The effectiveness of green bonds in reducing carbon risk

Caria, Mariana Cabral

http://hdl.handle.net/10400.14/53378

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Authors

Caria, Mariana Cabral

Advisor(s)

Venter, Zoë

Abstract(s)

This study analyses the role of green bonds in mitigating carbon-related risks and supporting environmental growth in the European and US markets. Created approximately two decades ago, green bonds are used to finance environmentally friendly projects and to incentivize companies to adopt sustainable practices. This study uses a variety of models, including the CAPM, three-factor, and five-factor models, to investigate how green bonds affect the firms' cumulative abnormal returns (CARs) during carbon-related events using event studies and regression analysis. The findings show that larger companies with strong ESG ratings better manage risks, whilethose with higher emissions are penalized by the market. Compared to the US, the European market reacts more strongly to carbon risks. While challenges like inconsistent regulations and greenwashing still exist, this thesis highlights the potential of green bonds to support sustainability. By looking at both the benefits and drawbacks of green bonds, it offers practical insights for investors, policymakers, and businesses striving for a low-carbon future.

Este estudo analisa o papel das obrigações verdes na mitigação dos riscos relacionados com o carbono e no apoio ao crescimento ambiental nos mercados europeu e norte-americano. Criadas há cerca de duas décadas, as obrigações verdes são utilizadas para financiar projetos amigos do ambiente e para incentivar as empresas a adoptarem práticas sustentáveis. Este estudo utiliza uma variedade de modelos, incluindo o CAPM, o modelo de três fatores e o modelo de cinco fatores, para investigar a forma como as obrigações verdes afetam as rendibilidades anormais acumuladas (CARs) das empresas durante eventos relacionados com o carbono, utilizando estudos de eventos e análises de regressão. Os resultados mostram que as empresas de maior dimensão com fortes classificações ESG gerem melhor os riscos, ao passo que as empresas com emissões mais elevadas são penalizadas pelo mercado. Em comparação com os EUA, o mercado europeu reage mais fortemente aos riscos de carbono. Embora ainda existam desafios como regulamentações inconsistentes e greenwashing, esta tese destaca o potencial das obrigações verdes para apoiar a sustentabilidade. Ao analisar tanto as vantagens como as desvantagens das obrigações verdes, esta tese oferece perspectivas práticas para investidores, decisores políticos e empresas que lutam por um futuro com baixas emissões de carbono.