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- Equity valuation of OSRAM Licht AGPublication . Marcus, Laura Andrea; Martins, José Carlos TudelaThe work at hand presents a valuation of the German lighting company OSRAM Licht AG with the objective of determining the fair value of the company. First, a literature review presents the latest techniques in equity valuation and the appropriate methods for the valuation of OSRAM Licht AG are defined. Subsequently, the company and the industry it operates in are presented in more detail. Based on the assumptions and fore-casts made, the Discounted Cash-Flow methodology as well as the Multiples technique are applied. Finally, a Monte Carlo simulation is used to assess the risk that is associated with an investment in this particular asset. The DCF technique results in a fair value of 55.64 Euro per share. As of 1st of April the share traded below this value at a price of 44.80 Euro and thus a buy recommendation is issued. The multiples valuation leads to different results depending on the multiples applied, which can be explained by the unique position of OSRAM in the lighting market. To conclude, a comparison with an investment banks is conducted and disparities in the esti-mates and assumptions are examined.
- Firm valuation : case study on consulting engineering companiesPublication . Wenying, Yao; Martins, José Carlos TudelaBeing in the stage of maturity business cycles, engineering consulting companies are seeking for growth via internationalization and outsourcing contractors, which led to consolidation in this business. The primary underlying motivation of this dissertation is to value the Finnish engineering and technology company DJ, and its two acquisition targets companies Citec and Pörner. Under a scheme of acquisition, the standalone values of the three private companies were obtained with assumptions of different growth scenarios and understandings of this industry and companies' strategies. The second motivation is to assess DJ's future respective categories' sales and whole enterprise value by implementing different companies' strategies. The focus of the valuations is on the side of DJ. Since the valuations happened in the preliminary phase of acquisition, more attention was paid to standalone values than synergies values. A wide selection of literature reviews in the related field was included in the dissertation. We also utilized the secondary data such as industry organizations and experts' opinions, and companies' annual reports as bases of our valuation. A standard discounted cash flow method was adopted in this dissertation, followed by peer valuation and sensitivity analysis. The result shows, DJ's enterprise Value (EV) is around 134 Million Euro based on 10%/a organic growth and 8% EBIT of annual sales until 2020 strategy; by implementing an alternative strategy which enables respective target categories sales growth ratios, meanwhile applying 2014-2016 growth rate 10%/a, 2017-2019 growth rate 7.5%/a, and 2020-2022 growth rate 5%/a, the enterprise value is 146 Million Euro until 2020, and 161 Million Euro until 2022. As regards to the targets, under dissimilar assumptions, Pörner's enterprise value is 61 million EURO and Citec's is 45 million EURO. Furthermore, the result suggests one real example in Finnish engineering consulting trend, in line with existing studies: diversification into new-fangled service (or customer) markets is the essential motive for engineering consulting companies to commence a merger or acquisition transaction.
- A ação pastoral de D. Manuel Trindade Salgueiro, Arcebispo de Évora : 1955-1965Publication . Mendes, Luís Carlos Zorro Ferreira; Fontes, Paulo Fernando de Oliveira“A ação pastoral de D. Manuel Trindade Salgueiro, Arcebispo de Évora (1955-1965)” insere-se no contexto da história da Igreja contemporânea em Portugal e no seu estudo. Apresentam- se o perfil biobibliográfico de D. Manuel Trindade Salgueiro e o quadro sociogeográfico e eclesiástico de Évora em 1955; analisa-se a ação desenvolvida por D. Manuel Trindade Salgueiro na Arquidiocese de Évora em função da situação existente, assim caracterizada: a descristianização da Arquidiocese, os seminários diocesanos e os efetivos eclesiásticos. Estuda- se ainda a participação do Arcebispo no II Concílio Ecuménico do Vaticano: o anúncio feito por D. Manuel Trindade Salgueiro sobre o Concílio, as nomeações e participação nos trabalhos, as notícias e a implantação das primeiras medidas conciliares na Arquidiocese de Évora; por fim, reflete-se sobre alguns aspetos da sua vida pessoal, como a sua “vocação marítima”, os períodos de doença e de regresso a Évora, a espiritualidade da dor e do sofrimento em D. Manuel Trindade Salgueiro, a sua morte e termina-se com a problemática da memória.
