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Authors
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Abstract(s)
European battery manufacturers and automotive companies have started to invest into lithiumion battery production with a strong delay to Asian competitors. Nonetheless, we expect global
production capacity to shift towards Europe during the next decade, driven by high current
investment rates as well as the benefit of proximity to Europe’s leading automotive
manufacturers.
While lithium-ion battery productions will be mostly driven by an increased demand for
electronic vehicles, consumer electronics will also play an important role for lithium-ion battery
market growth. This thesis models a potential acquisition of Akasol AG, a manufacturer of
lithium-ion batteries for electronic vehicles, by Varta AG, a manufacturer of small-sized
lithium-ion batteries for consumer electronics. The objective of this paper is to find out whether
such an acquisition can provide viable synergies to the merged company and provide a
recommendation on whether to proceed with this acquisition or not. Our analysis suggests that
the merged company would be able to realize synergies amounting to a net present value of
€392.9 million, driven by joint procurement efforts and joint research and development capex
spending. We suggest a maximum share price premium of 30%, leading to a total purchase
price of €1106.3m. This transaction shall be completed towards the third quarter of 2022 and
shall be financed through the issuance of debt and equity.
Os fabricantes europeus de baterias e as empresas automóveis começaram a investir na produção de baterias de iões de lítio com um forte atraso em relação aos concorrentes asiáticos. No entanto, esperamos que a capacidade de produção global mude para a Europa durante a próxima década, impulsionada pelas elevadas taxas de investimento actuais e pelo benefício da proximidade com os principais fabricantes automóveis europeus. Enquanto a produção de baterias de iões de lítio será principalmente impulsionada por uma maior procura de veículos electrónicos, a electrónica de consumo desempenhará também um papel importante no crescimento do mercado de baterias de iões de lítio. Esta tese constitui uma potencial aquisição da Akasol AG, um fabricante de baterias de iões de lítio para veículos electrónicos, pela Varta AG, um fabricante de baterias de iões de lítio de pequenas dimensões para a electrónica de consumo. O objectivo deste trabalho é descobrir se tal aquisição pode proporcionar sinergias viáveis à empresa resultante da fusão e fornecer uma recomendação sobre se se deve ou não proceder a esta aquisição. A nossa análise sugere que a empresa resultante da fusão seria capaz de realizar sinergias no valor actual líquido de 392,9 milhões de euros, impulsionadas por esforços conjuntos de aquisição e despesas conjuntas de investigação e desenvolvimento. Sugerimos um prémio máximo de preço de 30%, levando a um preço de compra total de 1106,3 milhões de euros. Esta transacção será concluída no terceiro trimestre de 2022 e será financiada através da emissão de dívida e capital próprio.
Os fabricantes europeus de baterias e as empresas automóveis começaram a investir na produção de baterias de iões de lítio com um forte atraso em relação aos concorrentes asiáticos. No entanto, esperamos que a capacidade de produção global mude para a Europa durante a próxima década, impulsionada pelas elevadas taxas de investimento actuais e pelo benefício da proximidade com os principais fabricantes automóveis europeus. Enquanto a produção de baterias de iões de lítio será principalmente impulsionada por uma maior procura de veículos electrónicos, a electrónica de consumo desempenhará também um papel importante no crescimento do mercado de baterias de iões de lítio. Esta tese constitui uma potencial aquisição da Akasol AG, um fabricante de baterias de iões de lítio para veículos electrónicos, pela Varta AG, um fabricante de baterias de iões de lítio de pequenas dimensões para a electrónica de consumo. O objectivo deste trabalho é descobrir se tal aquisição pode proporcionar sinergias viáveis à empresa resultante da fusão e fornecer uma recomendação sobre se se deve ou não proceder a esta aquisição. A nossa análise sugere que a empresa resultante da fusão seria capaz de realizar sinergias no valor actual líquido de 392,9 milhões de euros, impulsionadas por esforços conjuntos de aquisição e despesas conjuntas de investigação e desenvolvimento. Sugerimos um prémio máximo de preço de 30%, levando a um preço de compra total de 1106,3 milhões de euros. Esta transacção será concluída no terceiro trimestre de 2022 e será financiada através da emissão de dívida e capital próprio.