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Publicação
(Over)performance in 13F filings : extracting investment managers' alpha generating ideas
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Resumo(s)
The dissertation assesses the performance of a portfolio constructed using a piggyback strategy, leveraging disclosures from a subset of investment companies selected based on their holdings and assets under management. To address the research question, a portfolio comprising twenty securities was assembled by selecting "winning" stocks identified within the overall dataset. These selections were made according to three primary criteria: consensus, conviction, and momentum. The findings indicate that the strategy outlined in the dissertation failed to yield outperformance between May 2018 and November 2023 despite achieving a similar performance of the S&P500 index (before expenses). This conclusion is drawn from the analysis of both the CAPM alpha (which is found to be significant but close to zero) and the Fama and French 4-factor model (which shows a significant but small negative alpha).
A dissertação avalia o desempenho de uma carteira construída utilizando uma estratégia “piggyback”, alavancando divulgações de um subconjunto de empresas de investimento selecionadas com base nas suas ações e quantidade de ativos sob gestão. Para responder à questão de investigação foi construído um portfólio composto por vinte ações, selecionando ações “vencedoras” identificadas no conjunto de dados global. Essas seleções foram feitas de acordo com três critérios principais: consenso, convicção e “momento”. As conclusões indicam que a estratégia delineada na dissertação não conseguiu produzir um desempenho superior entre maio de 2018 e novembro de 2023, apesar de ter alcançado um desempenho semelhante ao índice S&P500 (antes de despesas). Esta conclusão é retirada da análise tanto do alfa CAPM (que é considerado significativo, mas próximo de zero) como do modelo de 4 fatores de Fama e French (que mostra um alfa negativo significativo, mas próximo de zero).
A dissertação avalia o desempenho de uma carteira construída utilizando uma estratégia “piggyback”, alavancando divulgações de um subconjunto de empresas de investimento selecionadas com base nas suas ações e quantidade de ativos sob gestão. Para responder à questão de investigação foi construído um portfólio composto por vinte ações, selecionando ações “vencedoras” identificadas no conjunto de dados global. Essas seleções foram feitas de acordo com três critérios principais: consenso, convicção e “momento”. As conclusões indicam que a estratégia delineada na dissertação não conseguiu produzir um desempenho superior entre maio de 2018 e novembro de 2023, apesar de ter alcançado um desempenho semelhante ao índice S&P500 (antes de despesas). Esta conclusão é retirada da análise tanto do alfa CAPM (que é considerado significativo, mas próximo de zero) como do modelo de 4 fatores de Fama e French (que mostra um alfa negativo significativo, mas próximo de zero).
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Palavras-chave
Piggyback portfolio 13F filings Portfolio simulation Piggyback portfólio Ficheiros 13F Simulação de portfólio