco e a inclinação da curva da taxa de juro. Encontrou-se ainda evidência empírica de que o spread cobrado em operações de LBOs varia em função do tipo do sistema financeiro do país onde a operação é desenvolvida (sendo maior em operações desenvolvidas em países com sistema financeiro baseado em mercados de capitais) e que a crise financeira afetou não só o spread dos empréstimos, mas também os fatores que o determinam. Finalmente, encontrou-se evidência empírica de uma estrutura temporal dos spreads do tipo convexa para as operações de LBOs. | pt_PT |
| dc.description.abstract | In this dissertation we analyze (i) the factors that explain credit spreads in LBO transactions; (ii) if credit spreads in LBO transactions changes significantly between transactions carried out in bank versus market based countries; (iii) if the term structure of spreads in LBO transactions are similar to those in project finance transactions; and (iv) the impact of the 2007/2008 financial crisis and the subsequent sovereign debt crisis in the pricing of these loans. Based on a sample of 9.201 tranches of syndicated loans to LBO transactions, closed during the 2000-2013 period, it was found that the maturity, rating, the type of financial system and crisis have a positive and significant impact on credit spread. Contrary, the relationship between the credit spread and the tranche size, the loan-to-value, the number of tranches, the currency risk, the number of banks in the syndicate, the type of interest rate, the risk-free interest rate and the slope of interest rate curve is significant and negative. It was also found that the credit spread is significantly affected by the type of country´s financial system where the operation is developed (being higher in transactions carried out in market based countries) as well as by the financial crisis. Finally, it was found a convex term structure of spreads for LBO transactions. | pt_PT |
| dc.identifier.tid | 201463814 | pt_PT |
| dc.identifier.uri | http://hdl.handle.net/10400.14/21680 | |
| dc.language.iso | por | pt_PT |
| dc.subject | Determinantes do spread | pt_PT |
| dc.subject | Empréstimos sindicados | pt_PT |
| dc.subject | LBO | pt_PT |
| dc.subject | Spread determinants | pt_PT |
| dc.subject | Syndicated loans | pt_PT |
| dc.title | Determinantes dos spreads de empréstimos sindicados : evidência empírica para operações de LBOs | pt_PT |
| dc.type | master thesis | |
| dspace.entity.type | Publication | |
| rcaap.rights | restrictedAccess | pt_PT |
| rcaap.type | masterThesis | pt_PT |
| thesis.degree.name | Mestrado em Finanças |