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Authors
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Abstract(s)
The ongoing COVID-19 pandemic has shaken the global system and caused great
turmoil heavily impairing cashflows in many industries, with possible adverse implications for
corporate solvency and capital structure. In this thesis, I analyze the impact of COVID-19 on
European corporate balance sheets and the composition of their liabilities with a dataset made
up of 1,384 firms analyzed between 2018 and 2021. I implement a set of OLS regression
controlling for a well-established control set and I use a difference-in-differences approach to
capture the cross-sectional difference based on the business risk prior to COVID-19. I find that
firms increase leverage and the portion of long-term debt over total debt. The increase in
leverage is particularly significant for firm more exposed to the business risk prior to COVID 19. Instead, firms more exposed to the business risk prior to COVID-19 do not significantly
increase the portion of long-term debt in respect to firm less exposed. The results are robust to
changes in the definition of leverage and business risk.
A pandemia de COVID-19 em curso abalou o sistema global e causou grandes turbulência prejudicando fortemente os fluxos de caixa em muitos setores, com possíveis implicações adversas para a solvência corporativa e a estrutura de capital. Nesta tese, analiso o impacto do COVID-19 nos balanços das empresas europeias e a composição dos seus passivos com um conjunto de dados composto por 1,384 empresas analisadas entre 2018 e 2021. Implemento um conjunto de regressão OLS controlando para um bem estabelecido conjunto de controle e eu uso uma abordagem de diferença em diferenças para capturar a diferença transversal com base no risco do negócio. Depois do início do COVID-19, as empresas aumentam a alavancagem e a parcela da dívida de longo prazo sobre a dívida total. O aumento da alavancagem é particularmente significativo para empresas mais expostas ao risco de negócios antes do COVID-19. Em vez disso, as empresas mais expostas ao risco de negócios antes do COVID-19 não aumentam significativamente a parcela da dívida de longo prazo em relação às empresas menos expostas. Os resultados são robustos às mudanças na definição de alavancagem e risco do negócio.
A pandemia de COVID-19 em curso abalou o sistema global e causou grandes turbulência prejudicando fortemente os fluxos de caixa em muitos setores, com possíveis implicações adversas para a solvência corporativa e a estrutura de capital. Nesta tese, analiso o impacto do COVID-19 nos balanços das empresas europeias e a composição dos seus passivos com um conjunto de dados composto por 1,384 empresas analisadas entre 2018 e 2021. Implemento um conjunto de regressão OLS controlando para um bem estabelecido conjunto de controle e eu uso uma abordagem de diferença em diferenças para capturar a diferença transversal com base no risco do negócio. Depois do início do COVID-19, as empresas aumentam a alavancagem e a parcela da dívida de longo prazo sobre a dívida total. O aumento da alavancagem é particularmente significativo para empresas mais expostas ao risco de negócios antes do COVID-19. Em vez disso, as empresas mais expostas ao risco de negócios antes do COVID-19 não aumentam significativamente a parcela da dívida de longo prazo em relação às empresas menos expostas. Os resultados são robustos às mudanças na definição de alavancagem e risco do negócio.
Description
Keywords
COVID-19 Leverage Portion of long-term debt over total debt OLS regression Business risk