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Climate risk and firms : evidence from drought
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This dissertation investigates the impact of physical climate risk, measured through drought exposure, on firm outcomes and bank lending decisions. Using NOAA drought indices, firm-level financial statement data from Compustat, and syndicated loan data from DealScan covering 1986-2023, my findings highlight the important role of climate risk in negatively affecting firm operations and tightening lending conditions, with heterogeneous effects across firms with different characteristics. At the firm level, drought exposure reduces employment and profitability. Furthermore, greater drought exposure is associated with higher loan spreads and fees and short loan maturity, with heterogeneous effects across industries, firm size, profitability, and creditworthiness. Overall, the findings highlight the practice of integrating climate risk into credit risk assessment and corporate financial policies, suggesting that climate risk emerges as a systemic driver of financial and real outcomes.
Esta dissertação investiga o impacto do risco climático físico, medido através da exposição à seca, nos resultados das empresas e nas decisões de empréstimo bancário. Usando índices de seca da NOAA, dados de demonstrações financeiras de nível corporativo da Compustat e dados de empréstimos sindicalizados da DealScan que abrangem 1986-2023, minhas descobertas destacam o importante papel do risco climático em afetar negativamente as operações das empresas e as condições restritivas dos empréstimos, com efeitos heterogêneos entre empresas com características diferentes. Ao nível da empresa, a exposição à seca reduz o emprego e a rentabilidade. Além disso, uma maior exposição à seca está associada a maiores spreads e taxas de empréstimo e ao curto prazo de vencimento dos empréstimos, com efeitos heterogêneos entre indústrias, tamanho da empresa, lucratividade e solvabilidade. Em geral, os resultados destacam a prática de integrar o risco climático na avaliação do risco de crédito e nas políticas financeiras corporativas, sugerindo que o risco climático emerge como um impulsionador sistêmico dos resultados financeiros e reais.
Esta dissertação investiga o impacto do risco climático físico, medido através da exposição à seca, nos resultados das empresas e nas decisões de empréstimo bancário. Usando índices de seca da NOAA, dados de demonstrações financeiras de nível corporativo da Compustat e dados de empréstimos sindicalizados da DealScan que abrangem 1986-2023, minhas descobertas destacam o importante papel do risco climático em afetar negativamente as operações das empresas e as condições restritivas dos empréstimos, com efeitos heterogêneos entre empresas com características diferentes. Ao nível da empresa, a exposição à seca reduz o emprego e a rentabilidade. Além disso, uma maior exposição à seca está associada a maiores spreads e taxas de empréstimo e ao curto prazo de vencimento dos empréstimos, com efeitos heterogêneos entre indústrias, tamanho da empresa, lucratividade e solvabilidade. Em geral, os resultados destacam a prática de integrar o risco climático na avaliação do risco de crédito e nas políticas financeiras corporativas, sugerindo que o risco climático emerge como um impulsionador sistêmico dos resultados financeiros e reais.
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Bank lending Climate risk Crédito bancário Desempenho empresarial Drought Firm operation Loan pricing Risco climático Seca Spreads de empréstimos
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