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Market power in the Portuguese non-financial corporate sector : evidence from firm-level markups
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Resumo(s)
This thesis analyses changes in market power within the Portuguese non-financial corporate sector from 2007 to 2023 using firm-level data. Market power is assessed through production based markups, defined as the ratio of output prices to marginal costs, estimated using a flexible cost-share approach that infers markups from observed cost information without requiring data on physical output quantities. The analysis outlines how markups change throughout the business cycle, emphasising strong cyclical trends linked to major macroeconomic events. Markups tend to shrink during economic recessions, as shown during the Global Financial Crisis, the sovereign debt crisis, and the COVID-19 pandemic, and then recover in subsequent phases of economic growth. The aftermath of the pandemic period is characterised by a notableincrease in markups during 2021–2022, followed by a partial normalisation in 2023. The analysis shows substantial heterogeneity among sectors and firms, with recent overall trends largely influenced by firms in the upper tail of the markup distribution. Overall, the results show that recent movements in market power are mainly driven by cyclical forces rather than a persistent secular trend.
Esta tese analisa a evolução do poder de mercado no setor empresarial não financeiro português entre 2007 e 2023, utilizando dados ao nível das empresas. O poder de mercado é avaliado através de markups baseados na produção e definidos como a relação entre os preços de produção e os custos marginais. Estes são estimados utilizando uma abordagem flexível de rácio de custos que infere os markups a partir de custos observados, sem necessitar de dados sobre quantidades físicas produzidas. A análise mostra como os markups variam ao longo do ciclo económico, enfatizando padrões cíclicos associados a eventos macroeconómicos importantes. Os markups tendem a diminuir durante as recessões económicas, como se verificou durante a crise financeira global, a crise da dívida soberana e a pandemia da COVID 19, e depois recuperam nos períodos subsequentes de crescimento económico. O período pós pandemia é marcado por um aumento significativo dos markups em 2021-2022, seguido de uma normalização parcial em 2023. A análise mostra uma heterogeneidade substancial entre setores e empresas, com as tendências recentes sendo amplamente influenciadas pelas empresas na cauda superior da distribuição dos markups. Finalmente, os resultados sugerem que as mudanças recentes do poder de mercado são impulsionadas principalmente por fatores cíclicos, e não por uma tendência secular persistente.
Esta tese analisa a evolução do poder de mercado no setor empresarial não financeiro português entre 2007 e 2023, utilizando dados ao nível das empresas. O poder de mercado é avaliado através de markups baseados na produção e definidos como a relação entre os preços de produção e os custos marginais. Estes são estimados utilizando uma abordagem flexível de rácio de custos que infere os markups a partir de custos observados, sem necessitar de dados sobre quantidades físicas produzidas. A análise mostra como os markups variam ao longo do ciclo económico, enfatizando padrões cíclicos associados a eventos macroeconómicos importantes. Os markups tendem a diminuir durante as recessões económicas, como se verificou durante a crise financeira global, a crise da dívida soberana e a pandemia da COVID 19, e depois recuperam nos períodos subsequentes de crescimento económico. O período pós pandemia é marcado por um aumento significativo dos markups em 2021-2022, seguido de uma normalização parcial em 2023. A análise mostra uma heterogeneidade substancial entre setores e empresas, com as tendências recentes sendo amplamente influenciadas pelas empresas na cauda superior da distribuição dos markups. Finalmente, os resultados sugerem que as mudanças recentes do poder de mercado são impulsionadas principalmente por fatores cíclicos, e não por uma tendência secular persistente.
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Palavras-chave
Market power Markups Competition Sectoral heterogeneity Portuguese economy Elasticity Poder de mercado Concorrência Heterogeneidade setorial Economia portuguesa Elasticidade
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