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Abstract(s)
An investor can diversify risk by investing in a leveraged time-series momentum portfolio. The
study evaluates and compares the performance of risk-adjusted time-series momentum strategies
proposed in the literature. Focusing on international contracts of commodities and currencies,
managing the sign of the position by accounting for partial moments rather than a market-timing
or solely volatility-timing leverage offers the highest Sharpe ratio. Enhancing time-series
momentum in both sign and volatility-timing yields positive excess returns net of transaction costs,
and extends, ex-post, the efficient frontier with a significant diversification benefit. However, the
net profitability of systematic time-series momentum strategies has been low since the COVID-19
pandemic.
Um investidor pode diversificar investindo em estratégias de momentum em séries temporais. Este estudo avalia e compara o desempenho de várias estratégias de momentum em séries temporais propostas na literatura que usam retornos ajustados ao risco. Focando-me em contractos internacionais de matérias primas e moedas, acho que gerir o sinal da posição tendo em consideração os momentos parciais, em vez de tentar adivinhar a direcção do mercado ou simplesmente gerir a volatilidade, oferece o rácio de Sharpe mais alto. Melhorar a estratégia de investimento de momentum em séries temporais com gerindo o sinal e a volatilidade gera retornos em excesso da taxa de juro sem risco, e líquidos de custos de transação, positivos e melhora, ex post, a fronteira efficiente com ganhos de diversificação significativos. Porém, a rentabilidade líquida de estratégias de investimento em momentum de séries temporais tem sido fraca desde a pandemia do COVID-19.
Um investidor pode diversificar investindo em estratégias de momentum em séries temporais. Este estudo avalia e compara o desempenho de várias estratégias de momentum em séries temporais propostas na literatura que usam retornos ajustados ao risco. Focando-me em contractos internacionais de matérias primas e moedas, acho que gerir o sinal da posição tendo em consideração os momentos parciais, em vez de tentar adivinhar a direcção do mercado ou simplesmente gerir a volatilidade, oferece o rácio de Sharpe mais alto. Melhorar a estratégia de investimento de momentum em séries temporais com gerindo o sinal e a volatilidade gera retornos em excesso da taxa de juro sem risco, e líquidos de custos de transação, positivos e melhora, ex post, a fronteira efficiente com ganhos de diversificação significativos. Porém, a rentabilidade líquida de estratégias de investimento em momentum de séries temporais tem sido fraca desde a pandemia do COVID-19.
Description
Keywords
Time-series momentum Anomalies International financial markets Transaction costs of momentum Asset pricing Momentum em séries temporais Anomalias Mercados financeiros internacionais Custos de transação do momentum Preços de ativos