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Abstract(s)
This paper explores the impact of Private Equity funds on firms’ performance post-deal,
in the period of investments made between 2011 and 2017. Further analysis is made to explore
the divergence in performance for Anglo-Saxon and non-Anglo-Saxon countries. Our sample
is composed of 129 deals, of which 86 are from non-Anglo-Saxon and 43 from Anglo-Saxon
countries. Our results do not suggest a unanimous behavior of general overperformance from
our target firms, but rather specific areas of enhanced performance. We found a statistically
significant decline in profitability for Return on Assets, and EBIT margin. But in contrast,
concerning operating efficiency level, we found signs of a positive increase in Sales over
Employees, post-deal. Our DID regression shows evidence of a positive increase in the number
of employees Finally, moving to leverage, our results show statistical significant results,
expecting leverage to increase post-deal.
Esta tese analisa o impacto de Private Equity funds no desempenho das empresas-alvo após investimento, no período de investimentos realizados entre 2011 e 2017. Uma análise mais aprofundada é executada com o intuito de explorar a divergência de desempenho entre países de origem anglo-saxónica e países sem ser de origem anglo-saxónica. A amostra utlizada é composta por 129 observações, dos quais 86 pertencentes a países não anglo-saxónicos e 43 de países anglo-saxónicos. Os resultados obtidos não demonstram um comportamento unânime de desempenho geral superior por parte das empresas PE-backed, exibindo um aumento de desempenho em níveis específicos. Os resultados apontam para um decréscimo estatisticamente significativo a níveis de lucratividade para ROA e EBIT margin. Em contrapartida, no que respeita ao nível de eficiência operacional, encontrámos sinais de um aumento em Sales over employees. Os resultados da regressão Difference-in-Difference feita sobre o número de funcionários apresenta evidências de um aumento positivo. Por último, e passando para a Leverage, os nossos resultados mostram provas de um aumento de Debt over Equity.
Esta tese analisa o impacto de Private Equity funds no desempenho das empresas-alvo após investimento, no período de investimentos realizados entre 2011 e 2017. Uma análise mais aprofundada é executada com o intuito de explorar a divergência de desempenho entre países de origem anglo-saxónica e países sem ser de origem anglo-saxónica. A amostra utlizada é composta por 129 observações, dos quais 86 pertencentes a países não anglo-saxónicos e 43 de países anglo-saxónicos. Os resultados obtidos não demonstram um comportamento unânime de desempenho geral superior por parte das empresas PE-backed, exibindo um aumento de desempenho em níveis específicos. Os resultados apontam para um decréscimo estatisticamente significativo a níveis de lucratividade para ROA e EBIT margin. Em contrapartida, no que respeita ao nível de eficiência operacional, encontrámos sinais de um aumento em Sales over employees. Os resultados da regressão Difference-in-Difference feita sobre o número de funcionários apresenta evidências de um aumento positivo. Por último, e passando para a Leverage, os nossos resultados mostram provas de um aumento de Debt over Equity.