Publicação
Government’s role in shaping impact investing : a comparative study of Portugal and Italy
| datacite.subject.fos | Ciências Sociais::Economia e Gestão | |
| datacite.subject.sdg | 08:Trabalho Digno e Crescimento Económico | |
| datacite.subject.sdg | 10:Reduzir as Desigualdades | |
| datacite.subject.sdg | 16:Paz, Justiça e Instituições Eficazes | |
| dc.contributor.advisor | Azevedo, Carlos | |
| dc.contributor.advisor | Corrocher, Nicoletta | |
| dc.contributor.author | Marzorati, Agnese | |
| dc.date.accessioned | 2026-02-02T15:03:50Z | |
| dc.date.available | 2026-02-02T15:03:50Z | |
| dc.date.issued | 2025-10-13 | |
| dc.date.submitted | 2025-09-09 | |
| dc.description.abstract | This thesis examines how government policies shape the development of impact investing ecosystems, with a comparative focus on Portugal and Italy. Impact investing, defined as the pursuit of measurable social and environmental benefits alongside financial returns, has expanded rapidly but remains highly dependent on institutional contexts. The study applies a qualitative research design, drawing on 14 semi-structured interviews with government representatives, investors, and social enterprises. To guide data collection and analysis, the author developed the 4R framework (Returns, Risk, Reputation, and Responsibility), which highlights both financial and symbolic dimensions of impact investing. Findings indicate that Portugal has developed a centralized, subsidy-driven model. EU-linked funds and public co-investment mechanisms reduce risk and signal legitimacy but also foster dependency and limit sustainability once external funding cycles end. Italy, by contrast, follows a decentralized, foundation-led approach. Legal recognition through the società benefit and patient philanthropic capital strengthens credibility, yet fragmented coordination and diverse investor expectations restrict systemic scalability. The comparative analysis shows that these two ecosystems represent distinct state-market configurations. While both lower barriers to impact investment, they do so through different trade-offs: Portugal prioritizes risk reduction at the expense of resilience, whereas Italy enhances legitimacy but lacks coherence and scale. The dissertation concludes that impact investing ecosystems do not converge toward a single model but evolve through nationally specific policy choices, underlining the importance of contextual design in balancing incentives, accountability, and long-term sustainability. | eng |
| dc.description.abstract | Esta dissertação analisa de que forma as políticas públicas moldam o desenvolvimento dos ecossistemas de investimento de impacto, com um enfoque comparativo em Portugal e Itália. O investimento de impacto, entendido como a conjugação de retornos financeiros com benefícios sociais e ambientais mensuráveis, tem vindo a expandir-se rapidamente, mas continua fortemente condicionado pelos contextos institucionais. O estudo segue uma abordagem qualitativa, baseada em 14 entrevistas semiestruturadas com representantes governamentais, investidores e empresas sociais. Para orientar a recolha e análise dos dados, a autora desenvolveu o quadro dos 4R (Retornos, Risco, Reputação e Responsabilidade), que permite captar simultaneamente dimensões financeiras e simbólicas. Os resultados mostram dois modelos contrastantes. Em Portugal, predomina uma abordagem centralizada, sustentada por subsídios e fundos europeus, que reduz o risco e reforça a legitimidade, mas gera dependência e fragilidade perante ciclos de financiamento. Em Itália, o modelo é descentralizado e liderado por fundações. O reconhecimento legal através da società benefit e o capital filantrópico paciente aumentam a credibilidade, embora a fragmentação institucional e a diversidade de expectativas limitem a escalabilidade. A análise comparativa demonstra que estes ecossistemas representam configurações distintas das relações Estado3mercado. Embora ambos facilitem o acesso ao investimento de impacto, fazem-no através de diferentes compromissos: Portugal privilegia a redução de risco em detrimento da resiliência, enquanto Itália reforça a legitimidade mas enfrenta falta de coordenação e escala. Assim, a evolução do setor depende de escolhas políticas nacionais específicas e do desenho contextual das medidas de incentivo e sustentabilidade a longo prazo. | por |
| dc.identifier.tid | 204028094 | |
| dc.identifier.uri | http://hdl.handle.net/10400.14/56892 | |
| dc.language.iso | eng | |
| dc.rights.uri | N/A | |
| dc.subject | 4R Framework | |
| dc.subject | Análise comparativa | |
| dc.subject | Comparative analysis | |
| dc.subject | Impact investing | |
| dc.subject | Investimento de impacto | |
| dc.subject | Itália | |
| dc.subject | Italy | |
| dc.subject | Políticas públicas | |
| dc.subject | Portugal | |
| dc.subject | Public policy | |
| dc.subject | Quadro 4R | |
| dc.subject | Stakeholder theory | |
| dc.subject | Teoria dos stakeholders | |
| dc.title | Government’s role in shaping impact investing : a comparative study of Portugal and Italy | eng |
| dc.title.alternative | Políticas públicas e o desenvolvimento dos ecossistemas de investimento de impacto : um estudo comparativo entre Portugal e Itália | por |
| dc.type | master thesis | |
| dspace.entity.type | Publication | |
| thesis.degree.name | Mestrado em Gestão e Administração de Empresas (mestrado internacional) |
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