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- Equity research : Oi S.A.Publication . Sarmento, José Luís de Paiva Brandão de Nápoles; Martins, José Carlos TudelaValuation is a fundamental instrument of the Modern World. It provides one of the foundations of society, as it establishes what is fair and what it isn’t for a certain asset. In Equity Research, one of the major and most complex fields of Valuation we must value a company relative to its industry and geographic location while trusting the data it makes available. This Thesis intends to bridge the theory and the practice of Equity Valuation, valuing Oi’s Preferred and Common Shares. Oi is one of the major Telecom companies in Brazil. After my research I arrived at a fair value price of BRL5.47 and BRL7.38 for each, leading to an Underweight recommendation for both.
- Equity valuation : Eurocash SAPublication . Valdez, Francisco Miguel Gomes da Silva; Martins, José TudelaCompany valuation is a cumbersome endeavor, dependent on different theoretical frameworks and subject to the analysts’ subjective interpretations. This dissertation is focused on valuing Eurocash SA, a Polish wholesaler. Thus, providing an illustration of the challenges faced when valuing enterprises. In particular, three different theoretical frameworks, suggested by the most renowned authors in this field of study, were utilized to capture the value of Eurocash. To successfully accomplish such enterprise, state of the art literature was reviewed, in order to present the reasons for the choice of the valuation models. Additionally, and as a supporting evidence of the subjective trait of company valuation, the work here developed was also compared with a research note from Wood Co dated from September 2012.
- A operação e manutenção de sistemas como centro de resultados da empresaPublication . Sobral, Ana Rita Guerreiro; Marques, Luís; Alves, PauloO presente trabalho refere-se ao Trabalho Final de Mestrado, desenvolvido ao longo de todo o semestre do ano lectivo de 2012-2013, visa responder a uma questão que se relaciona com o controlo de custos internos do Departamento de Operação e Manutenção – ATOM – da Direcção de Automação e Telecontrolo na EDP Distribuição (EDP D) Um dos principais objectivos deste trabalho foi conseguir transformar este departamento num centro de resultados, visto este ser um departamento que gera custos. Isto foi conseguido seguindo o método de Preços de Transferência, onde foi estabelecido um preço, neste caso, o preço foi igual ao custo real total, por forma a mostrar que este Departamento, apesar dos custos que suporta, é uma mais-valia dentro da EDP Distribuição. A questão “O ATOM contribui positiva ou negativamente para o desempenho da EDP D?” foi desenvolvida em conjunto com o Eng.º Magalhães, orientador deste estágio na EDP D. Esta pergunta de investigação surgiu com o objectivo de estudar a estrutura de custos do ATOM e valorizar esses mesmos, com o intuito de analisar se este é um departamento que apesar dos custos que comporta tem a valia de ser mais, ou menos, rentável. Este foi o motivo que levou a Eng.º Magalhães, responsável pela área geográfica Sul do ATOM, a procurar um estagiário da Universidade Católica, sabendo que, para além dos custos que comporta um departamento de Operação e Manutenção, que proveitos poderá ter. Como o objectivo deste trabalho se foca em transformar custos em valor, foi aplicado o método Time-Driven ABC. Este permitiu que fossem enumeradas as principais actividades executadas dentro deste departamento, bem como os seus tempos de execução. Isto possibilitou ao ATOM perceber em que actividades estavam a ser desperdiçados recursos e, em quais podiam ser aplicados mais recursos, ou até mesmo quais dessas podiam ser excluídas e entregues a prestadores de serviços externos. A forma de provar, através da metodologia Preços de Transferência Interna, que este departamento é um activo importante, foi através da comparação dos custos que o ATOM tem em fazer o mesmo trabalho que um fornecedor externo. Isto foi possível porque no ano de 2011, a EDP Distribuição, externalizou, a três empresas fornecedoras, 68 das suas 450 instalações. Isto permitiu comparar os custos que o ATOM tem ao fazer o mesmo trabalho que as três empresas contratadas para outsourcing. Através do estudo feito, pode-se verificar que, através do material facultado, o ATOM é um departamento com imenso potencial e que não deverá externalizar todas as suas funções para não dar a possibilidade do poder negocial ficar do lado dos fornecedores. Para além disso, esse potencial poderá ser utilizado para oferecer os seus serviços a entidades externas que não só a EDP D.
- Mota-Engil : equity valuationPublication . Timóteo, Marco Filipe Ventura; Martins, José Carlos TudelaThe purpose of this thesis is to obtain the value of an equity investment through a deep study of the company and industry fundamentals. The selection of the firm was based on my big interest in the construction industry, which I developed from my work experience in a real estate company, as an intern. Particularly, Mota-Engil’s impressive position among the top European players captured my attention leading to the choice of developing a broad analysis of its past and future performance. The valuation methodology results from the analyzed literature review on the topic of equity valuation conciliating the theory and the practice. According to the chosen company specificities, several methods were selected and resulted in an extensive equity valuation project. With this work it has been possible to reach the conclusion that Mota-Engil’s stocks are undervalued in the market with an upside potential of 18% resulting from the obtained price per share of 1,6€. This information can be translated into a Buy recommendation. This is the mirror of the company’s strong international presence in emerging markets and its diversification policy that allows attractive profitability levels.
