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Climate risk disclosure regulations and their impact on financial markets

2025-10-17Dissertação de mestrado Acesso embargado
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datacite.subject.fosCiências Sociais::Economia e Gestão
datacite.subject.sdg12:Produção e Consumo Sustentáveis
datacite.subject.sdg13:Ação Climática
datacite.subject.sdg16:Paz, Justiça e Instituições Eficazes
dc.contributor.advisorRevelo, José
dc.contributor.authorJanßen, Lucas
dc.date.accessioned2026-01-06T14:23:13Z
dc.date.available2026-01-06T14:23:13Z
dc.date.issued2025-10-17
dc.date.submitted2025-09-11
dc.description.abstractThis thesis examines how climate disclosure rules influenced UK stock prices between 2020 and 2023. It uses an event study on the FTSE All-Share index, covering eleven announcements 3 from consultations to policy statements and the Energy Act 2023 3 across eight symmetric and post-event windows. Abnormal returns are calculated using a market model, and firm-level CARs are then regressed on carbon intensity and ESG performance. The market response is small overall and only statistically significant for a few events. Price direction depends on what was announced. When new or stricter rules were introduced, carbon-intensive firms tended to lose more. When regulators clarified timelines or scope, part of the previous decline was reversed. The Energy Act 2023 stands out with a clear positive reaction, particularly for low-carbon firms. Subgroup tests show the same pattern: high emitters and carbon-intensive industries underperform, while firms with stronger ESG practices limit the damage, especially over longer periods. All in all, the results suggest that the UK market adjusts step by step, not with a single shock. This shows why the sequencing and communication of policy measures are so important for stable pricing. For investors, the implication is practical: portfolio decisions should reflect both carbon exposure and the quality of ESG processes.eng
dc.description.abstractEsta tese analisa como as regras de divulgação climática afetaram os preços das ações no Reino Unido entre 2020 e 2023. O estudo de eventos cobre onze anúncios 3 de consultas a declarações de políticas e o Energy Act 2023 3 aplicados ao índice FTSE All-Share em janelas simétricas e pós-evento. Os retornos anormais são calculados por um modelo de mercado, e os CARs das empresas são relacionados com a intensidade de carbono e o desempenho em ESG. A reação do mercado é geralmente pequena e estatisticamente significativa apenas em alguns casos. O impacto depende do tipo de anúncio: regras novas ou mais rigorosas reduziram valores de empresas intensivas em carbono, enquanto esclarecimentos sobre prazos ou âmbito compensaram parte das perdas. O Energy Act 2023 destacou-se por gerar reação positiva, sobretudo entre empresas de baixo carbono. Testes de subgrupos confirmam este padrão: emissores elevados e indústrias intensivas em carbono apresentam desempenho inferior, enquanto práticas de ESG mais fortes ajudam a limitar perdas. Em síntese, os resultados sugerem que o mercado britânico se ajusta gradualmente, e não com um único choque. Isso reforça a importância da sequência e da comunicação das medidas políticas. Para investidores, a implicação é prática: decisões de portfólio devem considerar tanto a exposição ao carbono como a qualidade dos processos de ESG.por
dc.identifier.tid204028841
dc.identifier.urihttp://hdl.handle.net/10400.14/56285
dc.language.isoeng
dc.rights.uriN/A
dc.subjectCarbon intensity
dc.subjectClimate regulation
dc.subjectESG
dc.subjectEstudo de eventos
dc.subjectEvent study
dc.subjectFinancial markets
dc.subjectFTSE All-Share
dc.subjectIntensidade de carbono
dc.subjectMarket model
dc.subjectMercados financeiros
dc.subjectModelo de mercado
dc.subjectPolítica do Reino Unido
dc.subjectRegulação climática
dc.subjectUK policy
dc.titleClimate risk disclosure regulations and their impact on financial marketseng
dc.typemaster thesis
dspace.entity.typePublication
thesis.degree.nameMestrado em Finanças

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