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Abstract(s)
Donald Trump’s election, Scott Pruitt’s nomination and the withdrawal of the United States of America from the Paris Agreement created expectations of a weaker environmental regulation in the country. This thesis studies the stock market reactions to these events on the Russell 3000 constituents. Investors rewarded carbon-intensive industries on the short run, as naïve intuition would suggest. However, and least expected, environmentally responsible firms also benefitted from these shocks. Such results are explained by the general increase in climate awareness, sparked by these events. Over the long run, the climate responsibility premium grew until the end of the year 2017, stagnating through the whole year of 2018. Changes in Donald Trump’s political influence consistently brought two different shocks to the climate responsibility premium. One from the perceived environmental deregulation, and the other from the rise in general climate awareness. The awareness shock prevailed until the end of 2017, benefitting climate responsible firms. The deregulation shock started overriding in 2018, as an increase in the President’s popularity began negatively affecting the premium
A eleição de Donald Trump, a nomeação de Scott Pruitt e a saída dos EUA do Acordo de Paris criaram expectativas de uma regulação ambiental mais ténue. Esta tese estuda as reações no mercado de ações durante estes eventos, nas empresas do índice Russell 3000. Os investidores recompensaram indústrias intensivas na emissão de CO2, como seria expectável. Contudo, e menos esperado, empresas responsáveis a nível ambiental foram também beneficiadas por estes choques. Tal resultado é explicado pelo aumento geral da consciência climática, espoletado por estes eventos. No longo prazo, o prémio de responsabilidade ambiental cresceu até ao final do ano 2017, estagnando durante todo o ano de 2018. Alterações na influência política de Donald Trump trouxeram consistentemente dois choques diferentes no prémio de responsabilidade climática. Um vindo da percecionada desregulação ambiental, e outro vindo do crescimento geral da consciência ambiental. O choque na consciência prevaleceu até o final do ano 2017, beneficiando empresas ambientalmente responsáveis. O choque da desregulação subrepôs-se durante o ano 2018, com os crescimentos de popularidade do Presidente a afetar negativamente o prémio de responsabilidade climática
A eleição de Donald Trump, a nomeação de Scott Pruitt e a saída dos EUA do Acordo de Paris criaram expectativas de uma regulação ambiental mais ténue. Esta tese estuda as reações no mercado de ações durante estes eventos, nas empresas do índice Russell 3000. Os investidores recompensaram indústrias intensivas na emissão de CO2, como seria expectável. Contudo, e menos esperado, empresas responsáveis a nível ambiental foram também beneficiadas por estes choques. Tal resultado é explicado pelo aumento geral da consciência climática, espoletado por estes eventos. No longo prazo, o prémio de responsabilidade ambiental cresceu até ao final do ano 2017, estagnando durante todo o ano de 2018. Alterações na influência política de Donald Trump trouxeram consistentemente dois choques diferentes no prémio de responsabilidade climática. Um vindo da percecionada desregulação ambiental, e outro vindo do crescimento geral da consciência ambiental. O choque na consciência prevaleceu até o final do ano 2017, beneficiando empresas ambientalmente responsáveis. O choque da desregulação subrepôs-se durante o ano 2018, com os crescimentos de popularidade do Presidente a afetar negativamente o prémio de responsabilidade climática
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Keywords
Climate responsibility premium ESG CSR Event study Stock returns Prémio de responsabilidade climática Estudo de evento Retorno de ações