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Advisor(s)
Abstract(s)
The main goal of this dissertation is to arrive at a fair value of Ryanair’s equity. Ryanair Holdings Plc is a low cost carrier and one of the strongest in the airline industry in Europe: transporting more than 130 million passengers per year, with thousands of flights per day and offering the cheapest fares, on average.
To reach into a final estimated price for the company’s stock value, this dissertation used three methods: the Discounted Cash Flow (DCF) methodology, the Economic Value Added (EVA) and the Multiples/Relative methodology. We will, then, compare the estimated price for each method with the current market price (16,00€) and give relative weights to each in order to land to the final target price: 17,25€. Hence, we give recommendations to investors to “Hold” their positions.
Moreover, a sensitivity analysis was performed in order to study the impact on projected forecasts on both DCF and EVA, resulting from shifts on some key variables and assumptions.
Ultimately, a comparison between this dissertation’s conclusions and the ones reached by Credit Suisse Research team was studied. Analogous to our recommendations, the bank endorsed for a “Neutral” conclusion, leading investors to “Hold” their positions. The investment bank target price for 12 months, starting at 22 Jan 2018, was 17,91€.
O principal objetivo desta dissertação é chegar ao valor justo de capital da Ryanair. A Ryanair Holdings Plc é uma companhia aérea “low-cost” e é uma das mais fortes na indústria de transporte aéreo na Europa: transportando mais de 130 milhões de passageiros por ano, através de milhares de voos por dia e oferecendo os preços mais baratos, em média. De modo a estimar o preço final do valor por ação para a empresa, esta dissertação estudou três métodos: o método de Discounted Cash Flow (DCF), o Economic Value Added (EVA) e o método de Múltiplos. De seguida, compararemos o preço resultante de cada método com o preço atual de Mercado (16,00€) e iremos conceder diferentes importâncias a cada método com o intuito de calcular o preço-alvo: 17,25€. Portanto, nós damos recomendações aos investidores para “Segurar” as suas posições. Para além disso, uma análise de sensibilidade foi feita nos métodos DCF e EVA para estudar o impacto nas nossas projeções, resultando em mudanças nalgumas variáveis de maior importância e nas respetivas suposições. Por fim, comparámos as nossas conclusões com as da equipa do Credit Suisse. Similar às nossas recomendações, o banco adotou uma postura “Neutra” relativamente às ações da Ryanair, dirigindo os investidores para “Segurar” as suas posições. O preço-alvo deste banco de investimento, começando em 22 de Janeiro de 2018 e com duração para os 12 meses seguintes, foi de 17,91€.
O principal objetivo desta dissertação é chegar ao valor justo de capital da Ryanair. A Ryanair Holdings Plc é uma companhia aérea “low-cost” e é uma das mais fortes na indústria de transporte aéreo na Europa: transportando mais de 130 milhões de passageiros por ano, através de milhares de voos por dia e oferecendo os preços mais baratos, em média. De modo a estimar o preço final do valor por ação para a empresa, esta dissertação estudou três métodos: o método de Discounted Cash Flow (DCF), o Economic Value Added (EVA) e o método de Múltiplos. De seguida, compararemos o preço resultante de cada método com o preço atual de Mercado (16,00€) e iremos conceder diferentes importâncias a cada método com o intuito de calcular o preço-alvo: 17,25€. Portanto, nós damos recomendações aos investidores para “Segurar” as suas posições. Para além disso, uma análise de sensibilidade foi feita nos métodos DCF e EVA para estudar o impacto nas nossas projeções, resultando em mudanças nalgumas variáveis de maior importância e nas respetivas suposições. Por fim, comparámos as nossas conclusões com as da equipa do Credit Suisse. Similar às nossas recomendações, o banco adotou uma postura “Neutra” relativamente às ações da Ryanair, dirigindo os investidores para “Segurar” as suas posições. O preço-alvo deste banco de investimento, começando em 22 de Janeiro de 2018 e com duração para os 12 meses seguintes, foi de 17,91€.