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Publicação

A potential acquisition of Rivian Automotive by Ford Motor Company : a financial and strategic analysis

2026-06-24Dissertação de mestrado Acesso aberto
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datacite.subject.fosCiências Sociais::Economia e Gestão
datacite.subject.sdg09:Indústria, Inovação e Infraestruturas
datacite.subject.sdg13:Ação Climática
datacite.subject.sdg08:Trabalho Digno e Crescimento Económico
dc.contributor.advisorAssunção, António Borges de
dc.contributor.authorPassone, Edoardo
dc.date.accessioned2026-09-18T15:34:50Z
dc.date.available2026-09-18T15:34:50Z
dc.date.issued2026-06-24
dc.date.submitted2026-05-01
dc.description.abstractThis thesis evaluates the financial and strategic rationale for a potential acquisition of Rivian Automotive by Ford Motor Company. The analysis encompasses a macroeconomic and industry review, standalone valuations of both firms, synergy quantification, and a complete M&A framework culminating in a concrete transaction proposal. The standalone valuations employ Discounted Cash Flow models and relative valuation multiples. Ford’s industrial DCF yields an implied share price of USD 15.59, reflecting a normalised EBIT margin of 3.5% and WACC of 8.15%. Rivian’s base case DCF yields USD 14.47 per share at WACC 11.46%, calibrated to a market-implied 12x EV/EBITDA exit multiple. The alignment between Rivian’s DCF value and its current market price of USD 15.02 confirms that the speculative premium of the 2021 IPO has been largely eliminated, leaving a price grounded in operational fundamentals. Four synergy categories are identified, generating a combined NPV of USD 7.3 billion at Ford’s WACC of 8.15%, spanning manufacturing platform integration, G&A and R&D consolidation, commercial fleet distribution, and dealer network expansion. Ford is the value-maximising acquirer relative to Volkswagen, which has already secured contractual access to Rivian’s software architecture through a USD 5.8 billion joint venture.The recommended transaction is a fully cash offer of USD 16.64 per share — a 15% premium above the base case DCF — generating net value creation of USD 3.42 billion for Ford shareholders. The break-even offer price is USD 19.42, providing a USD 2.78 margin of safety. The principal risk is synergy execution rather than pricing.eng
dc.description.abstractEsta tese avalia a lógica financeira e estratégica de uma potencial aquisição da Rivian Automotive pela Ford Motor Company. A análise inclui uma revisão macroeconómica e do setor automóvel, avaliações standalone das duas empresas, quantificação de sinergias e uma estrutura completa de M&A culminando numa proposta concreta de transação.As avaliações foram realizadas através de modelos Discounted Cash Flow (DCF) e múltiplos de mercado. O DCF industrial da Ford resulta num preço implícito por ação de USD 15,59, refletindo uma margem EBIT normalizada de 3,5% e um WACC de 8,15%. O DCF da Rivian apresenta um valor de USD 14,47 por ação com um WACC de 11,46%, alinhado com um múltiplo de saída EV/EBITDA de 12x. A proximidade entre o valor obtido e o preço atual de mercado da Rivian confirma que o prémio especulativo associado ao IPO de 2021 foi praticamente eliminado.Foram identificadas quatro categorias de sinergias, gerando um NPV conjunto de USD 7,3 mil milhões, incluindo integração de plataformas produtivas, consolidação de G&A e I&D, distribuição de frotas comerciais e expansão da rede de concessionários.A transação recomendada consiste numa oferta totalmente em numerário de USD 16,64 por ação, equivalente a um prémio de 15% face ao DCF base, gerando criação líquida de valor de USD 3,42 mil milhões para os acionistas da Ford. O principal risco identificado está associado à execução das sinergias.por
dc.identifier.other12dee911-5505-4e8a-99c4-e031c117916a
dc.identifier.tid204329639
dc.identifier.urihttp://hdl.handle.net/10400.14/59475
dc.language.isoeng
dc.rights.uriN/A
dc.subjectMergers and acquisitionseng
dc.subjectDCF valuationeng
dc.subjectElectric vehicleseng
dc.subjectSynergieseng
dc.subjectAcquisition premiumeng
dc.subjectFusões e aquisiçõespor
dc.subjectAvaliação DCFpor
dc.subjectVeículos elétricospor
dc.subjectSinergiaspor
dc.subjectPrémio de aquisiçãopor
dc.titleA potential acquisition of Rivian Automotive by Ford Motor Company : a financial and strategic analysispor
dc.title.alternativeUma potencial aquisição da Rivian Automotive pela Ford Motor Company : uma análise financeira e estratégicapor
dc.typemaster thesis
dspace.entity.typePublication
thesis.degree.nameMestrado em Gestão e Administração de Empresas

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