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Publicação

Did ESG provide stock market resilience? : an empirical analysis of European firms during COVID-19

2025-07-10Dissertação de mestrado Acesso aberto
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datacite.subject.fosCiências Sociais::Economia e Gestão
datacite.subject.sdg08:Trabalho Digno e Crescimento Económico
datacite.subject.sdg09:Indústria, Inovação e Infraestruturas
datacite.subject.sdg12:Produção e Consumo Sustentáveis
datacite.subject.sdg16:Paz, Justiça e Instituições Eficazes
dc.contributor.advisorRevelo, José
dc.contributor.authorHeipp, Lukas Ruprecht
dc.date.accessioned2025-10-27T15:47:26Z
dc.date.available2025-10-27T15:47:26Z
dc.date.issued2025-07-10
dc.date.submitted2025-05-29
dc.description.abstractThis study examines whether ESG contributed to stock market resilience in Europe during the COVID-19 crisis. Using a dataset of publicly listed firms across 29 European countries, I applied Ordinary Least Squares regression and Difference-in-Differences analysis to assess ESG’s impact on stock returns. The findings indicate that ESG did not significantly influence stock performance. Instead, larger firms with higher cash reserves and lower debt demonstrated stronger resilience in the short-term. Additionally, momentum effects played a crucial role. Over time, as financial uncertainty diminished, market-based risk measures became the dominant drivers of stock performance. Several factors may explain these results, including ESG rating inconsistencies, reporting differences, and greenwashing concerns. Furthermore, the relevance of ESG varies across industries, reducing the effectiveness of broad ESG metrics in predicting resilience. These findings have important implications for corporate leaders, investors, and regulators. Firms should focus on financial stability and material ESG factors that drive real value. Investors must critically assess ESG ratings, while regulators should enhance disclosure standards for greater transparency and comparability.eng
dc.description.abstractEste estudo investiga se o ESG contribuiu para a resiliência do mercado acionista na Europa durante a crise da COVID-19. Utilizando um conjunto de dados de empresas de capital aberto em 29 países europeus, apliquei regressão por Mínimos Quadrados Ordinários e análise de Diferenças em Diferenças para avaliar o impacto do ESG nos retornos das ações. Os resultados indicam que o ESG não influenciou significativamente o desempenho das ações. Em vez disso, empresas maiores, com maiores reservas de caixa e menor endividamento, demonstraram maior resiliência no curto prazo. Além disso, efeitos de momentum desempenharam um papel crucial. Com o tempo, à medida que a incerteza financeira diminuiu, as medidas de risco baseadas no mercado tornaram-se os principais determinantes do desempenho das ações. Vários fatores podem explicar esses resultados, incluindo inconsistências nas classificações ESG, diferenças nos relatórios e preocupações com greenwashing. Ademais, a relevância do ESG varia entre os setores, o que reduz a eficácia de métricas ESG amplas na previsão da resiliência. Esses achados têm importantes implicações para líderes corporativos, investidores e reguladores. As empresas devem focar na estabilidade financeira e em fatores ESG materiais que gerem valor real. Os investidores devem avaliar criticamente as classificações ESG, enquanto os reguladores devem aprimorar os padrões de divulgação para garantir maior transparência e comparabilidade.por
dc.identifier.tid203971477
dc.identifier.urihttp://hdl.handle.net/10400.14/55490
dc.language.isoeng
dc.rights.uriN/A
dc.subjectCOVID-19 financial impact
dc.subjectCrise financeira
dc.subjectDesempenho ESG
dc.subjectESG investing
dc.subjectESG performance
dc.subjectEuropean equity markets
dc.subjectFinanças sustentáveis
dc.subjectFinancial crisis
dc.subjectImpacto financeiro da COVID-19
dc.subjectInvestimento ESG
dc.subjectMercados acionistas europeus
dc.subjectResiliência do mercado acionista
dc.subjectStock market resilience
dc.subjectSustainable finance
dc.titleDid ESG provide stock market resilience? : an empirical analysis of European firms during COVID-19eng
dc.title.alternativeO ESG proporcionou resiliência no mercado de ações : uma análise empírica de empresas europeias durante a COVID-19por
dc.typemaster thesis
dspace.entity.typePublication
thesis.degree.nameMestrado em Finanças

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