- Equity valuation of NOS SGPS S.A.Publication . Xavier, Francisco Bernardo Leal; Martins, José Carlos TudelaIn the field of Equity Valuation, the theory should go hand in hand with practise. The present dissertation aims at answering this need through the review of the relevant literature with the valuation of NOS SGPS, a Portuguese media holding company engaged in the telecommunication and audiovisual business. My year-end 2016 target price of €9.7 per share is based on the Sum-of-Parts Approach, valuing separately NOS’ business segments and its equity investments in ZAP and Sport TV. Credit Suisse’s equity research is then presented as a basis for comparison. I find that the lower target price of Credit Suisse (€8.1 per share), reflects an increased country risk associated with Portugal. Testing the 10-year Portuguese bond spread as ERP in the Telco DCF Valuation yields a target price of €8 per share, very close to the target price presented by Credit Suisse, so this clearly reinforces my BUY recommendation.
- Trabalhos para casa no 1º ciclo : teoria(s) e práxisPublication . Faria, Paulo Alexandre Miranda; Palmeirão, Cristina Maria Gomes da CostaA compreensão dos Trabalhos Para Casa (TPC) foi e é ainda uma questão de grande relevo no percurso escolar de todos os alunos. Refletir sobre a sua importância para o processo ensino aprendizagem é o mote que anima o trabalho de investigação que aqui se apresenta. Da nossa prática docente (1º ciclo) e do diálogo com os pais/EE, sobressai, muitas vezes, a questão da importância e impacto dos TPC no processo de aprendizagem e desenvolvimento dos alunos. A questão reside em saber se os TPC são importantes para responsabilizar os alunos e sistematizar as aprendizagens e, dessa forma perceber a sua importância e feitos na construção de saberes sólidos. Da literatura, percebemos a existência de um mapa concetual cuja matriz concebe a melhoria das aprendizagens e a construção ativa do conhecimento por parte dos alunos (Araújo, 2006; Cooper, 1989; Meirieu, 1998; Monteiro, 2002; Perrenoud, 2001; Pestana, 2013). Do ponto de vista empírico, optamos pela investigação qualitativa, sob a forma de estudo caso, sustentado na questão: “Quais os contributos dos TPC na melhoria das aprendizagens dos alunos?” A partir da questão central, definimos três objetivos: 1) Identificar as estratégias convocadas pelos docentes para a realização dos TPC; 2) Aferir a perceção dos alunos, dos professores e dos pais/EE sobre o valor dos TPC; e 3) Identificar os contributos dos TPC nas aprendizagens e sucesso dos alunos. O estudo permitiu observar e perceber como fazem os professores a solicitação dos TPC, o efeito dos TPC na aprendizagem e a importância reconhecida pelos professores, alunos e pais/EE.
- A funcionalidade como determinante do envelhecimento ativoPublication . Maia, Carlos Manuel Leitão; Castro, Florencio Vicente; Fonseca, António Manuel Godinho da; Fernández, María Isabel RuizO aumento crescente da esperança de vida representa uma vantagem para todos aqueles que dele vão usufruindo mas, simultaneamente, aumenta os riscos de doença, incapacidade e dependência. A funcionalidade global dos indivíduos, entendida no sentido da sua autonomia funcional ou capacidade funcional, tem tendência a declinar gradualmente com o avanço em idade (Botelho, 2014; Fillenbaum, 1996), não decorrendo da mesma forma em todos os indivíduos. Com base do conceito de envelhecimento ativo da OMS foi analisada a funcionalidade das pessoas idosas e a sua relação com os determinantes do envelhecimento ativo. Métodos: foram entrevistadas 306 pessoas idosas residentes na comunidade, através da utilização da escala de Atividades da Vida Diária (Katz et al, 1963; Lawton y Brody, 1969). Conclusão: a maioria dos elementos revela uma elevada independência na realização de grande parte das atividades da vida diária, com os indivíduos mais idosos a apresentarem maior nível de dependência, em todas as componentes.