- Equity Research : Portugal TelecomPublication . Oliveira, Carlos Jorge Marques da Silva de; Martins, José TudelaIn the distinct fields of valuation, and in particular in Equity Research, theory and practice should be accurately combined as way to obtain the most consistent outcome which adheres to reality. The present dissertation aims at answering this need through bridging the review of relevant literature with the valuation of the leading telecommunications operator Portugal Telecom in practical terms. The year-end 2012 price target derived from the company’s stock is 5,01Euro per share, implying a Buy recommendation. Caixa Banco de Investimento’s research is additionally analyzed and used as basis for comparison for both the methodologies followed and results yielded.
- Grupo Cardan : um novo modelo de avaliação do desempenho por competências : relatório de estágioPublication . Sanches, Marta Carrilho de Almeida Noronha; Valverde, CamiloO presente relatório de estágio tem como objetivo apresentar uma abordagem para a conceção de um novo sistema de avaliação do desempenho por competências para o Grupo Cardan. Para tal, foi desenvolvido um estudo de caso, no âmbito de uma investigação qualitativa, sobre as práticas de avaliação do desempenho do Grupo Cardan, que revelou a necessidade de se criar um novo sistema de avaliação do desempenho, bem como interligar as várias práticas do departamento de recursos humanos e alinhar todas as pessoas, direcionando-as para a estratégia organizacional. Neste sentido, através de uma investigação sobre o estado de arte e de uma participação ativa na organização foi possível co-construir, com a responsável de recursos humanos do Grupo, um conjunto de passos para a conceção de um novo sistema de avaliação do desempenho por competências que se prevê implementar ao longo do presente ano. Na sequência destes passos foi possível concluir que, ao serem implementados, a organização poderá ter uma melhor gestão ao nível do departamento de recursos humanos, tendo no centro das suas práticas a gestão do desempenho; um melhor desempenho rumo aos objetivos organizacionais e um alinhamento de todos os colaboradores com os valores, princípios e missão do Grupo Cardan.
- Ensino profissional : vocação ou recurso?Publication . Silva, Rui Paulo Duarte da; Melão, NunoO presente estudo visa perceber as motivações dos alunos da região de Viseu, ao optarem pelo ensino profissional para prosseguimento dos seus estudos de ensino secundário, nomeadamente o que os leva a optarem por um curso profissional de uma escola profissional ou de uma escola secundária, e se há diferenças de aproveitamento entre alunos destes dois tipos de escola. É efetuada neste estudo uma breve resenha do ensino profissional em Portugal, nomeadamente após a sua reintrodução no pós 25 de Abril de 1974, bem como as implicações da regulação transnacional neste tipo de ensino. Para efetuar este estudo, optou-se pela aplicação de inquéritos por questionário a alunos e diretores de 4 escolas com ensino profissional da região de Viseu – duas escolas profissionais e duas escolas do ensino secundário. Após análise dos resultados, verifica-se que não existem diferenças significativas entre alunos das escolas profissionais e secundárias, na forma como estes percecionam as escolas e os cursos que frequentam, bem como no seu aproveitamento. Verificaram-se diferenças de aproveitamento entre alunos que frequentaram cursos CEF e o ensino regular antes de ingressarem no ensino profissional, com vantagem para os alunos oriundos do ensino regular. Tal como noutros estudos sobre o ensino profissional, este estudo denota que os alunos da amostra, na sua maioria são alunos marcados por reprovações nos seus percursos anteriores, e a sua origem socioeconómica é mais baixa que nos cursos do ensino regular.
- What are the influencing factors for chinese students in choosing a british higher education institution? : from a consumer behavior perspectivePublication . Zhuang, Muyunshan; McEachern, MorvenIn recent years, there is an increasing number of Chinese students who plan to pursue higher education abroad. Among their preferable overseas study destinations, the UK is definitely one of the most popular options. Therefore, the objective of this study is to determine the influencing factors considered by Chinese students in the process of choosing UK universities as well as degree programs from a consumer behavior perspective. Meanwhile, the study also aims to contribute to the limited number of literature that has attempted to develop a further study of why and how Chinese students decide to study in the UK and to provide managerial implications for education marketers. In order to achieve these objectives, both primary and secondary data were collected in this research and a quantitative study was conducted by means of questionnaire. A sample of 100 respondents was asked questions pertaining to the study. The results of this study show that Chinese students select UK over other countries as their study abroad destination mainly due to its short duration. Secondly, Chinese students would mostly take into account such predictors as university ranking, location and graduate prospects in the choice of UK university and course ranking, graduate prospects, and professional staff and well-recognized lecturers in the decision of a specific course while ranking is perceived as the most influential factor when choosing both a British university and course. In addition, Internet followed by previous UK Chinese students and education agencies, is regarded as the most informative information source for Chinese students. Moreover, there also some demographic differences in the perception of studying in the UK discovered in this study. Based on these findings as well as the literature, some recommendations were drawn thereafter.