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Does anything beat parametric portfolio policies?
| datacite.subject.fos | Ciências Sociais::Economia e Gestão | pt_PT |
| dc.contributor.advisor | Gerard, Bruno | |
| dc.contributor.author | Galocha, Rita Bugalho Vidas | |
| dc.date.accessioned | 2016-12-14T16:13:47Z | |
| dc.date.available | 2016-12-14T16:13:47Z | |
| dc.date.issued | 2016-10-27 | |
| dc.date.submitted | 2016 | |
| dc.description.abstract | This thesis’ objective is to test the parametric portfolio policies (PPP) approach to asset allocation developed by Brandt, Santa-Clara and Valkanov (2009) on an investment universe of large stocks. I enlarge the number of conditional variables to include volatility and tail risk alongside value, size and momentum. I introduce a novel approach by using industry specific standardization when normalizing the characteristics. I also model the stocks for both the unconstrained and the long-only portfolio of stocks. Using a power utility function as representative of the investor’s preferences I test this approach using the Standard & Poor’s 500 as a market proxy. I include a sensibility analysis to different risk aversion coefficients. I conclude that despite the overall good performance of this strategy it should not be seen as a way to hedge the market exposure, but as a way to ’ride’ the market with high risk adjusted returns. I find that an investor always prefers small stocks and past winners. The preference between value and growth stocks depends on the models specifications. | pt_PT |
| dc.description.abstract | O objectivo desta tese é testar o método de alocação de riqueza desenvolvido por Brandt, Santa- Clara e Valkanov (2009) num universo de acções grandes. Além de incluir as variáveis propostas – value, size and momentum – incluo também volatilidade e risco de cauda. Inovo a normalização das características usando estatísticas específicas de cada divisão através do SIC Code. Também modelo a alocação para incluir só posições longas nas acções. Uso uma power utility function como representativa das preferências de risco do investidor e testo a estratégia usando o Standard & Poor’s 500 como representante do mercado. Incluo também uma análise de sensibilidade para diferentes coeficientes de aversão ao risco. Concluo, que apesar de no geral a estratégia apresentar boa performance, não deve ser vista pelo investidor como uma forma de alavancar a exposição do mercado, mas sim como uma forma de acompanhar o mercado com retornos ajustados a um risco elevado. Segundo a minha análise um investidor dá mais peso a empresas pequenas e empresas com retorno superior no ano anterior. A preferência entre acções value e growth depende das especificações do modelo. | pt_PT |
| dc.identifier.tid | 201283972 | pt_PT |
| dc.identifier.uri | http://hdl.handle.net/10400.14/21044 | |
| dc.language.iso | eng | pt_PT |
| dc.title | Does anything beat parametric portfolio policies? | pt_PT |
| dc.type | master thesis | |
| dspace.entity.type | Publication | |
| rcaap.rights | openAccess | pt_PT |
| rcaap.type | masterThesis | pt_PT |
| thesis.degree.name | Mestrado em Finanças |