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Resumo(s)
In this paper, I examine the performance of volatility-adjusted portfolios for nine different factors and five different combination portfolios. I scale the portfolios by the inverse of the estimated variance. The variance is estimated using the previous month's realized variance, the Garch (1,1) method, and the GJR-Garch method. I find that the realized variance scaling method yields better alphas than the alternative Garch (1,1) and GJR-Garch methods. In addition, I find that there is little difference in Sharpe ratios across the scaling methods for the combination portfolios and that the volatility-adjusted portfolios tend to be positively skewed while the unmanaged portfolios are often negatively skewed.
Esta tese avalia o desempenho de carteiras ajustadas à volatilidade, tendo em conta nove fatores diferentes, e cinco combinações de carteiras diferentes. As carteiras são escaladas através da inversão da variância estimada. A variância é calculada usando a variância alcançada no mês anterior, o método Garch (1,1) e o método GJR-Garch. A conclusão a que se chega é que o método de escala da variância alcançada proporciona melhor alfas que os métodos apresentados como alternativas, Garch (1,1) e GJR-Garch. Há também a evidência de pequenas diferenças nos rácios Sharpe entre os métodos de escala para as diferentes combinações de carteiras. Para além do mais, também se provou que as carteiras ajustadas à volatilidade tendem a ser positivamente enviesadas, enquanto que as carteiras não geridas tendem a ter o sentido contrário.
Esta tese avalia o desempenho de carteiras ajustadas à volatilidade, tendo em conta nove fatores diferentes, e cinco combinações de carteiras diferentes. As carteiras são escaladas através da inversão da variância estimada. A variância é calculada usando a variância alcançada no mês anterior, o método Garch (1,1) e o método GJR-Garch. A conclusão a que se chega é que o método de escala da variância alcançada proporciona melhor alfas que os métodos apresentados como alternativas, Garch (1,1) e GJR-Garch. Há também a evidência de pequenas diferenças nos rácios Sharpe entre os métodos de escala para as diferentes combinações de carteiras. Para além do mais, também se provou que as carteiras ajustadas à volatilidade tendem a ser positivamente enviesadas, enquanto que as carteiras não geridas tendem a ter o sentido contrário.
Descrição
Palavras-chave
Volatility Portfolio management Garch