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| 1.23 MB | Adobe PDF |
Advisor(s)
Abstract(s)
The main objective of this dissertation is to determine what the fair price of an NVIDIA
Corporation share will be on January 29, 2023.
After reviewing several articles on the different techniques for valuing a company’s equity, the
Discounted Cash Flow method based on the WACC discount rate was deemed the most
appropriate method for the objective of this dissertation. In a complementary way, the results
of the chosen method were compared with those of a relative valuation method.
The application of the first method resulted in a fair price of $252.57, which is 10.58% above
the closing price on January 30, 2022, and as a result a BUY recommendation was presented to
investors. The results of the second method proved inconclusive, showing that the company on
that same day was trading at a discount in the case of the P/E multiple and at a premium in the
case of the EV/EBITDA multiple. The application of both methods was supported by a
comprehensive analysis of the semiconductor industry, NVIDIA’s historical performance, and
thorough knowledge of the markets in which the company is positioned.
In the end, a comparative analysis of the methods adopted as well as of the assumptions made
in an Equity Report published by J.P. Morgan with those of this dissertation was performed. It
was possible to conclude that although different approaches have been considered, the
investment recommendation presented by the Report points in the same direction as that of this
dissertation.
Esta dissertação tem como objectivo principal determinar o preço justo de uma acção da NVIDIA Corporation ao dia 29 de Janeiro de 2023. Após uma análise dos diversos artigos sobre técnicas de avaliação do capital de uma empresa, o método do Fluxo de Caixa Descontado com base na taxa de desconto WACC foi considerado o mais adequado para o propósito desta dissertação. De forma complementar, os resultados do método escolhido foram comparados com os obtidos através de uma avaliação relativa da empresa. A aplicação do primeiro método resultou num preço justo de $252.57. Por se encontrar 10.58% acima do preço de fecho do dia 30 de Janeiro de 2022, foi apresentada aos investidores uma recomendação de COMPRA. Os resultados do segundo método revelaram-se inconclusivos, mostrando que a empresa nesse mesmo dia negociava com desconto no caso do múltiplo P/E e com um prémio no caso do múltiplo EV/EBITDA. Ambos os processos de avaliação se encontram suportados por uma análise minuciosa da indústria dos semicondutores, da performance histórica da empresa e um conhecimento aprofundado dos mercados em que a NVIDIA se posiciona. No final, foi realizada uma análise comparativa dos métodos adotados bem como dos pressupostos assumidos num “Equity Report” publicado pela J.P. Morgan com os desta dissertação. Conclui-se que apesar de terem sido consideradas diferentes abordagens, a recomendação de investimento apresentada aponta no mesmo sentido que a desta dissertação.
Esta dissertação tem como objectivo principal determinar o preço justo de uma acção da NVIDIA Corporation ao dia 29 de Janeiro de 2023. Após uma análise dos diversos artigos sobre técnicas de avaliação do capital de uma empresa, o método do Fluxo de Caixa Descontado com base na taxa de desconto WACC foi considerado o mais adequado para o propósito desta dissertação. De forma complementar, os resultados do método escolhido foram comparados com os obtidos através de uma avaliação relativa da empresa. A aplicação do primeiro método resultou num preço justo de $252.57. Por se encontrar 10.58% acima do preço de fecho do dia 30 de Janeiro de 2022, foi apresentada aos investidores uma recomendação de COMPRA. Os resultados do segundo método revelaram-se inconclusivos, mostrando que a empresa nesse mesmo dia negociava com desconto no caso do múltiplo P/E e com um prémio no caso do múltiplo EV/EBITDA. Ambos os processos de avaliação se encontram suportados por uma análise minuciosa da indústria dos semicondutores, da performance histórica da empresa e um conhecimento aprofundado dos mercados em que a NVIDIA se posiciona. No final, foi realizada uma análise comparativa dos métodos adotados bem como dos pressupostos assumidos num “Equity Report” publicado pela J.P. Morgan com os desta dissertação. Conclui-se que apesar de terem sido consideradas diferentes abordagens, a recomendação de investimento apresentada aponta no mesmo sentido que a desta dissertação.
Description
Keywords
Semiconductors Intrinsic and relative valuation Equity Research NVIDIA Corporation Semicondutores Avaliação intrínseca e relativa Avaliação de empresas