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US tech ETF momentum strategies
| datacite.subject.fos | Ciências Sociais::Economia e Gestão | pt_PT |
| dc.contributor.advisor | Ferreira, Mário Pedro Leite de Almeida | |
| dc.contributor.author | Ribeiro, Daniel Fernando Pinto | |
| dc.date.accessioned | 2022-02-23T15:23:10Z | |
| dc.date.available | 2022-02-23T15:23:10Z | |
| dc.date.issued | 2021-12-07 | |
| dc.date.submitted | 2021-06 | |
| dc.description.abstract | Momentum strategies sustained on buying past winners and selling past losers undermined the paradigm of the financial markets, grounded on the Efficient Market Hypothesis, due to being possible to uncover profitable trading patterns by solely analysing past stock behaviour. Afterward, behavioural finance emerged, relying on cognitive bias and investor irrationality to interpret momentum. This paper tests the implementation of momentum strategies using sectorial ETFs, particularly US technological ETFs. ETFs are financial instruments that track indexes and compose a basket of diversified securities. Consequently, 20 technological ETFs traded daily from 2010-2019 (10 years) were selected and implemented a total of 36 momentum strategies with rising formation periods. The WML portfolios delivered returns non-significant from zero throughout all timeframes. Notably, the returns of the winners and losers’ portfolios unveiled similar positive results. These results are justified by the exceptional performance of the technological indexes, driven by overconfident agents and government politics to stimulate technological innovation. Hence, ETF lower exposure to idiosyncratic risk assembled with favourable market conditions resulted in losers portfolios with positive returns. Lastly, the differential between the ETFs price and the NAV are structurally corrected by AP´s, making it more complex for ETFs prices to drift away from the NAV, undermining the conditions to surface momentum. | pt_PT |
| dc.description.abstract | Momentum Trading suportado na compra de winners e na venda de losers, comprometeu o paradigma dos mercados financeiros alicerçado na Teoria dos Mercados Eficientes, devido a ser viável encontrar padrões lucrativos de trading pela análise do comportamento passado de ações. Posteriormente, emergiram as Finanças Comportamentais, apoiadas em enviesamentos cognitivos e na racionalidade limitada dos agentes de mercado para interpretar momentum. Este estudo testa a implementação de estratégias de momentum utilizando ETFs sectoriais, particularmente ETFs tecnológicos dos Estados Unidos da América. ETFs são instrumentos financeiros que replicam a performance de índices e são compostos por um conjunto diversificado de ações. Consequentemente, foram selecionados 20 ETFs tecnológicos negociados diariamente entre 2010-2019 (10 anos) e concretizados um total de 36 estratégias de momentum com períodos de formação crescentes. O portfolio WML conferiu retornos não significativos ao longo de todos os prazos. Em particular, os retornos dos portfolios winners e losers revelaram resultados positivos. Estes resultados são justificados pela performance exceptional dos índices tecnológicos, suportados pela excessiva confiança dos investidores neste setor e em políticas estatais que promovem a inovação. Adicionalmente, a menor exposição dos ETFs ao risco idiossincrático reunido com as condições favoráveis de mercado proporcionou os retornos positivos dos losers portfolios. Por último, o diferencial entre o preço dos ETFs e o NAV são estruturalmente corrigidos pelos AP´s, tornando mais complexo que os preços dos ETFs se afastem do NAV, não criando condições favoráveis para emergir momentum. | pt_PT |
| dc.identifier.tid | 202894223 | pt_PT |
| dc.identifier.uri | http://hdl.handle.net/10400.14/36801 | |
| dc.language.iso | eng | pt_PT |
| dc.subject | Exchange-Traded Fund (ETF) | pt_PT |
| dc.subject | Momentum | pt_PT |
| dc.subject | Behavioural finance | pt_PT |
| dc.subject | Risk | pt_PT |
| dc.subject | Technological sector | pt_PT |
| dc.subject | Finanças comportamentais | pt_PT |
| dc.subject | Risco | pt_PT |
| dc.subject | Setor tecnológico | pt_PT |
| dc.title | US tech ETF momentum strategies | pt_PT |
| dc.type | master thesis | |
| dspace.entity.type | Publication | |
| rcaap.rights | openAccess | pt_PT |
| rcaap.type | masterThesis | pt_PT |
| thesis.degree.name | Mestrado em Finanças | pt_PT |
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