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Volatility-managed portfolios : insights from 153 factors in global markets
| datacite.subject.fos | Ciências Sociais::Economia e Gestão | |
| datacite.subject.sdg | 08:Trabalho Digno e Crescimento Económico | |
| datacite.subject.sdg | 09:Indústria, Inovação e Infraestruturas | |
| datacite.subject.sdg | 17:Parcerias para a Implementação dos Objetivos | |
| dc.contributor.advisor | Faias, José | |
| dc.contributor.author | Ferreira, Gonçalo Nabais de Magalhães Morgado | |
| dc.date.accessioned | 2025-10-10T11:50:30Z | |
| dc.date.available | 2025-10-10T11:50:30Z | |
| dc.date.issued | 2025-05-27 | |
| dc.date.submitted | 2025-03-18 | |
| dc.description.abstract | This Dissertation investigates the impact of volatility-managed portfolios across a set of 153 factors and 13 themes, segmented by Developed and Emerging markets. I demonstrate that dynamically adjusting portfolio risk in response to volatility enhances alpha, sharpe ratio, and mean-variance utility. This analysis demonstrates that volatility timing improves the perfor- mance of not only well-known factors like value, momentum, and profitability but also the vast majority of the 153 factors examined, across all countries and regions tested. This analysis aligns with the findings of Volatility-Managed Portfolios by Moreira and Muir (2017), challenging risk-based models and structural assumptions of time-varying expected returns. It shows how managed portfolios that take a cautious approach during high-volatility periods can have a real edge, providing practical insights for investors in both Developed and Emerging Markets who want to get the most out of factor-based strategies. However, as per the findings of Cederburg et al. (2020), the out-of-sample (OOS) results for these strategies are not as strong as one might expect based on the in-sample analysis. | eng |
| dc.description.abstract | Esta tese investiga o impacto de escalar portfolios num conjunto de 153 fatores e 13 temas com base na volatilidade passada, segmentados em mercados desenvolvidos e emergentes. Esta in- vestigação documenta que ajustar dinamicamente o risco de um portfolio em resposta à volatil- idade gera melhorias nos retornos abnormais, razões de Sharpe e na utilidade de um investidor cuja função obejtivo tem em consideração os dois primeiros momentos da distribuiçãpa média e variância. Esta análise demonstra que escolher alocações de riqueza em função da volatilidade melhora fatores já bastante estudados como, Valor e Momento, assim como a grande maioria de outros fatores menos populares mas também incorporados nesta dissertação. A análise desta tese corrobora os resultados documentados por Moreira e Muir (2017) que coloca em questão os modelos de equilibrio de risco e pressupostos estruturais da variação de retornos ao longo do tempo. É também demonstrado que escalar portfolios de acordo com a volatilidade traduz-se numa abordagem cautelosa em periodos de alta volatilidade o que por sua vez implica um ganho real. | por |
| dc.identifier.tid | 203948025 | |
| dc.identifier.uri | http://hdl.handle.net/10400.14/55273 | |
| dc.language.iso | eng | |
| dc.rights.uri | N/A | |
| dc.subject | Alpha generation | |
| dc.subject | Developed markets | |
| dc.subject | Dynamic portfolio strategies | |
| dc.subject | Emerging markets | |
| dc.subject | Factor investing | |
| dc.subject | Ganho real | |
| dc.subject | Mean-variance utility | |
| dc.subject | Melhorias nos retornos abnormais | |
| dc.subject | Mercados desenvolvidos | |
| dc.subject | Mercados emergentes | |
| dc.subject | Razões de Sharpe | |
| dc.subject | Risk-adjusted returns | |
| dc.subject | Sharpe ratio | |
| dc.subject | Utilidade | |
| dc.subject | Volatilidade passada | |
| dc.subject | Volatility management | |
| dc.title | Volatility-managed portfolios : insights from 153 factors in global markets | eng |
| dc.type | master thesis | |
| dspace.entity.type | Publication | |
| thesis.degree.name | Mestrado em Finanças |
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