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Navigating geopolitical turmoil : American stock market reactions to exiting Russia
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I investigate the stock market reactions to 189 U.S. firms' announcements of their decisions to exit the Russian market following the escalation of the Russia-Ukraine conflict on February 24, 2022. I reveal robust and statistically significant negative stock market reactions to exit announcements, with a mean CAR of -0.78% during the three-day event window using the standard market model, but no significant differences in the timing of exit decisions. Additionally, I find that the primary customer base matters, as B2C firms experience larger negative CARs, especially over the extended eight-day event window, compared to B2B firms. My findings suggest that while firms' ethical actions may align with public and stakeholder expectations, such decisions are often penalized by the market, as investors prioritize shortterm financial impacts, including immediate revenue losses and operational costs, over potential long-term reputational benefits. This highlights the complex considerations firms face when balancing ethical imperatives with financial performance, contributing to a deeper understanding of corporate decision-making under geopolitical strain.
Eu investigo as reações do mercado acionário às declarações de 189 empresas norte-americanas sobre suas decisões de sair do mercado russo após o início do conflito entre Rússia e Ucrânia, em 24 de fevereiro de 2022. Revelo reações negativas robustas e estatisticamente significativas do mercado às declarações de saída, com um CAR médio de -0,78% durante a janela de evento de três dias, utilizando o modelo de mercado padrão, mas sem diferenças significativas em relação ao momento das decisões de saída. Além disso, descubro que a base principal de clientes é um fator relevante, pois empresas B2C apresentam CARs negativos maiores, especialmente na janela de evento estendida de oito dias, em comparação com empresas B2B. Meus resultados sugerem que, embora as ações éticas das empresas possam estar alinhadas com as expectativas do público e das partes interessadas, essas decisões são frequentemente penalizadas pelo mercado, já que os investidores priorizam impactos financeiros de curto prazo, como perdas imediatas de receita e custos operacionais, em detrimento de benefícios reputacionais de longo prazo. Isso destaca as considerações complexas que as empresas enfrentam ao equilibrar imperativos éticos e desempenho financeiro, contribuindo para uma compreensão mais profunda da tomada de decisão corporativa em contextos de tensão geopolítica.
Eu investigo as reações do mercado acionário às declarações de 189 empresas norte-americanas sobre suas decisões de sair do mercado russo após o início do conflito entre Rússia e Ucrânia, em 24 de fevereiro de 2022. Revelo reações negativas robustas e estatisticamente significativas do mercado às declarações de saída, com um CAR médio de -0,78% durante a janela de evento de três dias, utilizando o modelo de mercado padrão, mas sem diferenças significativas em relação ao momento das decisões de saída. Além disso, descubro que a base principal de clientes é um fator relevante, pois empresas B2C apresentam CARs negativos maiores, especialmente na janela de evento estendida de oito dias, em comparação com empresas B2B. Meus resultados sugerem que, embora as ações éticas das empresas possam estar alinhadas com as expectativas do público e das partes interessadas, essas decisões são frequentemente penalizadas pelo mercado, já que os investidores priorizam impactos financeiros de curto prazo, como perdas imediatas de receita e custos operacionais, em detrimento de benefícios reputacionais de longo prazo. Isso destaca as considerações complexas que as empresas enfrentam ao equilibrar imperativos éticos e desempenho financeiro, contribuindo para uma compreensão mais profunda da tomada de decisão corporativa em contextos de tensão geopolítica.
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Palavras-chave
Abnormal returns Conflito Rússia-Ucrânia Corporate ethics Corporate exit decision Corporativa decisão de saída Ética corporativa Geopolitical risk management Gestão de riscos geopolíticos Reações do mercado de ações Retornos anormais Russia-Ukraine conflict Stock market reactions
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