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Orientador(es)
Resumo(s)
The present Dissertation discusses the decisions of interest risk management in U.S commercial banks for the last two stages of the previous business cycle. To address the research question, it was used cross-section and time-series quarterly data for multiple panel data regressions with on average 1060 U.S. commercial banks per quarter between 2001 and 2009. The panel data regressions contain variables related to banks’ characteristics and the macroeconomic environment. There are two different dependent variables that represent the two techniques of hedging interest rate risk: i) 1-year maturity gap divided by total assets, and ii) the natural logarithm of the total amount ($-value) of interest rate derivatives for hedging purposes. This Dissertation’s sample is divided in two periods: before the U.S. Subprime Crisis between 2001 and 2007 and during the U.S. Subprime Crisis (2007-2008). These two periods represent an expansion and a recession periods. The findings suggest that smaller banks have a more conservative maturity gap, while larger banks use more interest rate derivatives for hedging purposes. The macroeconomic environment does not seem to have an impact on the maturity gap for large derivatives users while it has for small commercial banks and for large non-derivatives user banks. When the decision is to use or not to use interest rate derivatives, the macroeconomic environment only affects large derivatives users.
A presente Dissertação discute as decisões de gestão do risco de taxa de juro de bancos comerciais nos EUA. Para estudar esta questão empírica, foram usados dados trimestrais e de séries temporais no contexto de múltiplas regressões de dados em painel com, em média, 1060 bancos comerciais dos EUA por trimestre entre 2001 e 2009. As regressões de dados em painel contêm variáveis relacionadas com as características dos bancos e variáveis macroeconómicas. Existem duas variáveis dependentes principais: i) “maturity gap” de 1 ano dividido pelo total de ativos, e ii) logaritmo natural do montante total de derivativos de taxa de juros para fins de gestão de risco. A amostra desta Dissertação está dividia em dois períodos: antes da Crise ‘Subprime’ dos EUA entre 2001 e 2007 e durante a Crise Subprime dos EUA (2007-2008). Esses dois períodos representam um período de expansão e recessão. Os resultados sugerem que os bancos de menor dimensão têm uma “maturity gap” mais conservadora, enquanto os bancos de maior dimensão tendem a usar mais produtos derivados para fins de gestão de risco taxa de juro. O ambiente macroeconómico não parece ter um impacto sobre a “maturity gap” para bancos de grande dimensão que usam derivados, mas tem para os pequenos bancos comerciais e para os grandes bancos que não usam derivados. Quando a decisão é usar ou não usar derivados de taxa de juro, o ambiente macroeconómico só afeta bancos de grande dimensão que usam derivados.
A presente Dissertação discute as decisões de gestão do risco de taxa de juro de bancos comerciais nos EUA. Para estudar esta questão empírica, foram usados dados trimestrais e de séries temporais no contexto de múltiplas regressões de dados em painel com, em média, 1060 bancos comerciais dos EUA por trimestre entre 2001 e 2009. As regressões de dados em painel contêm variáveis relacionadas com as características dos bancos e variáveis macroeconómicas. Existem duas variáveis dependentes principais: i) “maturity gap” de 1 ano dividido pelo total de ativos, e ii) logaritmo natural do montante total de derivativos de taxa de juros para fins de gestão de risco. A amostra desta Dissertação está dividia em dois períodos: antes da Crise ‘Subprime’ dos EUA entre 2001 e 2007 e durante a Crise Subprime dos EUA (2007-2008). Esses dois períodos representam um período de expansão e recessão. Os resultados sugerem que os bancos de menor dimensão têm uma “maturity gap” mais conservadora, enquanto os bancos de maior dimensão tendem a usar mais produtos derivados para fins de gestão de risco taxa de juro. O ambiente macroeconómico não parece ter um impacto sobre a “maturity gap” para bancos de grande dimensão que usam derivados, mas tem para os pequenos bancos comerciais e para os grandes bancos que não usam derivados. Quando a decisão é usar ou não usar derivados de taxa de juro, o ambiente macroeconómico só afeta bancos de grande dimensão que usam derivados.
Descrição
Palavras-chave
Interest rate risk management U.S. commercial banks Hedging Derivatives Gestão de risco de taxa de juros Bancos comerciais Norte-americanos Teorias de cobertura de risco Produtos derivados