Publicação
Allow me to follow you : how can the predictive value of security analyst recommendations best be employed as part of an investment strategy?
| datacite.subject.fos | Ciências Sociais::Economia e Gestão | pt_PT |
| dc.contributor.advisor | Yurtoglu, Burcin | |
| dc.contributor.advisor | Faias, José Afonso de Carvalho Tavares | |
| dc.contributor.author | Brito, Maria Mafalda de Barros Inácio de Almeida e | |
| dc.date.accessioned | 2023-01-18T16:14:00Z | |
| dc.date.available | 2023-01-18T16:14:00Z | |
| dc.date.issued | 2020-10-15 | |
| dc.date.submitted | 2020 | |
| dc.description.abstract | This study investigates how to explore abnormal returns from an investment strategy that moves according to publicly available analyst recommendations relative to US companies. The portfolio that buys all the upgrades to Strong Buy and Buy and short sells all the downgrades to Strong Sell and Sell presents annualized abnormal returns of 65%, in the period from 1993 to 2019, compared against the five-factor model of Fama and French with momentum and short term reversal. When calculating the transaction fee that leads to breakeven, the decade from 2010 to 2019 no longer holds significant abnormal returns if incurred in a one-way transaction fee higher than 0,04% of the trading value. This low breakeven fee compromises the profitability of the above investment strategy in current days. It is evidenced in this study that abnormal returns have a peak on the day when the recommendation is announced and that the day before also presents high abnormal returns. Strategies that constraints the stock selection on the level and change of the analyst recommendations bring slightly bigger abnormal returns. Results are higher for smaller firms and robust after testing for the firm’s liquidity and for different time periods. | pt_PT |
| dc.description.abstract | Este estudo investiga como explorar retornos anormais através de uma estratégia de investimento que se move de acordo com as recomendações de analistas disponíveis para o público e relativas a empresas americanas. A carteira que compra todas os upgrades para Strong Buy e Buy e vende Short todos os downgrades para Strong Sell e Sell apresenta retornos anormais anuais de 65%, no período de 1993 a 2019, em comparação com o modelo de cinco fatores de Fama and French com momentum e short-term reversal. Ao calcular os custos de transação que levam ao ponto de breakeven, a década de 2010 a 2019 já não tem retornos anormais significativos se forem incorridos custos de transação unidirecionais maiores que 0,04% do valor transacionado. Esta baixa taxa de breakeven compromete a rentabilidade das estratégias de investimento acima referidas, nos dias de hoje. É comprovado neste estudo que os retornos anormais têm um pico no dia em que a recomendação é anunciada, e que o dia anterior ao anúncio apresenta também retornos anormais elevados. As estratégias que restringem a seleção de ações ao nível e à mudança das recomendações dos analistas trazem retornos anormais ligeiramente maiores. Os resultados são mais elevados para as empresas mais pequenas e são robustos a testes do nível de liquidez das empresas e a diferentes períodos de tempo. | pt_PT |
| dc.identifier.tid | 202727181 | pt_PT |
| dc.identifier.uri | http://hdl.handle.net/10400.14/39933 | |
| dc.language.iso | eng | pt_PT |
| dc.subject | Analyst | pt_PT |
| dc.subject | Recommendation | pt_PT |
| dc.subject | Abnormal | pt_PT |
| dc.subject | Returns | pt_PT |
| dc.subject | Investment | pt_PT |
| dc.subject | Strategy | pt_PT |
| dc.subject | Analista | pt_PT |
| dc.subject | Recomendação | pt_PT |
| dc.subject | Anormais | pt_PT |
| dc.subject | Retornos | pt_PT |
| dc.subject | Investimento | pt_PT |
| dc.subject | Estratégia | pt_PT |
| dc.title | Allow me to follow you : how can the predictive value of security analyst recommendations best be employed as part of an investment strategy? | pt_PT |
| dc.type | master thesis | |
| dspace.entity.type | Publication | |
| rcaap.rights | openAccess | pt_PT |
| rcaap.type | masterThesis | pt_PT |
| thesis.degree.name | Mestrado em Finanças | pt_PT |