- A perceção dos professores do 1º ciclo sobre a (in)disciplina : um estudo de casoPublication . Faria, Fátima da Assunção Miranda; Palmeirão, Cristina Maria Gomes da CostaO problema da indisciplina nas escolas portuguesas assume, na atualidade, proporções ímpares e de grande complexidade (Garcia, 1999). A literatura educacional coeva apresenta leituras diversas a propósito da gestão da (in)disciplina. São pouco os trabalham relativos à perceção dos professores sobre a indisciplina na sala de aula (Estrela, 1992; Garcia, 2005), mais ainda se associados às questões da supervisão pedagógica e avaliação docente. Efetivamente, a problemática da indisciplina nas escolas portuguesas gera situações de grande preocupação e dilemas que tendem a limitar a ação de uma prática educativa positiva e consistente com os ideais da escola para todos. Neste desafio, o presente trabalho tem como objeto de estudo as situações de indisciplina num Centro Educativo do Distrito de Vila Real. A finalidade é identificar a perceção dos professores face à indisciplina, estratégias e planificação. Neste propósito, desejamos identificar e caracterizar as perceções dos professores do 1º ciclo (n= 12) sobre a natureza, frequência das situações de indisciplina em contexto de sala de aula e, simultaneamente identificar o tipo de estratégias pedagógicas utilizadas para a gestão de conflitos. Sob o ponto de vista metodológico, optamos por uma investigação de caráter qualitativo, sob a forma de estudo de caso, do tipo exploratório, com recolha de dados através de um inquérito por questionário. Ao nível dos resultados, verificamos que os professores percecionam a indisciplina de modo heterógeno e lhe atribuem índices de gravidade igualmente heterógenos. Os comportamentos indisciplinares percecionados, no nosso estudo, focalizaram-se em questões de desobediência, palavras ofensivas e na falta de atenção pelos alunos.
- Equity valuation : SainsburyPublication . Morais, Rui Miguel Caldeira; Martins, José Carlos TudelaA avaliação de empresas pressupõe um processo complexo, desafiante e rodeado de incerteza, agregando um enorme conjunto de variáveis dinâmicas, sujeito a diferentes modelos teóricos de avaliação, do qual se perspetiva atingir um valor próximo do justo valor da empresa. A dissertação focou-se na avaliação da empresa de retalho britânica Sainsbury. O objetivo centrou-se na definição de uma estratégia de investimento, através da recomendação de compra ou venda de ações da empresa, resultante da prévia determinação do preço por ação e respetiva comparação com o preço atual de mercado. Para o efeito, procedeu-se a uma revisão bibliográfica, procurando obter uma diversidade de perspetivas sobre a matéria. Posteriormente, procedeu-se à análise da empresa assim como à análise da indústria em que a mesma se encontra em atividade. Para a avaliação do negócio do retalho da Sainsbury, considerou-se o modelo de avaliação “Desconto de Cash-Flows”. Adicionalmente, foi considerado também o modelo dos “Múltiplos” que corroboram os resultados provenientes do primeiro modelo. Por sua vez, para a avaliação do negócio bancário da Sainsbury foi considerado o modelo de DuPont assim como o modelo de Múltiplos. Considerando a avaliação como um todo, o preço por ação obtido ascendeu a 404.10 GBP. À data de 31 de Março de 2015, o preço por ação da Sainsbury estava a ser transacionado a 259.20 GBP. Desta forma, aconselha-se os investidores a adotarem uma estratégia de compra destas ações.
- Influência da diversidade cultural na sala de aula : um estudo de caso na Educação BásicaPublication . Assanali, Umera Zainab; Simões, João Manuel FormosinhoO presente estudo situa-se no âmbito da pedagogia intercultural com enfoque na diversidade cultural na sala de aula e na perceção de alunos, pais e professores sobre essa mesma diversidade. Num contexto de globalização, a presente investigação centrase na abordagem de diferentes perspetivas (multiculturais e/ou interculturais) em contexto de sala de aula (cf. Banks 1993, mencionado por Formosinho 1997) e no aproveitamento da diversidade cultural como fator enriquecedor (cf. Giménez, 2002; Dewey, 1971). Trata-se de uma investigação qualitativa e, portanto, faz uso da metodologia inerente a este tipo de investigação, desenvolvendo-se através do Estudo de Caso (cf. Stake, 2012) com caracter instrumental (cf. Amado, 2012) através da análise documental, da observação participante e da entrevista (cf. Guerra, 2012). A ética do estudo cumpre-se pela garantia de anonimato dos alunos, dos pais, dos professores e do estabelecimento de ensino. O estudo revela que apesar do enraizamento em Cascais, os alunos descendentes de imigrantes vivem entre duas culturas, constituindo o mundo de casa “próximo” a “semelhante” do país de origem dos pais. Na escola, os diversos alunos são confrontados com um currículo uniforme com meros ajustamentos associados ao seu referencial de socialização primária. Verifica-se também que a relação entre a escola e as famílias não é plena mas sim marcada pela presença dos pais apenas para conhecimento dos resultados académicos.
