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Authors
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Abstract(s)
The dissertation evaluates the impact of the 2008 Financial Crisis on the US firms’ leverage
proportions to Capital and to Total Assets: mainly the Debt to Capital ratio [Total Debt / (Total
Debt + Market Value of Equity)] and the Debt ratio [Total Debt / Total Assets]. The analysis is
based on a Difference-in-Differences Approach that builds a comparison analysis of the effect of
the 2008 market collapse on two groups: Treated and Control groups based on their latest credit
rating prior the crisis. After the crisis of 2008, the Debt to Capital ratio and the Debt ratio decreased
on average respectively by 3.38 percentage points and 1.21 percentage points. The Treated group
(Investment Grade firms) holds lower leverage ratios (Debt to Capital and Debt ratios) on average
than the Control group (Speculative grade), and in the post crisis period. As for control variables:
liquidity, profitability, and Size controls, they present a negative correlation to both leverage ratios.
A dissertação avalia o impacto da Crise Financeira de 2008 nas proporções de alavancagem das empresas norte-americanas em relação ao capital e aos ativos totais: principalmente a Dívida sobre o Capital [Total Debt / (Total Debt + Market Value of Equity)] e o Debt ratio [Total Debt / Ativos Totais]. A análise é baseada em uma abordagem de diferenças em diferenças que constrói uma análise comparativa do efeito do colapso do mercado de 2008 em dois grupos: grupos tratados e grupos de controle com base em sua última classificação de crédito antes da crise. Após a crise de 2008, o rácio Dívida sobre Capital e o rácio Dívida diminuíram em média 3,38 pontos percentuais e 1,21 pontos percentuais, respectivamente. O grupo tratado (empresas Investment Grade) possui índices de alavancagem (índices Dívida sobre Capital e Dívida) menores em média do que o grupo controle (Grau especulativo), e também no período pós-crise. Quanto às variáveis de controle: liquidez, rentabilidade e controles de tamanho, apresentam correlação negativa com ambos os índices de alavancagem.
A dissertação avalia o impacto da Crise Financeira de 2008 nas proporções de alavancagem das empresas norte-americanas em relação ao capital e aos ativos totais: principalmente a Dívida sobre o Capital [Total Debt / (Total Debt + Market Value of Equity)] e o Debt ratio [Total Debt / Ativos Totais]. A análise é baseada em uma abordagem de diferenças em diferenças que constrói uma análise comparativa do efeito do colapso do mercado de 2008 em dois grupos: grupos tratados e grupos de controle com base em sua última classificação de crédito antes da crise. Após a crise de 2008, o rácio Dívida sobre Capital e o rácio Dívida diminuíram em média 3,38 pontos percentuais e 1,21 pontos percentuais, respectivamente. O grupo tratado (empresas Investment Grade) possui índices de alavancagem (índices Dívida sobre Capital e Dívida) menores em média do que o grupo controle (Grau especulativo), e também no período pós-crise. Quanto às variáveis de controle: liquidez, rentabilidade e controles de tamanho, apresentam correlação negativa com ambos os índices de alavancagem.
Description
Keywords
Leverage Credit rating Treated group Control group