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Resumo(s)
Este estudo investiga a relevância da informação não financeira para o mercado de capitais, isto é, o desempenho ambiental, social e de governança (ESG) no mercado. Utilizou-se o modelo de Ohlson (1995) para a análise, o que permite avaliar a associação entre as pontuações ESG e o preço das ações, onde este último é dependente de informação financeira e não financeira. Como amostra de dados utiliza-se um conjunto de 1806 observações empresa-ano, para o período de 2016 a 2022, provenientes da base de dados Eikon da Thomson Reuters. A amostra referida é composta por 352 empresas de países membros da União Europeia (UE). Os resultados estimados indicam que a classificação ESG é relevante para os preços das ações na Europa, tal como é coerente com estudos anteriores. Para além disso, contrariamente ao esperado, verifica-se que não há diferença na relação entre o preço das ações e as classificações ESG, em empresas de indústrias sensíveis, nem quando estas utilizam o relatório integrado. Cumulativamente considerou-se importante analisar qual a dimensão do ESG que possui uma maior relevância para o mercado de capitais, pelo que se concluiu que a dimensão de governança é a que apresenta um maior impacto para indústrias não sensíveis, enquanto a dimensão ambiental é a que apresenta maior impacto para indústrias sensíveis. O objetivo desta tese é motivado pelo crescente debate sobre a sustentabilidade, a uma escala mundial, bem como fornecer as informações, relativas a anos mais recentes, sobre a forma como a pontuação ESG se reflete na cotação das ações de empresas europeias. Para além disso, considera-se também importante contribuir com informações relevantes sobre investimentos sustentáveis para os stakeholders.
This study investigates the relevance of non-financial information to the capital market, i.e. environmental, social and governance (ESG) performance in the market. The Ohlson (1995) model was used for the analysis, which allows us to assess the association between ESG scores and share price, where the latter is dependent on both financial and non-financial information. The data sample is a set of 1806 company-year observations for the period 2016 to 2022 from the Thomson Reuters Eikon database. This sample consists of 352 companies from European Union (EU) member countries. The estimated results indicate that the ESG rating is relevant to stock prices in Europe, as is consistent with previous studies. In addition, contrary to expectations, there is no difference in the relationship between share prices and ESG ratings in companies from sensitive industries, even when they use integrated reporting. In addition, it was considered important to analyze which ESG dimension has the greatest relevance for the capital market, and so it was concluded that the governance dimension has the greatest impact for non-sensitive industries, while the environmental dimension has the greatest impact for sensitive industries. The aim of this thesis is motivated by the growing debate on sustainability on a global scale, as well as to provide information on the year in question.
This study investigates the relevance of non-financial information to the capital market, i.e. environmental, social and governance (ESG) performance in the market. The Ohlson (1995) model was used for the analysis, which allows us to assess the association between ESG scores and share price, where the latter is dependent on both financial and non-financial information. The data sample is a set of 1806 company-year observations for the period 2016 to 2022 from the Thomson Reuters Eikon database. This sample consists of 352 companies from European Union (EU) member countries. The estimated results indicate that the ESG rating is relevant to stock prices in Europe, as is consistent with previous studies. In addition, contrary to expectations, there is no difference in the relationship between share prices and ESG ratings in companies from sensitive industries, even when they use integrated reporting. In addition, it was considered important to analyze which ESG dimension has the greatest relevance for the capital market, and so it was concluded that the governance dimension has the greatest impact for non-sensitive industries, while the environmental dimension has the greatest impact for sensitive industries. The aim of this thesis is motivated by the growing debate on sustainability on a global scale, as well as to provide information on the year in question.
Descrição
Palavras-chave
ESG Sustentabilidade Relevância do valor Preço das ações Indústrias sensíveis Relatório integrado Sustainability Value relevance Share price Sensitive industries Integrated report