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Abstract(s)
This dissertation investigates the effect of bankruptcies on the industry performance, focusing on the bankrupt firm’s competitors. We test whether the market reacts only on the day of the filling to Chapter 7 (as proven in the previous literature) or if the market also reacts on the day of the effective bankruptcy. In industries with a low degree of competition there is a statistically significant decrease in the industry’s returns during a 11 days period (being the 6th day, the day when the firm is delisted from the stock market), with an average daily return of -0.137%. The same happens for industries with a high degree of competition, with an average daily return of -0.081%. Industry 6000 – “Finance, Insurance and Real Estate” presents the best results to provide evidence for the hypothesis that the market reacts on the announcement and on the effective day of the bankruptcy, with an average excess return for the 3 days (being the 2nd day, the day when the firm is delisted from the stock market) of -0.28%.
Nesta dissertação é investigado o efeito das falências no desempenho da indústria, com foco nos concorrentes da empresa falida. A hipótese é se o mercado reage apenas no dia do preenchimento do capítulo 7 (conforme provado na literatura anterior) ou se o mercado também reage no dia efetivo da falência. Nas indústrias com baixo grau de concorrência, há uma diminuição estatisticamente significativa dos retornos da indústria durante o período de 11 dias (sendo o 6º dia, o dia em que a empresa é retirada da bolsa), com um retorno médio diário de -0,137%. O mesmo ocorre para indústrias com elevado grau de concorrência, com retorno médio diário de -0,081%. O setor 6000 - “Finanças, Seguros e Imobiliário” apresenta os melhores resultados para evidenciar a hipótese de que o mercado reage ao anúncio e no dia efetivo da falência, com retorno excedente médio nos 3 dias (sendo o 2º dia, o dia em que a empresa é excluída do mercado de ações) de -0,28%.
Nesta dissertação é investigado o efeito das falências no desempenho da indústria, com foco nos concorrentes da empresa falida. A hipótese é se o mercado reage apenas no dia do preenchimento do capítulo 7 (conforme provado na literatura anterior) ou se o mercado também reage no dia efetivo da falência. Nas indústrias com baixo grau de concorrência, há uma diminuição estatisticamente significativa dos retornos da indústria durante o período de 11 dias (sendo o 6º dia, o dia em que a empresa é retirada da bolsa), com um retorno médio diário de -0,137%. O mesmo ocorre para indústrias com elevado grau de concorrência, com retorno médio diário de -0,081%. O setor 6000 - “Finanças, Seguros e Imobiliário” apresenta os melhores resultados para evidenciar a hipótese de que o mercado reage ao anúncio e no dia efetivo da falência, com retorno excedente médio nos 3 dias (sendo o 2º dia, o dia em que a empresa é excluída do mercado de ações) de -0,28%.
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Keywords
Bankruptcies Industry performance Market reactions Degree of competition Falências Performance industrial Reação do mercado Grau de competição