Publication
High idiosyncratic risk and low expected returns : the role of ESG engagement
| datacite.subject.fos | Ciências Sociais::Economia e Gestão | |
| datacite.subject.sdg | 08:Trabalho Digno e Crescimento Económico | |
| datacite.subject.sdg | 12:Produção e Consumo Sustentáveis | |
| dc.contributor.advisor | Venter, Zoë | |
| dc.contributor.author | Rooy, Sebastian de | |
| dc.date.accessioned | 2025-06-03T12:16:29Z | |
| dc.date.available | 2025-06-03T12:16:29Z | |
| dc.date.issued | 2025-01-27 | |
| dc.date.submitted | 2025-01-06 | |
| dc.description.abstract | Scholars have established a positive relation between risk and return, particularly with the introduction of the CAPM. However, evidence on whether this relationship extends to idiosyncratic risk and returns remains inconclusive. While Ang et al. (2006, 2009) identified a negative relation between lagged idiosyncratic volatility and expected returns, Fu (2009) reported a positive relation between expected idiosyncratic volatility and expected returns. This thesis revisits this debate, while controlling for ESG engagement. The findings reveal (1) a negative relation between lagged, realized, and expected idiosyncratic risk with expected stock returns, (2) controlling for ESG Scores does not significantly impact this relationship, and (3) high ESG stocks were, on average, less exposed to idiosyncratic risk and its variability compared to low ESG stocks. These results challenge conventional risk-based explanations of expected stock returns and highlight the importance of ESG engagement in effectively mitigating risk. | eng |
| dc.description.abstract | Os académicos estabeleceram uma relação positiva entre risco e retorno, particularmente com a introdução do CAPM. No entanto, as evidências sobre se esta relação se estende ao risco idiossincrático e aos retornos permanecem inconclusivas. Enquanto Ang et al. (2006, 2009) identificaram uma relação negativa entre a volatilidade idiossincrática defasada e os retornos esperados, Fu (2009) relatou uma relação positiva entre a volatilidade idiossincrática esperada e os retornos esperados. Esta tese revisita este debate, controlando pelo envolvimento em ESG. Os resultados revelam (1) uma relação negativa entre o risco idiossincrático defasado, realizado e esperado com os retornos esperados das ações, (2) controlar pelos Scores ESG não afeta significativamente esta relação, e (3) as ações com alta classificação ESG estavam, em média, menos expostas ao risco idiossincrático e à sua variabilidade em comparação com as ações de baixa classificação ESG. Estes resultados desafiam as explicações convencionais baseadas em risco dos retornos esperados das ações e destacam a importância do envolvimento em ESG na mitigação efetiva do risco. | por |
| dc.identifier.tid | 203908570 | |
| dc.identifier.uri | http://hdl.handle.net/10400.14/53570 | |
| dc.language.iso | eng | |
| dc.rights.uri | N/A | |
| dc.subject | Idiosyncratic risk | |
| dc.subject | Expected idiosyncratic risk | |
| dc.subject | ESG | |
| dc.subject | Cross-sectional returns | |
| dc.subject | EGARCH | |
| dc.subject | Risco idiossincrático | |
| dc.subject | Risco idiossincrático esperado | |
| dc.subject | Retornos transversais | |
| dc.title | High idiosyncratic risk and low expected returns : the role of ESG engagement | eng |
| dc.type | master thesis | |
| dspace.entity.type | Publication | |
| thesis.degree.name | Mestrado em Finanças |