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Authors
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Abstract(s)
I discuss the possibility to create an effective concentrated portfolio. The research starts with the observation that retail investors often fail to diversify their portfolios as much as advocated by traditional portfolio theory. Building on this observation, I create a factor-based concentrated trading strategy, to give a straightforward and relatively easy way to invest for retail investors. The strategy uses value, quality and beta as signals to construct monthly portfolios. Over the tested sample, the concentrated portfolio produces a significant alpha that is robust to the CAPM, and the Fama-French 3-Factor and 5-Factor models. Three portfolios are constructed, one long only, one long-short, and a naïve 1/N portfolio. The naïve portfolio is used as a benchmark of excess returns.
Este trabalho discute a possibilidade de criar uma carteira concentrada eficaz. A pesquisa começa com a observação que investidores de retalho falham, muitas vezes, em diversificar as suas carteiras tanto quanto defende a teoria tradicional da carteira. Com base nesta observação, criei uma estratégia de investimento concentrado baseada em factores, para proporcionar uma forma simples e relativamente fácil para os investidores de retalho investirem. A estratégia usa valor, qualidade e beta como sinais para uma construção mensal de carteiras. A estratégia produz um alpha significativo ao longo da amostra testada que é robusto ao CAPM e aos modelos de 3 e 5 factores de Fama e French. Eu construo três carteiras: uma apenas longa, outra longa-curta e uma naive 1/N. A carteira naive é usada como benchmark.
Este trabalho discute a possibilidade de criar uma carteira concentrada eficaz. A pesquisa começa com a observação que investidores de retalho falham, muitas vezes, em diversificar as suas carteiras tanto quanto defende a teoria tradicional da carteira. Com base nesta observação, criei uma estratégia de investimento concentrado baseada em factores, para proporcionar uma forma simples e relativamente fácil para os investidores de retalho investirem. A estratégia usa valor, qualidade e beta como sinais para uma construção mensal de carteiras. A estratégia produz um alpha significativo ao longo da amostra testada que é robusto ao CAPM e aos modelos de 3 e 5 factores de Fama e French. Eu construo três carteiras: uma apenas longa, outra longa-curta e uma naive 1/N. A carteira naive é usada como benchmark.
Description
Keywords
Concentration Factor investing Portfolio construction Under diversification Concentração Investimento em factor Construção de portfólio Diversificação insuficiente