| Nome: | Descrição: | Tamanho: | Formato: | |
|---|---|---|---|---|
| 777.03 KB | Adobe PDF |
Autores
Orientador(es)
Resumo(s)
This research is aimed to test whether multinationality of firms and management entrenchment
are possible driver of companies’ decisions to adopt Zero-Leverage or Almost Zero-Leverage
financial decisions. In addition, we analyze the profile of Debt-Conservative firms to
understand if the reason why companies decide to have low or nor debt is explained by their
financial constraints or instead, by their desire to achieve financial flexibility.
We find, across different linear and logistic regressions, that Multinationality and CEOs
Ownership positively increase the likelihood of a firm to be Debt-Conservative while
controlling for Year and Industry fixed effects. Moreover, our findings suggest that higher the
level of International Revenues more significant is the impact of Multinationality on the
leverage status of a company for US companies listed in the NYSE and Nasdaq, between 1990
and 2018. Our findings are in line with previous research on the puzzling phenomenon of Zero Leverage and represent the first scientific study on Multinationality and Debt Conservatism for
North American companies.
Esta investigação destina-se a testar se a multinacionalidade das empresas e a proteção injustificada dos quadros serão fatores potencialmente determinantes para as empresas ao adotarem decisões financeiras de Alavancagem-Zero ou Quase Alavancagem-Zero. Além disso, analisamos o perfil de empresas com níveis conservadores de dívida para compreender se estas decidem ter pouca ou nenhuma dívida devido aos seus constrangimentos financeiros ou, em vez disso, pelo seu desejo de alcançar flexibilidade financeira. Verificamos, através de diferentes regressões lineares e logísticas, que a Multinacionalidade e a Propriedade dos CEOs aumentam positivamente a probabilidade de uma empresa ser Conservadora da Dívida enquanto controla os efeitos fixos do Ano e da Indústria. Além disso, as nossas conclusões sugerem que um nível de Receitas Internacionais mais elevado deverá levar a um impacto mais significativo da Multinacionalidade sobre o estatuto de alavancagem de uma empresa, isto para empresas americanas cotadas no NYSE e no Nasdaq, entre 1990 e 2018. As nossas conclusões estão em linha com estudos anteriores sobre o fenómeno de Alavancagem-Zero e representam o primeiro estudo científico sobre Multinacionalidade e Conservadorismo da Dívida para empresas norte-americanas.
Esta investigação destina-se a testar se a multinacionalidade das empresas e a proteção injustificada dos quadros serão fatores potencialmente determinantes para as empresas ao adotarem decisões financeiras de Alavancagem-Zero ou Quase Alavancagem-Zero. Além disso, analisamos o perfil de empresas com níveis conservadores de dívida para compreender se estas decidem ter pouca ou nenhuma dívida devido aos seus constrangimentos financeiros ou, em vez disso, pelo seu desejo de alcançar flexibilidade financeira. Verificamos, através de diferentes regressões lineares e logísticas, que a Multinacionalidade e a Propriedade dos CEOs aumentam positivamente a probabilidade de uma empresa ser Conservadora da Dívida enquanto controla os efeitos fixos do Ano e da Indústria. Além disso, as nossas conclusões sugerem que um nível de Receitas Internacionais mais elevado deverá levar a um impacto mais significativo da Multinacionalidade sobre o estatuto de alavancagem de uma empresa, isto para empresas americanas cotadas no NYSE e no Nasdaq, entre 1990 e 2018. As nossas conclusões estão em linha com estudos anteriores sobre o fenómeno de Alavancagem-Zero e representam o primeiro estudo científico sobre Multinacionalidade e Conservadorismo da Dívida para empresas norte-americanas.
Descrição
Palavras-chave
Zero-leverage Almost zero-leverage Debt conservatism Multinationality Management entrenchment Financial constraints Financial flexibility Alavancagem-zero Quase alavancagem-zero Conservadorismo da dívida Multinacionalismo Proteção injustificada dos quadros Restrições financeiras Flexibilidade financeira