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Hedging geopolitical risk with industrial metals
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The main purpose of the study “Hedging geopolitical risk with industrial metals” is to analyze whether industrial metals, particularly copper, aluminium, nickel and zinc, offer safe haven attributes or serve as reliable hedges against geopolitical risk. The research performs both daily and monthly regression analysis, applying the global common volatility (COVOL) index as a robust proxy for financial market risk. The results indicate that industrial metals are not appropriate hedging instruments during times of greater global uncertainty, as the results indicate a statistically significant negative relation with higher geopolitical risk. Yet, the research highlights the pro-cyclical characteristics of industrial metals by finding positive correlations with macroeconomic factors like inflation and global manufacturing. These metals continue to be vital to the world economy, especially considering industrial electrification and the shift to green energy. By concentrating on an asset class that has received less attention within the scope of geopolitical instability, the study adds to existing literature and points out the long-term value of industrial metals as assets with economic relevance and benefits for portfolio diversification, rather than crisis hedges.
O principal objetivo do estudo “Hedging geopolitical risk with industrial metals” é analisar se os metais industriais, em particular o cobre, o alumínio, o níquel e o zinco, oferecem atributos de refúgio seguro ou servem de cobertura fiável contra o risco geopolítico. A investigação efetua uma análise de regressão diária e mensal, aplicando o índice de volatilidade comum global (COVOL) como um indicador robusto do risco do mercado financeiro. Os resultados indicam que os metais industriais não são adequados como ativos defensivos durante períodos de maior incerteza global, uma vez que apresentam uma relação negativa estatisticamente significativa com risco geopolítico mais elevado. Contudo, o estudo salienta as caraterísticas pró-cíclicas dos metais industriais, encontrando correlações positivas com fatores macroeconómicos como a inflação e a produção mundial. Estes metais continuam a ser vitais para a economia mundial, especialmente no contexto da eletrificação industrial e da mudança para a energia verde. Ao concentrar-se numa classe de ativos que tem recebido menos atenção no âmbito da instabilidade geopolítica, o estudo contribui para a literatura existente e realça o valor a longo prazo dos metais industriais como ativos com relevância económica e benefícios para a diversificação de carteiras, e não como cobertura de risco durante crises.
O principal objetivo do estudo “Hedging geopolitical risk with industrial metals” é analisar se os metais industriais, em particular o cobre, o alumínio, o níquel e o zinco, oferecem atributos de refúgio seguro ou servem de cobertura fiável contra o risco geopolítico. A investigação efetua uma análise de regressão diária e mensal, aplicando o índice de volatilidade comum global (COVOL) como um indicador robusto do risco do mercado financeiro. Os resultados indicam que os metais industriais não são adequados como ativos defensivos durante períodos de maior incerteza global, uma vez que apresentam uma relação negativa estatisticamente significativa com risco geopolítico mais elevado. Contudo, o estudo salienta as caraterísticas pró-cíclicas dos metais industriais, encontrando correlações positivas com fatores macroeconómicos como a inflação e a produção mundial. Estes metais continuam a ser vitais para a economia mundial, especialmente no contexto da eletrificação industrial e da mudança para a energia verde. Ao concentrar-se numa classe de ativos que tem recebido menos atenção no âmbito da instabilidade geopolítica, o estudo contribui para a literatura existente e realça o valor a longo prazo dos metais industriais como ativos com relevância económica e benefícios para a diversificação de carteiras, e não como cobertura de risco durante crises.
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Palavras-chave
Cobertura COVOL Geopolitical risk Hedging Industrial metals Metais industriais Metais preciosos Precious metals Refúgio seguro Risco geopolítico Safe haven
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