Publicação
Are Asset Securitization bonds different in W.E. vis-à-vis with the U.S.
| datacite.subject.fos | Ciências Sociais::Economia e Gestão | pt_PT |
| dc.contributor.advisor | Pinto, João Filipe Monteiro | |
| dc.contributor.author | Ferrão, Rafael Paiva de Oliveira | |
| dc.date.accessioned | 2019-01-02T16:06:40Z | |
| dc.date.available | 2019-01-02T16:06:40Z | |
| dc.date.issued | 2018-11-21 | |
| dc.date.submitted | 2018 | |
| dc.description.abstract | The main objective of this empirical analysis is to provide some evidence in the differences in pricing between Asset Securitization bonds such as: Asset Backed Securities (ABS), Mortgage Backed Securities (MBS) and Collateralized Debt Obligations (CDOs) issued in the United States and in the Western European market. Using micro and macroeconomic variables as controls the study pretends to show the effect that the 2008 financial crisis as well as the deal region had in the credit spread of these securities between January 1st, 2000 and December 31st, 2016. The sample used, contains 66,354 observations, divided in 35,453 ABS, 19,941 MBS, and 10,960 CDOs. After performing the econometric analysis, it was evident that the 2008 financial crisis increased the value of the spreads especially in the U.S. Moreover, the sovereign debt crisis that occurred in Europe, starting in 2009 with the first Covered Bonds Purchase Programme (CBPP) launched by the ECB led to a reduction of the credit spreads of these securities with a large reduction until 2013 and an increase from 2013 to 2016. It was also concluded that: (i) a better rating reduces the credit spread for all types of AS bonds; (ii) rated AS bonds have lower spreads than not rated ones; (iii) higher bond maturities reduce the credit spread of the bond; (iv) higher government yields are related to a reduction in the pricing of AS bonds; (v) issuances in the UK turned out to have a higher credit spread. In addition, this research provides robustness checks with issuer parent details and key ratios that helped to confirm the conclusions achieved by the statistical analysis. | pt_PT |
| dc.description.abstract | O principal objetivo deste estudo empírico é o de fornecer provas entre as diferenças de preço entre “Asset Securitization bonds” (AS bonds) tais como: “Asset Backed Securities” (ABS), “Mortgage Backed Securities” (MBS) e Collateralized Debt Obligations”(CDOs) emitidas nos Estados Unidos da América e na Europa Ocidental. Usando variáveis micro e macroeconómicas como variáveis independentes este estudo tem o principal objetivo de mostrar o efeito que a crise financeira de 2008 e a região onde estas obrigações foram emitidas tiveram no preço destas obrigações entre 1 de Janeiro de 2000 e 31 de Dezembro de 2016. A amostra utilizada tem 66,354 observações (tranches emitidas), dividas em 35,453 ABS, 19,941 MBS e 10,906 CDOs. Depois de feita a análise ecnométrica, foi claro o impacto que a crise financeira de 2008 teve no aumento do preço destas obrigações, com especial relevância nos Estados Unidos. Mais ainda, verificou-se que a crise de dívida soberana que ocorreu na Europa, começando em 2009 com o primeiro programa de compra de obrigações por parte do Banco central Europeu, levou a uma redução do preço destes instrumentos financeiros, nomeadamente até 2013, ano a partir do qual os preços começaram a subir até 2016. Também se conclui que: (i) um rating melhor traduz-se numa redução do preço para os três tipos de obrigações analisadas neste estudo; (ii) AS bonds com rating têm preços menores do que aquelas sem rating; (iii) obrigações com uma maturidade maior traduz-se numa redução do preço das mesmas; (iv) quanto maior a “yield” das obrigações do país onde as AS bonds são emitidas, menor é o preço das AS bonds; (v) emissões de AS bonds no Reino Unido revelam ter um preço maior. Adicionalmente, este estudo fornece uma análise robusta, inserindo algumas características relativas aos bancos que emitiram AS bonds durante o período de análise, tendo como objetivo confirmar as conclusões atingidas durante a análise estatística. | pt_PT |
| dc.identifier.tid | 202101304 | pt_PT |
| dc.identifier.uri | http://hdl.handle.net/10400.14/26588 | |
| dc.language.iso | eng | pt_PT |
| dc.subject | Asset Securitization bonds | pt_PT |
| dc.subject | Asset Backed Securities | pt_PT |
| dc.subject | Mortgage Debt Securities | pt_PT |
| dc.subject | Collateralized Debt Obligations | pt_PT |
| dc.subject | Credit spread | pt_PT |
| dc.subject | Financial crisis | pt_PT |
| dc.subject | Preço das obrigações | pt_PT |
| dc.subject | Crise financeira | pt_PT |
| dc.title | Are Asset Securitization bonds different in W.E. vis-à-vis with the U.S. | pt_PT |
| dc.type | master thesis | |
| dspace.entity.type | Publication | |
| rcaap.rights | openAccess | pt_PT |
| rcaap.type | masterThesis | pt_PT |
| thesis.degree.name | Mestrado em Finanças | pt_PT |