- A supervisão pedagógica em diferentes contextos escolares : um estudo do processo de supervisão no desenvolvimento de três agrupamentosPublication . Jorge, Isolina Maria Dias; Roldão, Maria do Céu NevesA presente investigação insere-se no campo de estudo da Supervisão, enquadrada na questão de investigação: “Como se caracterizam os processos de supervisão e de que modo são usados para o desenvolvimento profissional e organizacional da escola, nos contextos escolhidos?” Tentamos, através do estudo, detetar, analisar e compreender as características fundamentais da supervisão na sua vertente de liderança e de formação. Como é sentida e como pode ser funcional. Verificar se a supervisão é um discurso apenas, ou um conceito que se institui como um pilar basilar da Escola. A proposta de realização desta pesquisa fundamentou-se na experiência profissional nas realidades escolares, em causa. Neste estudo propusemo-nos compreender a forma como a Supervisão é aplicada nas Escolas do 2º e 3º Ciclo de três Agrupamentos do distrito do Porto, de contextos geográficos, sociais e económicos diferenciados, e percecionada pelo universo dos seus professores. Pretendeu-se saber quais as conceções de supervisão existentes e a forma como as mesmas são aplicadas e perspetivadas nestas realidades escolares. Pudemos concluir, nestes três contextos que, num deles, existia uma supervisão que era realizada por pares, numa linha informal, de colaboração entre os colegas, onde nas reuniões de grupos disciplinares se delineavam estratégias de trabalho comuns, se concebiam e partilhavam materiais, onde se discutiam práticas e se procurava apoio, e ainda onde se pedia para os colegas irem às aulas uns dos outros; noutro dos contextos a supervisão não existia, sendo o ónus da inexistência desta prática na burocratização associado à resistência dos professores onde é confundida com a avaliação de professores; e, por fim, noutro dos contextos, havia uma supervisão enunciada nos documentos, que é incentivada pelos órgãos de chefia, mas que relutantemente é aceite pelos docentes, uma supervisão bem estruturada em termos de documentos, que é incentivada pelos coordenadores de departamento, onde é feita com auxílio de observação de aulas em sala de aula. Perscrutou-se a perspetiva dos professores. Procurou-se alargar a visão deste processo supervisivo auscultando as opiniões dos Presidentes do Conselho Geral e Diretores de Agrupamento, onde o presente estudo foi efetuado.Participaram neste estudo, de natureza qualitativa, os Presidentes do Conselho Geral e Diretores de Agrupamentos a quem se aplicou um inquérito por entrevista e professores do 2º e 3º ciclo, que responderam a um inquérito por questionário, realizado on-line, porque se mostrou ser a forma mais adequada face ao objetivo do estudo. Com este instrumento, procurámos compreender, de forma extensiva no universo considerado, as dinâmicas desenvolvidas no âmbito da Supervisão Dentre as conclusões do nosso estudo destacamos as contradições existentes, nas opiniões expressas pelos docentes, quanto à forma como as práticas e visões supervisivas, são sentidas. A Supervisão associada à Avaliação provoca reações de oposição, resistência e descrença no processo supervisivo, condicionando a prática da Supervisão, nomeadamente, se esta for exercida com observação de aulas. Fora do contexto da sala de aula a Supervisão é vista como uma melhoria da ação, de cada um, enquanto docente. Assim a aplicação da Supervisão pode até ser vista como uma oportunidade para a introdução de melhorias na prática letiva, desde que não implique aulas assistidas. Relativamente ao desenvolvimento profissional e organizacional, a supervisão, é considerada uma mais-valia. A necessidade de trabalhar em lógicas de equipa causou estranheza e contaminou a forma de ver o Agrupamento nas suas funções hierárquicas. Contrariamente ao que é senso comum, o Agrupamento não se manifesta como uma instituição horizontal, em que todos os atores se encontram numa perspetiva linear, mas sim uma organização piramidal e é a forma como os intervenientes se relacionam e visionam a intervenção do outro que marca a diferença.